九州通(SH600998)操盘必读-PC

指标名称	最新数据	指标名称	最新数据	指标名称	最新数据
基本每股收益(元)* 基本每股收益(计算值) 0.3364 最新披露归属净利润/最新总股本基本每股收益(披露值) 0.3400 上市公司公告	0.3364	每股净资产(元)* 每股净资产(计算值) 4.8898 归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）/最新总股本每股净资产(披露值) 4.8898 上市公司公告	4.8898	每股经营现金流(元)	-0.5271
扣非每股收益(元)	--	每股公积金(元)	1.0369	市盈率^动(倍) 总市值/预估全年净利润	11.35
稀释每股收益(元)	0.3400	每股未分配利润(元)	2.6578	市盈率^TTM(倍) 总市值/最近4个季度净利润之和	12.54
总股本(万股)	504,247.02	流通股本(万股)	504,247.02	市盈率^静(倍) 总市值/上年度净利润	11.81
总市值(元)	--	流通市值(元)	--	市净率(倍)* 市净率(最新公告) 1.04 总市值/归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）市净率(MRQ) 1.04 总市值/归属母公司股东权益（最近报告期，剔除其他权益工具）	1.04

指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期
加权净资产收益率(%)	7.07	7.69	毛利率(%)	7.96	8.12	资产负债率(%)	67.52	69.55
营业总收入(元)	1134亿	1144亿	营业总收入滚动环比增长(%)	0.85	0.03	营业总收入同比增长(%)	-0.82	11.09
归属净利润(元)	16.96亿	18.24亿	归属净利润滚动环比增长(%)	0.39	0.51	归属净利润同比增长(%)	-6.99	4.89
扣非净利润(元)	16.30亿	17.28亿	扣非净利润滚动环比增长(%)	0.93	1.21	扣非净利润同比增长(%)	-5.68	14.01

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经营范围

许可项目:药品批发,危险化学品经营,第三类医疗器械经营,医疗器械互联网信息服务,Ⅱ、Ⅲ类射线装置销售,药品类易制毒化学品销售,食品生产,食品销售,第三类医疗器械租赁,农药批发,农药零售,酒类经营,药品互联网信息服务,药品进出口,第一类增值电信业务,第二类增值电信业务,中药饮片代煎服务,药用辅料销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:第一类医疗器械销售,第二类医疗器械销售,消毒剂销售(不含危险化学品),包装材料及制品销售,专用化学产品销售(不含危险化学品),化工产品销售(不含许可类化工产品),中草药种植,医学研究和试验发展(除人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用),化妆品批发,化妆品零售,日用百货销售,农副产品销售,食品销售(仅销售预包装食品),保健食品(预包装)销售,婴幼儿配方乳粉及其他婴幼儿配方食品销售,特殊医学用途配方食品销售,食品互联网销售(仅销售预包装食品),智能仓储装备销售,第一类医疗器械租赁,第二类医疗器械租赁,租赁服务(不含许可类租赁服务),住房租赁,非居住房地产租赁,普通机械设备安装服务,饲料添加剂销售,食品添加剂销售,家用电器销售,五金产品批发,五金产品零售,玩具销售,电子产品销售,食品进出口,货物进出口,技术进出口,汽车销售,技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广,互联网数据服务,物联网应用服务,机械设备销售,互联网设备销售,电子元器件与机电组件设备销售,云计算设备销售,物联网设备销售,工程和技术研究和试验发展,工业机器人制造,工业机器人安装、维修,工业机器人销售,智能机器人的研发,信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务),信息系统集成服务,仓储设备租赁服务,计算机软硬件及辅助设备批发,计算机软硬件及辅助设备零售,软件开发,软件销售,人工智能基础软件开发,人工智能应用软件开发,人工智能理论与算法软件开发,网络与信息安全软件开发,规划设计管理,工程技术服务(规划管理、勘察、设计、监理除外),数据处理和存储支持服务,信息技术咨询服务,工业设计服务,广告设计、代理,广告制作,广告发布。(除许可业务外,可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)

主营业务

数字化医药分销与供应链业务,总代品牌推广业务,医药工业自产及OEM业务,医药新零售与万店加盟业务九州通转型升级后的主营业务主要包括:数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业自产及OEM业务、医药新零售与万店加盟业务、医疗健康与技术增值服务、数字物流技术与供应链解决方案六大方面。

