老白干酒(SH600559)操盘必读-PC

指标名称	最新数据	指标名称	最新数据	指标名称	最新数据
基本每股收益(元)* 基本每股收益(计算值) 0.1666 最新披露归属净利润/最新总股本基本每股收益(披露值) 0.1700 上市公司公告	0.1666	每股净资产(元)* 每股净资产(计算值) 5.4227 归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）/最新总股本每股净资产(披露值) 5.9727 上市公司公告	5.4227	每股经营现金流(元)	0.1945
扣非每股收益(元)	--	每股公积金(元)	1.7681	市盈率^动(倍) 总市值/预估全年净利润	25.36
稀释每股收益(元)	0.1700	每股未分配利润(元)	2.9870	市盈率^TTM(倍) 总市值/最近4个季度净利润之和	19.24
总股本(万股)	91,474.74	流通股本(万股)	90,950.94	市盈率^静(倍) 总市值/上年度净利润	19.64
总市值(元)	--	流通市值(元)	--	市净率(倍)* 市净率(最新公告) 3.12 总市值/归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）市净率(MRQ) 2.83 总市值/归属母公司股东权益（最近报告期，剔除其他权益工具）	3.12

指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期
加权净资产收益率(%)	2.80	2.74	毛利率(%)	68.58	62.72	资产负债率(%)	44.65	51.57
营业总收入(元)	11.68亿	11.30亿	营业总收入滚动环比增长(%)	0.71	2.42	营业总收入同比增长(%)	3.36	12.67
归属净利润(元)	1.524亿	1.362亿	归属净利润滚动环比增长(%)	2.06	5.08	归属净利润同比增长(%)	11.91	33.04
扣非净利润(元)	1.418亿	1.252亿	扣非净利润滚动环比增长(%)	2.24	5.10	扣非净利润同比增长(%)	13.22	33.39

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所属板块

行业
酿酒行业
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河北板块
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富时罗素
沪股通
上证380
融资融券
白酒
央国企改革

经营范围

白酒的生产、销售;配制酒的生产、销售;猪的饲养、销售;饲料生产、销售;普通货物道路运输;货物进出口。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

主营业务

白酒的生产与销售公司主要从事白酒的生产与销售,主要产品为衡水老白干系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王贡系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。

行业背景

白酒行业白酒在我国有着悠久的历史,是世界主要蒸馏酒品种之一,酿酒一直以来都是我国重要的行业之一,根据中国证监会《2016年4季度上市公司行业分类结果》,本公司归属“C15酒、饮料和精制茶制造业”。白酒行业属于充分竞争的行业,市场集中度相对较低,目前尚无一家白酒生产企业在全国市场占据绝对市场份额,白酒行业的消费区域特征也比较明显,白酒消费越来越呈现出理性消费、品质消费的趋势。近年来,白酒企业之间的竞争更加市场化、专业化以及细分化。消费逐渐升级,对白酒企业的品牌、技术、质量要求越来越高,品牌集中度也呈现了越来越高的趋势,“马太效应”凸显,名优白酒强者恒强的态势明显,行业分化加剧,市场呈现了向名优酒、品牌和核心产品集中化的趋势。名优酒企强者恒强趋势加速,一线名酒渠道下沉,与区域名酒的市场竞争加剧,白酒行业已经进入了深度分化期,市场的竞争更加激烈。

核心竞争力

品牌优势衡水老白干酒有着悠久的酿造历史,据文字记载可追溯到汉代,知名天下于唐代,正式定名于明代,并以“醇香清雅、甘冽丰柔”著称于世。早在1915年就获得了“巴拿马万国物品博览会甲等金奖”。公司"衡水牌"老白干酒获中国驰名商标荣誉称号,被商务部认定为第一批中华老字号,被国家文化部列为"国家级非物质文化遗产",2019年8月14日荣获全国质量奖。公司自成立以来非常重视品牌建设,生产的衡水老白干酒以其卓越的品质和良好的声誉在北方市场特别是河北市场拥有稳定的消费群体和极高的品牌忠诚度。承德乾隆醉酒是北派浓香型白酒代表,在河北浓香型白酒市场中具有较高的市场占有率。安徽文王贡酒作为安徽白酒军团的六朵金花之一,具有徽酒典型风范,在安徽阜阳地区具有较高的市场占有率。湖南武陵酒在1981年全国白酒质量现场会、1989年第五届全国评酒会中均获得优异成绩,并跻身全国十七大名酒。曲阜孔府家生产的儒雅香孔府家酒在曲阜具有较高的市场占有率。

