业务回顾
銷售與營銷於2024年,本集團收入約為人民幣11,798,662千元,較去年增長約5.3%。本集團於回顧期內的收入來自自有品牌業務及面向企業客戶業務,其中自有品牌業務銷售收入約為人民幣2,475,033千元,較去年增長了約34.0%,佔總收入百分比從去年的約16.5%增長至回顧期的約21.0%。面向企業客戶業務收入約為9,323,629千元,較去年下降了約0.3%,佔總收入百分比從去年的約83.5%下降至回顧期的約79.0%。本集團的自有品牌業務包括電子霧化產品及霧化美容產品的銷售,於回顧期收入約為人民幣2,475,033千元,較去年增長了約34.0%。本集團自有品牌的國際市場收入全部來自電子霧化產品的銷售。其中,於歐洲及其他市場實現收入約為人民幣2,023,744千元,同比增長約37.2%;於美國市場實現收入約為人民幣424,289千元,同比增長約14.0%。本集團的電子霧化自有品牌業務繼續產品系列化的戰略,精簡產品SKU,推出平台化產品,提升產品利潤率與周轉率。上半年推出口吸型產品XROS的迭代版XROS4和XROS4Mini,再次收獲用戶一致好評,客戶滿意度較高。於回顧期內推出肺吸產品GEN和ARMOUR迭代版,完善品牌產品矩陣。同時,本集團繼續深化營銷數字化、銷售本地化,並通過自建的數據系統實現對終端門店監測,快速響應市場變化,成功加強品牌服務及用戶認知度,在美國及英國的用戶中品牌知名度與品牌認知度大幅增長。回顧期內,本集團的自有品牌VAPORESSO在開放式產品領域的市場份額進一步提升,成為全球主要市場的頭部品牌。於回顧期內,本集團的自有品牌業務於中國內地市場收入約為人民幣27,000千元,主要來自霧化美容產品銷售。於回顧期內,本集團霧化美容的自有品牌「嵐至」產品上線,正積極在中國內地的頭部社交平台積極營銷推廣,並借助直播帶貨、佈局線下高端門店渠道等方式,逐步向消費者樹立品牌形象及建立產品心智。回顧期內,「嵐至」產品銷售取得了較大突破,逐漸得到更多用戶認可。在重大營銷節日上其銷售成績在頭部線上平台的美容儀產品類別中名列前茅。於回顧期,面向企業客戶業務在不同地區有不同的業績表現。於回顧期內,面向企業客戶業務收入約為人民幣9,323,629千元,較去年下降約0.3%。該業務於2024年下半年呈現出較好的恢復趨勢,下半年收入約為人民幣5,356,819千元,較去年增長約9.7%。於美國市場,若考慮通過中國香港轉運的產品,本集團於回顧期內於美國市場面向企業客戶實現收入約為人民幣3,988,170千元,較去年下降約2.4%,佔總收入的百分比從去年的約36.5%下降至回顧期的約33.8%。於2024年下半年,本集團於美國市場面向企業客戶的業務收入約為人民幣2,127,557千元,較去年增長約5.1%。本集團於美國面向企業客戶業務主要為封閉式電子霧化產品及特殊用途霧化產品組件的銷售。本集團的電子霧化產品銷售受美國食品藥物管理局(「FDA」)對不合規產品的執法力度影響較大,受益於美國對不合規電子霧化產品執法加強,本集團於美國的電子霧化銷售收入於下半年同比恢復增長。回顧期內,FDA聯合多個聯邦機構對不合規的電子霧化產品採取一系列的執法行動:4月,FDA首次與美國司法部合作沒收不合規的電子霧化產品;6月,FDA與美國司法部宣布成立一個聯邦多機構特別工作組,專注遏制未經授權的電子煙的分銷和銷售;10月,FDA和美國海關與邊境保護局採取聯合行動,沒收價值7,600萬美元不合規的電子霧化產品。另一方面,FDA於2024年首次授權薄荷醇口味的電子霧化產品,同時我們支持戰略客戶相繼提交若干帶有年齡認證技術的口味型電子霧化產品的PMTA申請。我們相信,隨著對不合規產品的執法加強以及FDA對合規產品的審核常態化,客戶的合規產品有望在美國市場逐步獲得更大的市場份額。然而,目前美國仍存在大量不合規的電子霧化產品,合規市場的恢復需監管部門採取更有力的執法行動。在特殊用途霧化產品組件方面,本集團於回顧期內繼續調整產品結構、優化商業模式及深化本地化運營。同時,為更精准地把握終端市場變化,本集團於回顧期內對該業務進行了組織架構優化。回顧期內,該業務仍處於調整期,收入較去年有所下降。於歐洲及其他市場,本集團面向企業客戶業務主要為銷售封閉式電子霧化產品,包括一次性電子霧化產品及換彈式電子霧化產品。