行业背景

大健康行业-医药流通业态《商务部关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出,到2025年培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超千亿元的大型数字化、综合性药品流通企业,前100家药品流通企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的98%以上,这为九州通等“千亿级”收入规模的龙头企业带来了发展机遇。据商务部《药品流通行业运行统计分析报告(2021)》统计,2021年医药电商直报企业销售总额达2,162亿元(含第三方交易服务平台交易额),占同期全国医药市场总规模的8.30%;其中B2B(企业对企业)业务销售额1,221亿元,占医药电商销售总额的56.40%。未来,随着分级诊疗逐步落实及处方流转制度的建立,B端客户的结构将出现较大变化,零售和基层诊疗客户的市场份额将逐步提升,且此类客户主要呈现采购频次高、客单量少、便捷性和实效性要求高的趋势,即B端客户C端化,流通企业只有推进数字化转型、提升供应链服务效率,建立全产业链的业务渠道,助力医药生产企业快速直供终端市场,才能获得长远发展机遇。

核心竞争力

医药行业全品类、全渠道、全场景的数字化分销与供应链综合服务平台公司积累了丰富的经营品类,包括西药、中成药、中药饮片、中药材、医疗器械、计生用品、生物制品、保健品和化妆品等品种品规共计58.90万个,其中中西成药品规数7.78万个,器械品规数31.98万个,中药品规数达到11.53万个,保健品和化妆品等其他品规数7.60万个,能满足下游不同渠道客户的“一站式”采购需求。公司建立了行业稀缺的全渠道分销网络,覆盖中国90%以上的行政区域,包括城市及县级公立医院(第一终端)、连锁及单体药店(第二终端)、基层及民营医疗机构(第三终端)、互联网流量平台(第四终端)及下游医药分销商(准终端)客户;公司全渠道B端客户规模约51.9万家,其中城市及县级公立医院客户1.28万家,连锁及单体药店客户19.6万家(合计覆盖零售药店数量约37万家),基层及民营医疗机构客户22.3万家(其中民营医院客户1.29万余家),下游医药分销商1万余家,其他客户近1.2万家,能保证各类OTC品种、医院临床品种等顺利进入各渠道终端。公司依托全品类、全渠道的核心优势,积极向上游供应商、下游客户及C端消费者拓展服务场景,加大总代品牌推广、“批零一体化”、“BC仓一体化”、“万店加盟”等业务布局,已使公司从单纯的医药分销企业在数字化、互联化的加持下,向数字化分销、总代品牌推广、三方物流以及物流技术等综合服务商转型,从单纯依托实体药店或者电商平台开展的零售业务向以C端消费者为精准服务端转型,并能提供“医+药+险”的线上线下相结合的全场景医疗健康服务。

高效运营的数字化、平台化、互联网化的产业服务能力公司是行业内少数具有自主研发的全国统一的业务、物流与财务信息系统的企业,拥有包括供应链服务平台、ERP系统、财务共享体系、物流集成服务平台(LMIS)等管理系统,这为构建集团统一的互联网数字化服务平台及提供数字化服务能力奠定了坚实基础。公司的数字化体系不仅可以对内提升管理水平和运营效率,而且也可以对外提供增值服务,还可以支撑高效、安全的物流供应链服务。2022年初,公司继续发布数字化转型规划并成立数字化转型项目群,聚焦16个数字化转型子项目不断完善和优化,以进一步提升客户体验及对外业务进行赋能等。其中,公司财务共享云平台已入选中国上市公司协会发布的《上市公司数字化转型典型案例》。公司建成了覆盖连锁药店、单体药店/诊所、医院/基层医疗机构、县级商业联盟分销商(准终端)以及互联网医药供应链的全渠道“高速公路”平台,并利用该平台运营不同品类的药品、器械、中药、消费品以及总代推广和工业自产产品。另外,公司搭建了可以覆盖全国的六大平台,包括产品营销平台、物流共享平台、电商及信息化运行平台、财务共享平台、供应链增值服务平台和生态投融资平台。