产品优势衡水老白干酒具有悠久的酿酒历史。公司所处地区优越的气候条件造就当地独特而不可复制的微生物圈,为酿酒提供得天独厚的生态环境。衡水老白干酒以醇香清雅、甘冽丰柔著称于世,素有“隔壁三家醉,开坛十里香”的美誉,具有“饮后口不干、不上头的特点”。公司运用改良后的传统酿酒技术生产基酒,从原辅材料入厂到成品酒出厂的全套生产环节严格执行国家质量标准的要求,所有产品均具有良好的质量保证,为广大消费者所认可。

管理团队优势公司董事会、监事会和高层管理团队年富力强,专业搭配合理,主要成员长期任职于公司,且大多数都有在生产、销售基层一线的工作经历,具有丰富的白酒行业生产、销售、管理经验。在公司高层管理团队的带领下,公司经过多年积累,在管理、研发、营销和生产领域积累了丰富的经验,各环节都培养、储备了一大批专业人才,形成了一支知识结构、年龄结构、经验结构合理的勇于创新的技术、管理、营销团队,为公司的健康、快速、可持续发展奠定了坚实的基础。

其他项目

2021年年度权益分派实施2022年6月16日公司对外公告,本次利润分配方案经公司2022年5月19日的2021年年度股东大会审议通过。分配方案:1.发放年度:2021年年度;2.分派对象:截至股权登记日下午上海证券交易所收市后,在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司(以下简称“中国结算上海分公司”)登记在册的本公司全体股东;3.分配方案:本次利润分配以方案实施前的公司总股本914,747,444股为基数,每股派发现金红利0.15元(含税),共计派发现金红利137,212,116.6元。

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机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	0.86	19.64	0.97	17.51	1.08	15.59	1.22	13.88

机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	0.86	19.64	0.97	17.51	1.08	15.59	1.22	13.88
东吴证券	0.86	19.64	0.96	17.57	1.09	15.51	1.29	13.15
方正证券	0.86	19.64	0.90	18.76	0.97	17.35	1.07	15.76
浙商证券	0.86	19.64	0.97	17.47	1.09	15.47	1.19	14.18
长江证券	0.86	19.64	0.96	17.69	1.09	15.51	1.19	14.26
中信建投	0.86	19.64	1.00	16.95	1.12	15.14	1.25	13.55
国泰海通	0.86	19.64	0.99	17.04	1.10	15.40	1.19	14.22
东方证券	0.86	19.64	0.97	17.37	1.07	15.82	1.15	14.71
中金公司	0.86	19.64	0.91	18.54	1.00	16.86	--	--
民生证券	0.86	19.64	0.97	17.45	1.06	15.94	1.16	14.60
西南证券	0.86	19.64	0.96	17.69	1.11	15.28	1.25	13.49
申万宏源	0.86	19.64	0.97	17.49	1.10	15.43	1.24	13.57
天风证券	0.86	19.64	0.97	17.43	1.12	15.05	1.37	12.36
国联民生	0.86	19.64	1.01	16.66	1.15	14.70	1.28	13.22
东方财富证券	0.86	19.64	0.95	17.73	1.03	16.39	1.08	15.60
招商证券	0.86	19.64	0.97	17.43	1.10	15.38	1.25	13.56
平安证券	0.86	19.64	0.95	17.79	1.07	15.87	1.17	14.41
国盛证券	0.86	19.64	0.98	17.29	1.10	15.38	1.24	13.57
华泰证券	0.86	19.64	0.99	17.07	1.15	14.70	1.32	12.77

注：预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，与本终端立场无关。2024收益及市盈率数据为经最新股本计算所得

研报摘要更多>>

秉节持重，厚积薄发

　　老白干酒(600559) 　　投资要点　　事件：公司近日召开2024年度股东大会，会上管理层就自身经营规划及行业趋势判断做沟通分享，核心要点如下：　　短期承压秉节持重，夯实基础厚积薄发。2024年以来白酒消费环境面临周期性调整以及消费场景、消费客群、消费方式的结构性转型挑战，一方面企业经营效益及居民消费升级普遍承压，另一方面厉行节约、反对浪费等作风建…