在回顧期內實現收入約人民幣5,096,708千元,較去年輕微增長0.3%,佔總收入的比例從去年的約45.3%下降至回顧期的約43.2%。於2024年下半年,本集團於歐洲及其他市場面向企業客戶的業務收入約為人民幣3,115,515千元,較去年增長約14.2%。於回顧期內,歐洲對一次性電子霧化產品的監管力度逐步加強,多國陸續禁止或計劃禁止不能充電或不能換彈的一次性電子霧化產品,用戶需求逐步向合規的封閉換彈式及開放式產品轉化。本集團支持戰略客戶於歐洲及其他市場推出新一代封閉式電子霧化產品,安全性及口感較上一代產品表現更佳,助力本集團的封閉式換彈產品在去年下半年呈現明顯高於上半年的增長態勢。同時,監管力度的加強影響部分客戶的一次性電子霧化產品訂單,本集團的一次性電子霧化產品同比下降約9.5%,收入約為人民幣3,050,109千元,影響面向企業客戶業務在該地區的收入表現。雖然如此,本集團相信對一次性電子霧化產品監管加強有利於市場持續健康的發展,也有利於本集團的長遠發展。於中國市場,本集團面向企業客戶業務主要為銷售封閉式電子霧化產品及提供技術服務。於回顧期內,本集團來自於中國市場的收入約為人民幣238,751千元,同比增長約25.1%。另外,本集團正積極對客戶進行服務升級,為電子霧化產品的企業客戶提供除了研發生產服務外的市場洞察、品牌推廣等增值服務。通過將市場洞察與研發生產緊密結合,本集團將為客戶提供更具針對性的產品解決方案,幫助客戶贏得更大市場。研究與開發科學技術是企業發展的原動力。作為一家高科技製造業企業,滿足市場需求的創新產品是我們的生命線,科技投入是產品創新的核心抓手。本集團於回顧期內的研究開發支出約為人民幣1,572,313千元,較去年增長約6.0%,佔收入的百分比從去年的約13.2%略微增長至回顧期的約13.3%,主要增長來自於霧化醫療領域與加熱不燃燒產品領域。隨著研發投入增加,提升研發管理效率成為實現公司戰略的重要一環。2024年,我們繼續在明確研發重點的基礎上提升研發效率。首先,我們繼續深化以市場需求為導向的研發理念,以市場洞察為牽引指引技術及產品規劃,將產品需求作為研發項目立項和管理的基礎,確保研發投入目標明確。第二,我們通過項目分級分類管理,科學分配資源,加速技術成果商業化。第三,我們繼續加強對研發項目進行預算管理,通過研發數字化管理系統,對項目進行全流程透明化與精准化管理,實現目標制定、資源分配及進度追蹤全程可視化。以此為抓手,2024年本集團在主要業務板塊分別取得了不同的技術突破和研發成果。在電子霧化領域,近年來消費者對電子霧化提出更多個性化的需求。我們以市場洞察為基礎,一方面持續在成功的產品平台上迭代升級,提升用戶體驗的同時提高霧化效率,推出的新產品在同等注液量下實現口數提升約30%;另一方面,我們不斷開拓新的技術平台,於2024年初推出全球首款口感高爆發解決方案FEELMTURBO。其後在此基礎上推出FEELMTURBO升級版BLAST解決方案。BLAST解決方案結構極簡,成本降低,滿足消費者的口感新要求,符合市場新趨勢。我們的自有品牌VAPORESSO繼續推出多個創新型產品,口吸型產品XROS4和XROS4Mini是XROS系列的新成員,為用戶提供更濃鬱的口味和更長的產品壽命。自上市以來,該系列產品迅速成為銷售爆款,已成為全球最暢銷的開放式系列之一。GENMAX和GENSE是VAPORESSO為開放式產品肺吸型用戶設計的最新款產品,採用頂部進氣和頂部注油設計,使注油更加簡單,並加強產品的防漏性能。在加熱不燃燒產品領域,我們於回顧期內支持客戶推出的加熱不燃燒產品已成功上市,收到消費者及客戶的正面反饋,產品的使用體驗和口感對比現有主流產品得到提升。先進的加熱技術旨在提供均勻和可控的高效加熱過程,確保口感和香氣最大化釋放,從而改善用戶體驗。為了降低加熱過程中可能產生的有害物質,本集團在材料選擇和加熱元件設計方面進行了創新,實現高溫下更加穩定。從結構上,我們的加熱不燃燒產品追求便攜性和耐用性,還配備了智能傳感器和微處理器,能夠根據用戶的使用習慣和產品特性智能調整加熱程序,從而為用戶提供更加個性化和滿意的使用體驗。在特殊霧化產品組件領域,我們於回顧期內進行了研發體系的組織優化,全新技術平台支持的產品於回顧期內順利完成商業化,新的產品蓄勢待發。