全国领先的“批零仓配一体化”的医药物流供应链服务体系作为医药行业首家5A级物流企业、国家唯一的医药智能仓储示范基地,公司拥有规模庞大的医药供应链服务平台基础设施,包括141座仓、建筑总面积超420万平方米的经营及配套设施,其中符合GSP标准的仓库设施近270万平方米,包含519个冷库(面积4.5万平方米,容积10.5万立方米),物流网络资源覆盖全国95%以上区域。公司坚持自建技术团队、自主规划集成、自主系统研发、自研智能装备,积攒了二十余年物流自动化、智能化建设与实践经验,实现物流领域所有子系统的数据互联互通、数据口径统一,构建了覆盖广、服务全的仓储、运输、信息网络三网合一的专业大健康物流供应链服务平台,并能够实现技术输出。为更好地服务于B端客户及C端用户,公司利用多年在B端积累的供应链资源,向B端、C端开放自身的供应链体系,针对B端和C端客户开放了全仓物流服务。针对C端用户,公司通过全链路数据链接和智能化物流技术支持,对C端服务开展一体化支撑,实现作业流程再造、全链路数据拉通、规范化数据流转、多仓集约化管理、客制化配送时效等功能;针对B端客户,公司通过线上线下B端业务协同运作,实现品种资源、仓运配资源、信息平台共享,打造B端一体化一站式服务,支撑终端业务平台化发展。

历史题材（以下为上市公司历史信息，请谨慎参考）

机构预测更多>>

机构名称	2023A		2024E		2025E		2026E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	0.43	11.81	0.46	10.97	0.52	9.83	0.58	8.83

机构名称	2023A		2024E		2025E		2026E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	0.43	11.81	0.46	10.97	0.52	9.83	0.58	8.83
中信证券	0.43	11.81	0.47	10.82	0.53	9.69	0.59	8.56
中金公司	0.43	11.81	0.47	10.73	0.53	9.58	0.53	9.58
中国银河	0.43	11.81	0.44	11.56	0.51	10.01	0.58	8.76
广发证券	0.43	11.81	0.43	11.78	0.48	10.70	0.52	9.83
中邮证券	0.43	11.81	0.59	8.67	0.59	8.64	0.60	8.43
兴业证券	0.43	11.81	0.47	10.88	0.51	9.99	0.58	8.77
华创证券	0.43	11.81	0.41	12.42	0.47	10.79	0.54	9.35
浙商证券	0.43	11.81	0.43	11.75	0.49	10.37	0.55	9.26
东吴证券	0.43	11.81	0.49	10.31	0.56	9.14	0.63	8.13
国投证券	0.43	11.81	0.44	11.66	0.50	10.14	0.57	8.95
开源证券	0.43	11.81	0.48	10.50	0.55	9.24	0.63	8.04
申万宏源	0.43	11.81	0.44	11.58	0.50	10.12	0.59	8.67

注：预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，与本终端立场无关。2023收益及市盈率数据为经最新股本计算所得

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REITs赋能协同共赢，“双上市”估值重塑

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2024年三季报点评：业绩逐季向好，“三新两化”战略持续推进

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公司信息更新报告：2024Q3经营业绩改善，万店加盟提前完成年度目标

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九州通2024年三季报业绩点评：Q3业绩逐季向好，“三新两化”持续推进