[查看全文] 2025-05-25

2024年报及2025一季报点评：多点协同发力，利润弹性逐步释放

　　老白干酒(600559) 　　投资要点　　事件：公司发布2024年报和2025年一季报，24年实现营收53.6亿元，同比+1.9%；实现归母净利润7.9亿元，同比+18.2%。25Q1实现营收11.7亿元，同比+3.4%，实现归母净利润1.5亿元，同比+11.9%。由于宏观环境疲软，24年收入边际放缓，但费效比提升下利润弹性逐步释放。　　产品结构升级…

[查看全文] 2025-04-29

2024年年报及2025年一季报点评：结构升级持续推进，盈利水平持续提升

　　老白干酒(600559) 　　事件：公司发布2024年年报及2025年一季报，24全年实现营收53.6亿元，同增1.9%；实现归母净利润7.9亿元，同增18.2%；实现扣非归母净利润7.4亿元，同增20.1%；其中24Q4实现营收12.7亿元，同减10.0%；归母净利润2.3亿元，同减6.8%。公司25Q1实现营收11.7亿元，同增3.4%；归母净利润1…

[查看全文] 2025-04-29

24Q4阶段性降速去库，25Q1业绩符合预期

　　老白干酒(600559) 　　【业绩】24年公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为53.58/7.87/7.38亿元（yoy:+1.91%/+18.19%/+20.12%）。　　2024Q4公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为12.70/2.31/2.20亿元（yoy:-10.03%/-6.79%/-3.79%）。2025Q1公司营业…

[查看全文] 2025-04-28

稳中有进，盈利优化

　　老白干酒(600559) 　　事项：　　老白干酒发布2024年报与2025年1季报，2024年实现营收53.6亿元，同比+1.9%，归母净利7.9亿元，同比+18.2%；其中4Q24实现营收12.7亿元，同比-10.0%，归母净利2.3亿元，同比-6.8%。2024年公司拟每10股派现金股利5.5元（含税），合计分红5.03亿元。1Q25公司实现营收1…

[查看全文] 2025-04-27

产品结构持续升级，净利率提升逻辑持续兑现

　　老白干酒(600559) 　　【业绩】2024Q3公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为16.18/2.52/2.40亿元（+0.26%/+25.17%/+22.51%）。　　次高端增速较好，结构升级仍持续。　　24Q3公司100元以上/100元以下（含100元）产品收入分别为7.91/8.21亿元（+9.95%/+2.29%）。24Q3百元…

[查看全文] 2024-11-08

费用管控效果凸显，盈利持续提升

　　老白干酒(600559) 　　事件描述　　事件：公司发布前三季度报告称，前三季度归母净利润5.56亿元，同比增长33.0%；营业收入40.88亿元，同比增长6.29%；基本每股收益0.61元，同比增长32.61%。　　事件点评　　持续优化产品结构，100元以上产品增速领先。2024公司前三季度营收40.88亿，同比+6.29%；归母净利润5.56亿…

[查看全文] 2024-11-07

老白干酒：产品结构继续提升，利润持续兑现

　　老白干酒(600559) 　　事件：老白干酒发布2024年三季报，2024Q1-Q3实现收入40.88亿元，同比+6.3%，归母净利润5.56亿元，同比+33.0%，扣非归母净利润5.18亿元，同比+34.3%。2024Q3实现总收入16.18亿元，同比+0.3%，其中酒类收入16.1亿元，同比+5.9%，归母净利润2.52亿元，同比+25.2%，扣非归…

[查看全文] 2024-11-04

老白干酒2024年三季报点评：Q3业绩增25%，河北大本营稳固

　　老白干酒(600559) 　　事件　　公司公告2024年三季报。2024年前三季度，公司实现总收入40.88亿元（+6.29%），归母净利5.56亿元（+33.00%），扣非归母净利5.18亿元（+34.28%）。2024Q3，公司实现总收入16.18亿元（+0.26%），归母净利2.52亿元（+25.17%），扣非归母净利2.40亿元（+22.51%…

[查看全文] 2024-11-04

公司事件点评报告：武陵增长亮眼，利润持续释放

　　老白干酒(600559) 　　事件　　2024年10月30日，老白干酒发布2024年三季报。　　投资要点　　收入稳健增长，利润持续释放　　营收表现稳健，利润弹性释放。2024Q1-Q3总营收40.88亿元（同增6.29%），归母净利润5.56亿元（同增33.00%），扣非净利润5.18亿元（同增34.28%）。2024Q3总营收16.18亿元（同…

