东华能源(002221) 投资要点 事件：公司碳纤维项目自2024年5月21日正式开工以来建设进展顺利，公司预计2025年首条千吨级产线将投产运行。低空飞行器作为碳纤维的重要应用方向之一，有望为公司碳纤维业务打开成长空间，并进一步增强公司在新材料领域的核心竞争力。 PDH行业景气度下滑，公司盈利短期承压：2024年前三季度，公司...

东华能源(002221) 投资要点： 事件：公司万吨级碳纤维项目正式开工。项目具体分两期建设完成。项目一期新建2条纺丝线、2条碳化线，配套1套两步法工艺用万吨级聚合生产线，并配套建设溶解、回收、制水、制氮、动力等相关生产装置，建设完成后可实现年产能4800吨高性能碳纤维。项目二期新建2条纺丝线、2条碳化线，1条两步法工...

东华能源(002221) 事件：公司发布2023年三季度业绩，实现营业收入203.5亿元，同比-8%；实现归母净利润1.17亿元，同比-26%，扣非净利润0.72亿元，同比-42%。其中23Q3单季度，实现归母净利润0.30亿元，同比+140%、环比-12%，扣非净利润0.22亿元，同比-24%、环比-11%，业绩表现低于预期。 丙烷价格回升，PDH-PP盈利整体承压。7...

东华能源(002221) PDH领跑者，布局氢能利用再起航。公司以LPG贸易业务起家，依托轻烃资源优势向下游延伸布局PDH产业链，随着张家港、宁波项目的先后投产，公司一举成为国内最大的PDH生产商。2022年9月，公司与中核集团签署《战略合作协议》，共同打造氢能示范产业链。未来公司将依托自身PDH副产氢气的高值利用，打造零碳化工...

东华能源(002221) 投资要点 事件：公司发布23H1业绩，实现营收142亿元，同比-6%；实现归母净利润0.9亿元，同比-41%；实现扣非净利润0.5亿，同比-48%。其中23Q2单季度，实现营收71亿元，同比-14%、环比-2%，实现归母净利润0.3亿元，同比-12%、环比-34%，实现扣非净利润0.3亿元，同比+32%、环比+3%。 终端需求缓慢修复，PDH-聚...

东华能源(002221) PDH 领跑者，布局氢能利用再起航。 公司以 LPG 贸易业务起家，依托轻烃资源优势向下游延伸布局 PDH 产业链，随着张家港、宁波项目的先后投产，公司一举成为国内最大的 PDH 生产商。 2022 年 9 月，公司与中核集团签署《战略合作协议》，共同打造氢能示范产业链。未来公司将依托自身 PDH 副产氢气的高值利用...

东华能源(002221) 事件：公司发布 2022 年年报及 2023 年一季报。 2022 年，公司实现营收 291.99 亿元（同比+1.8%），实现归母净利润 0.43 亿元（同比-96.7%）。 2023Q1，公司实现营业收入 71.6 亿元（同比+2.49%，环比-0.42%），归母净利润 0.52 亿元（同比-51.42%，环比+144.69%）。 产品价差收窄，聚丙烯业务承压。 2022...

东华能源(002221) 事件 东华能源发布2022年年报及2023年一季报：2022年实现营收291.99亿元，同比增长1.8%；实现归母净利润4251.36万元，同比下降96.7%。公司2023年一季度实现营业收入71.60亿元，同比增长2.5%；实现归母净利润5184.95万元，同比下降51.4%。 投资要点 成本及需求等因素挤压，PDH-PP利润明显收窄 2022年，俄乌...

东华能源(002221) 投资要点 公司是PP绝对龙头 丙烯通过聚合反应成为聚丙烯（PP）。PP是第二大通用合成树脂，占合成树脂总消费量的30%左右，并认为是五大合成树脂中最有发展潜力的品种。行业覆盖面极广，在汽车工业、家用电器、电子、包装及建材家具等方面具有广泛的应用。目前，公司已经实现丙烯产能180万吨/年、聚丙烯产能...

东华能源(002221) 成本高位拖累Q1业绩，关注价差修复及新项目投产。维持“买入”评级 公司发布一季报，2022年Q1实现营收69.9亿元，同比-4.2%；归母净利润1.1亿元，同比-71.4%；扣非净利润7599.1万元，同比-78.0%。2022年Q1，俄乌冲突引发国际形势动荡，丙烷价格大涨，同时下游因疫情原因，开工不足，成本高位拖累公司Q1业绩...