[查看全文] 2024-10-30

业绩逐季改善明显，不动产证券化战略加速落地

[查看全文] 2024-10-30

公募REITs发行申报材料已正式提交证监会、上海证券交易所，持续推进不动产证券化战略落地

[查看全文] 2024-09-24

九州通2024年中报业绩点评：“三新两化”战略赋能，创新业务快速发展

[查看全文] 2024-09-04

2024半年报点评：经营业绩逐季向好，“三新两化”战略实施成效显著

[查看全文] 2024-08-30

公司信息更新报告：经营业绩有望逐季向好，“三新两化”战略全面推进

[查看全文] 2024-08-29

估值分析

市盈率
市净率
市销率
市现率

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按报告期
按年度
按单季度

指标名称	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31	22-12-31	22-09-30
基本每股收益(元)	0.3400	0.2500	0.1400	0.5500	0.3600	0.2600	0.1400	0.5100	0.6000
扣非每股收益(元)	--	0.2400	--	0.4900	--	0.2500	--	0.4200	--
稀释每股收益(元)	0.3400	0.2500	0.1400	0.5500	0.3600	0.2600	0.1400	0.5100	0.6000
归属净利润(元)	16.96亿	12.08亿	5.377亿	21.74亿	18.24亿	13.43亿	5.612亿	20.85亿	17.39亿
归属净利润同比增长(%)	-6.99	-10.08	-4.19	4.27	4.89	5.83	24.06	-14.84	-27.70
归属净利润滚动环比增长(%)	0.39	-5.20	-1.08	0.19	0.51	-1.59	5.22	16.99	15.34
净资产收益率(加权)(%)	7.07	4.90	2.22	9.04	7.69	5.64	2.33	8.98	7.56
净资产收益率(扣非/加权)(%)	--	4.79	--	8.11	--	5.43	--	7.37	--
毛利率(%)	7.96	7.92	7.20	8.07	8.12	8.42	7.57	7.80	7.80
实际税率(%)	22.50	24.47	18.08	23.44	20.86	22.22	14.94	19.47	18.96
预收账款/营业总收入	0.340	0.250	0.140	0.550	0.360	0.260	0.140	0.510	0.600
经营净现金流/营业总收入	--	--	--	--	--	--	--	--	--
总资产周转率(次)	1.171	0.806	0.426	1.622	1.235	0.851	0.446	1.576	1.151
资产负债率(%)	67.52	69.01	68.26	68.23	69.55	69.09	69.71	68.93	69.69

指标名称	23-12-31	22-12-31	21-12-31	20-12-31	19-12-31	18-12-31	17-12-31	16-12-31	15-12-31
基本每股收益(元)	0.5500	0.5100	1.2700	1.6000	0.8500	0.7300	0.8700	0.5400	0.4300
扣非每股收益(元)	0.4900	0.4200	0.3300	0.9400	0.7400	0.5500	0.6100	0.5100	0.3600
稀释每股收益(元)	0.5500	0.5100	1.2700	1.5500	0.8400	0.7200	0.8500	0.5400	0.4300
归属净利润(元)	21.74亿	20.85亿	24.48亿	30.75亿	17.27亿	13.41亿	14.46亿	8.767亿	6.945亿
归属净利润同比增长(%)	4.27	-14.84	-20.38	78.10	28.79	-7.26	64.87	26.23	23.87
归属净利润滚动环比增长(%)	0.19	16.99	-26.67	7.92	8.74	6.23	5.18	12.90	8.47
净资产收益率(加权)(%)	9.04	8.98	11.37	15.90	9.54	7.45	10.75	8.29	8.42
净资产收益率(扣非/加权)(%)	8.11	7.37	6.24	9.31	8.31	6.70	7.51	7.81	7.00
毛利率(%)	8.07	7.80	8.04	8.97	8.75	8.63	8.44	7.84	7.57
实际税率(%)	23.44	19.47	22.44	21.90	23.13	24.54	23.47	18.21	26.36
预收账款/营业总收入	0.550	0.510	1.270	1.600	0.850	0.730	0.870	0.540	0.430
经营净现金流/营业总收入	--	--	--	--	0.007	0.009	0.006	0.005	0.005
总资产周转率(次)	1.622	1.576	1.468	1.459	1.444	1.468	1.629	1.726	1.749
资产负债率(%)	68.23	68.93	68.50	68.31	69.12	69.43	62.46	68.99	69.78

指标名称	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31	22-12-31	22-09-30
摊薄每股收益(元)	0.0900	0.1100	0.1400	-0.1000	0.1800	0.1800	0.2900	0.1800	0.2400
归属净利润(元)	4.885亿	6.700亿	5.377亿	3.504亿	4.807亿	7.818亿	5.612亿	3.463亿	4.697亿
归属净利润同比增长(%)	1.64	-14.31	-4.19	1.19	2.34	-4.27	24.06	695.95	101.86
归属净利润滚动环比增长(%)	-27.08	24.60	53.46	-27.11	-38.52	39.32	62.07	-26.28	-42.49
摊薄净资产收益率(%)	1.92	2.74	2.22	1.47	1.97	3.11	2.25	1.42	1.96
毛利率(%)	8.06	8.70	7.20	7.91	7.43	9.38	7.57	7.79	7.43

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	2024-09-30	2024-06-30	2024-04-30	2024-03-31	2024-03-20	2024-02-08	2023-12-31	2023-09-30	2023-06-30	2023-03-31
股东人数(户)	3.551万	3.464万	2.600万	2.646万	2.700万	2.700万	2.810万	2.480万	2.553万	2.549万
较上期变化(%)	2.52	33.22	-1.72	-2.01	0.00	-3.93	13.34	-2.87	0.17	-17.16
人均流通股(股)	14.20万	14.56万	15.03万	14.78万	14.48万	14.48万	13.91万	11.26万	10.94万	7.353万
较上期变化(%)	-2.46	-3.16	1.75	2.06	0.00	4.09	23.53	2.95	48.75	20.71
筹码集中度	较分散	较分散	较集中	较分散	较分散	较分散	较分散	较分散	较分散	较分散
股价(元)	5.740	4.880	6.144	6.031	6.024	6.106	5.246	5.785	5.545	5.177
人均持股金额(元)	81.51万	71.05万	92.36万	89.11万	87.21万	88.40万	72.96万	65.14万	60.64万	38.06万
十大股东持股合计(%)	64.82	65.50	--	67.19	--	--	68.47	68.31	67.79	66.31
十大流通股东持股合计(%)	64.82	65.50	--	67.19	--	--	68.47	68.31	67.79	66.31