[查看全文] 2024-11-03

估值分析

市盈率
市净率
市销率
市现率

5年

主要指标更多>>

按报告期
按年度
按单季度

指标名称	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31
基本每股收益(元)	0.1700	0.8600	0.6100	0.3300	0.1500	0.7300	0.4600	0.2400	0.1100
扣非每股收益(元)	--	0.8100	--	0.3000	--	0.6700	--	0.2100	--
稀释每股收益(元)	0.1700	0.8600	0.6100	0.3300	0.1500	0.7300	0.4600	0.2400	0.1100
归属净利润(元)	1.524亿	7.871亿	5.562亿	3.043亿	1.362亿	6.659亿	4.182亿	2.170亿	1.024亿
归属净利润同比增长(%)	11.91	18.19	33.00	40.25	33.04	-5.89	-21.60	-40.17	-61.51
归属净利润滚动环比增长(%)	2.06	-2.09	6.72	7.65	5.08	12.41	5.43	3.29	-23.12
净资产收益率(加权)(%)	2.80	15.56	11.11	6.06	2.74	14.40	9.20	5.09	2.28
净资产收益率(扣非/加权)(%)	--	14.59	--	5.54	--	13.27	--	4.45	--
毛利率(%)	68.58	65.95	66.21	65.84	62.72	67.15	66.75	67.17	65.42
实际税率(%)	24.07	25.67	24.46	26.28	24.48	25.22	25.41	23.99	28.99
预收账款/营业收入	--	--	--	--	--	--	--	--	--
经营净现金流/营业收入	0.152	0.100	0.157	0.090	0.363	0.151	0.216	0.076	0.253
总资产周转率(次)	0.120	0.561	0.425	0.261	0.114	0.571	0.415	0.249	0.109
资产负债率(%)	44.65	44.81	48.05	49.13	51.57	49.37	52.65	51.97	52.81

指标名称	24-12-31	23-12-31	22-12-31	21-12-31	20-12-31	19-12-31	18-12-31	17-12-31	16-12-31
基本每股收益(元)	0.8600	0.7300	0.7800	0.4300	0.3500	0.4500	0.4100	0.2700	0.2500
扣非每股收益(元)	0.8100	0.6700	0.5200	0.3900	0.3000	0.4100	0.3600	0.2100	0.2200
稀释每股收益(元)	0.8600	0.7300	0.7800	0.4300	0.3500	0.4500	0.4100	0.2700	0.2500
归属净利润(元)	7.871亿	6.659亿	7.076亿	3.892亿	3.126亿	4.043亿	3.504亿	1.635亿	1.108亿
归属净利润同比增长(%)	18.19	-5.89	81.81	24.50	-22.68	15.38	114.29	47.53	47.71
归属净利润滚动环比增长(%)	-2.09	12.41	5.12	18.29	-14.58	7.07	20.42	13.21	9.94
净资产收益率(加权)(%)	15.56	14.40	17.74	10.83	9.26	12.98	14.91	9.85	7.05
净资产收益率(扣非/加权)(%)	14.59	13.27	11.73	9.69	8.08	11.66	13.16	9.23	6.14
毛利率(%)	65.95	67.15	68.36	67.32	64.74	61.47	61.15	62.42	59.23
实际税率(%)	25.67	25.22	24.32	24.21	27.33	18.03	16.37	31.62	40.03
预收账款/营业收入	--	--	--	--	--	0.199	0.120	0.199	0.345
经营净现金流/营业收入	0.100	0.151	0.134	0.280	0.153	0.095	0.125	-0.061	0.327
总资产周转率(次)	0.561	0.571	0.563	0.572	0.565	0.686	0.857	0.832	0.812
资产负债率(%)	44.81	49.37	51.26	51.03	46.31	47.49	49.69	40.75	49.84

指标名称	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31
摊薄每股收益(元)	0.1700	0.2500	0.2800	0.1800	0.1500	0.2700	0.2200	0.1300	0.1100
归属净利润(元)	1.524亿	2.309亿	2.518亿	1.682亿	1.362亿	2.477亿	2.012亿	1.146亿	1.024亿
归属净利润同比增长(%)	11.91	-6.79	25.17	46.69	33.04	42.21	17.87	18.50	-61.51
归属净利润滚动环比增长(%)	-33.99	-8.31	49.77	23.47	-45.03	23.13	75.52	11.97	-41.23
摊薄净资产收益率(%)	2.83	4.45	5.11	3.45	2.79	5.30	4.53	2.61	2.32
毛利率(%)	68.58	65.09	66.77	68.48	62.72	68.24	66.17	68.60	65.42

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	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30	2024-03-31	2023-12-31	2023-09-30	2023-06-30	2023-03-31	2022-12-31
股东人数(户)	18.99万	18.85万	17.50万	14.60万	18.81万	18.71万	18.01万	12.56万	8.862万	13.55万
较上期变化(%)	0.75	7.67	19.92	-22.38	0.51	3.89	43.38	41.76	-34.61	-19.04
人均流通股(股)	4762	4797	5165	6194	4771	4795	4981	7142	1.013万	6621
较上期变化(%)	-0.75	-7.12	-16.61	29.84	-0.50	-3.74	-30.26	-29.46	52.92	23.51
筹码集中度	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散
股价(元)	18.37	20.99	23.22	18.18	17.94	22.04	22.67	23.95	35.82	26.61
人均持股金额(元)	8.748万	10.07万	12.00万	11.26万	8.561万	10.57万	11.29万	17.11万	36.27万	17.62万
十大股东持股合计(%)	37.08	37.35	38.26	39.82	38.36	39.05	38.56	40.15	39.68	41.16
十大流通股东持股合计(%)	37.51	37.79	38.71	40.28	39.10	39.81	39.31	40.93	40.45	41.96

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交易日期	成交价(元)	折/溢价率(%)	成交量(股)	成交金额(元)	买入营业部	卖出营业部
2024-12-16	22.00	0.00	9.200万	202.4万	华泰证券股份有限公司总部	中信证券股份有限公司上海分公司
2024-11-25	20.77	0.00	9.700万	201.5万	华泰证券股份有限公司总部	中信证券股份有限公司上海分公司
2021-12-14	29.66	-9.98	16.00万	474.6万	安信证券股份有限公司上海杨高南路证券营业部	中信证券股份有限公司平湖建国北路证券营业部
2021-11-16	22.05	-3.50	10.00万	220.5万	华泰证券股份有限公司溧水珍珠南路证券营业部	机构专用
2021-09-24	19.77	-8.68	20.00万	395.4万	中信证券股份有限公司上海恒丰路证券营业部	安信证券股份有限公司北京远大路证券营业部
2021-09-24	19.77	-8.68	48.40万	956.9万	机构专用	安信证券股份有限公司北京远大路证券营业部
2021-09-24	19.77	-8.68	30.00万	593.1万	中信建投证券股份有限公司广州市中山三路证券营业部	安信证券股份有限公司北京远大路证券营业部
2021-09-24	19.77	-8.68	70.00万	1384万	国泰君安证券股份有限公司上海浦东新区锦康路证券营业部	安信证券股份有限公司北京远大路证券营业部
2021-09-24	19.77	-8.68	25.00万	494.3万	中信建投证券股份有限公司北京望京中环南路证券营业部	安信证券股份有限公司北京远大路证券营业部
2021-07-21	25.00	-7.58	20.00万	500.0万	申万宏源证券有限公司上海闵行区龙茗路证券营业部	安信证券股份有限公司北京远大路证券营业部

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时间	融资买入额(元)	融资偿还额(元)	融资余额(元)	融券卖出量(股)	融券偿还量(股)	融券余额(元)
2025-06-18	3136万	2898万	5.502亿	1400	300.0	300.3万
2025-06-17	993.1万	938.8万	5.478亿	2700	2200	294.0万
2025-06-16	873.5万	922.7万	5.473亿	8300	3200	291.6万
2025-06-13	1019万	1225万	5.478亿	1800	1200	281.6万
2025-06-12	889.6万	1564万	5.499亿	700.0	1700	283.6万
2025-06-11	874.5万	791.2万	5.566亿	700.0	9000	287.1万
2025-06-10	1501万	1343万	5.558亿	8000	600.0	300.1万
2025-06-09	684.0万	1422万	5.542亿	1400	3400	290.9万
2025-06-06	445.7万	433.1万	5.616亿	2200	2600	293.9万
2025-06-05	924.2万	895.8万	5.615亿	1500	5800	294.8万

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