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交易日期	成交价(元)	折/溢价率(%)	成交量(股)	成交金额(元)	买入营业部	卖出营业部
2023-12-11	6.660	-12.14	45.20万	301.0万	中国银河证券股份有限公司总部	安信证券股份有限公司北京复兴门外大街证券营业部
2023-12-07	6.700	-9.46	48.80万	327.0万	中国银河证券股份有限公司总部	安信证券股份有限公司北京复兴门外大街证券营业部
2023-12-04	6.740	-9.77	30.00万	202.2万	中国银河证券股份有限公司总部	安信证券股份有限公司北京复兴门外大街证券营业部
2023-11-30	6.740	-10.25	30.00万	202.2万	中国银河证券股份有限公司总部	安信证券股份有限公司北京复兴门外大街证券营业部
2023-06-07	16.00	-3.73	2886万	4.617亿	广发证券股份有限公司武汉京汉大道证券营业部	兴业证券股份有限公司武汉新华路证券营业部
2023-03-03	14.62	0.00	42.33万	618.9万	高盛高华证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部	高盛高华证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部
2022-11-16	12.66	-4.45	323.5万	4096万	广发证券股份有限公司北京宣武门外大街证券营业部	中信证券股份有限公司北京紫竹院路证券营业部
2022-11-08	12.55	-1.80	514.3万	6454万	广发证券股份有限公司北京宣武门外大街证券营业部	中信证券股份有限公司北京紫竹院路证券营业部
2022-11-08	11.34	-11.27	49.00万	555.7万	中国银河证券股份有限公司总部	中国银河证券股份有限公司北京通州证券营业部
2022-11-03	11.50	-8.29	49.00万	563.5万	中国银河证券股份有限公司总部	中国银河证券股份有限公司北京通州证券营业部

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时间	融资买入额(元)	融资偿还额(元)	融资余额(元)	融券卖出量(股)	融券偿还量(股)	融券余额(元)
2025-04-01	1192万	1682万	10.58亿	1.590万	1.022万	279.2万
2025-03-31	1480万	699.6万	10.63亿	1.820万	5.370万	271.9万
2025-03-28	383.1万	1178万	10.55亿	0	2.990万	289.8万
2025-03-27	330.7万	570.5万	10.63亿	3200	100.0	306.7万
2025-03-26	652.8万	525.8万	10.65亿	400.0	2000	304.5万
2025-03-25	419.1万	731.6万	10.64亿	8.890万	1500	307.2万
2025-03-24	1042万	1227万	10.67亿	1.520万	2700	259.1万
2025-03-21	1085万	745.3万	10.69亿	4600	1000	254.8万
2025-03-20	621.0万	1022万	10.66亿	0	0	255.5万
2025-03-19	2282万	1441万	10.70亿	300.0	0	257.5万

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2025-04-29	一季报预披露	于2025-04-29披露2025年一季报
2025-04-29	年报预披露	于2025-04-29披露2024年年报
2025-04-01	融资融券	融资余额10.58亿，融资净买入额-489.4万同类事件
	2025-03-31	融资余额10.63亿，融资净买入额780.1万
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	2025-03-27	融资余额10.63亿，融资净买入额-239.8万
	2025-03-26	融资余额10.65亿，融资净买入额127万
2025-03-26	股权质押	[查看公告]上海弘康实业投资有限公司自2022-04-25起质押7113万股，占所持股比例为6.54%，占总股本比1.41%，累计质押6.63亿股，占所持股比例为60.92%，占总股本比13.15%
2025-03-26	解除质押	[查看公告]上海弘康实业投资有限公司于2025-03-24解除质押900万股，占所持股比例为0.83%，占总股本比0.18%，剩余质押6.63亿股(该笔质押起始日2022-04-25)