在霧化美容領域,我們於2024年重磅推出「嵐至」品牌和第一代霧化美容產品解決方案,該產品成為業內首款實現高粘度護膚精華霧化的美容產品。該產品平台包括高效的介質、霧化器具和促滲器具,實現護膚介質的精準遞送及有效滲透,大幅度提升美容精華液的吸收效率,為消費者帶來無接觸、高效、安全的新一代護膚方式。2024年下半年,順利上線面向美容院的「嵐至」品牌霧化美容儀。在霧化醫療領域,本集團在邁阿密附近設有吸入藥研發和生產中心,具備完整的吸入藥械結合產品研發、生產、質量控制、藥學研究、臨床實驗研究及註冊申報能力。在回顧期內,我們完成了多款針對哮喘及慢阻肺的藥械結合產品的開發佈局。關鍵指標達到歐美藥監機構相關指南的要求,為後續成功註冊申報提供了有力支撐。在保持技術領先優勢的同時,本集團亦一如既往持續構建覆蓋全球的知識產權保護體系,不斷強化針對核心技術的知識產權壁壘,保護產品品牌和技術品牌。本集團於回顧期在全球範圍內新增專利申請數量共計1,558件,其中發明專利893件。截至2024年12月31日,本集團在全球累計申請專利9,253件,其中發明專利4,760件。研發開支按照各領域分類如下:生產運營及管理在2024年,本集團在生產運營方面取得了顯著進展,通過與銷售、研發、採購等團隊緊密協作,以業務需求為導向,提升品質能力及交付效率,進一步增強了綜合製造競爭力。在生產製造方面,集團針對新產品,通過優化產品的可製造性設計、提前進行制程工藝設計,成功縮短量產爬坡時間和快速提升效率。同時集團繼續深化阿米巴激勵機制充分調動員工積極性,實現生產效率最大化。在交付效率方面,面對市場競爭加劇及產品迭代周期縮短的挑戰,集團採購加強管理關鍵物料供應商,同步提升供應商能力管控並縮短物料交付時間,集團運營則通過制程優化、低成本自動化導入等多種方式提升效率,保障了新品及時上市。在品質管理方面,集團通過拉通重點品類的可靠性驗證標準、建立品質問責和獎懲機制及實施跨工廠品質稽核等措施,顯著提升了客戶對產品品質的滿意度。此外,集團開發並上線了生產運營數據看板,實現運營關鍵指標的可視化管理,提升了運營管理效率。
业务展望
本集團致力於打造全球領先的霧化科技平台,對全球霧化市場長期增長充滿信心。本集團將繼續以「霧化科技」為核心,在電子霧化、加熱不燃燒、特殊用途霧化產品組件、霧化醫療及霧化美容等領域繼續深耕,為客戶及用戶提供全面的霧化科技解決方案。在電子霧化領域,沙利文報告顯示全球電子霧化產品市場規模按零售價格計算,2029年全球市場規模將達到約914.2億美元,2024年到2029年期間的預計複合增長率約為7.4%。目前全球主要市場仍存在大量不合規產品,幹預了市場生態,對產品安全與消費者健康產生威脅。本集團相信,行業要實現可持續發展,必須對不合規產品進行更行之有效的監管與執法。本集團欣喜觀察到,近年全球主要國家對不合規電子霧化產品的監管力度逐步加強,這將對本集團的電子霧化產品銷售產生積極影響。同時,全球市場電子霧化產品的迭代周期變短,消費者對產品的需求在最基本的口感和口味基礎上,開始追求更多個性化的選項,這對電子霧化廠商在市場洞察、產品研發以及品牌推廣等方面提出了更高的要求。本集團將繼續進行在堅持技術及製造領先的基礎上,加強市場洞察,加快對終端市場的反應速度,推出更多創新產品,滿足消費者多變的需求。2025年,本集團將繼續與客戶升級合作模式,在提供研發及生產服務的基礎上,為客戶提供更多定製化服務包括市場運營、品牌推廣等,助力客戶在日新月異的市場中取得更大的成功。電子霧化賽道仍然市場廣闊,滲透率有進一步提升空間。本集團有信心通過精準的市場洞察、領先的技術儲備、靈活的商業模式,2025年繼續在該業務上保持和增強在技術、產品上的競爭優勢。加熱不燃燒業務是本集團重要的第二條業務增長曲線,2025年是該業務的關鍵落地階段。沙利文報告顯示全球加熱不燃燒市場規模按零售價格計算,2029年全球市場規模將達到約668.6億美元,2024年到2029年期間的預計複合增長率約為10.1%。加熱不燃燒產品面向資深卷煙用戶,為其提供既減害又高效的尼古丁攝入方式。本集團相信,隨著市場涌現更多消費者使用體驗更佳的產品,該領域的用戶規模有望進一步提升。2025年,本集團支持客戶推出的加熱不燃燒產品有望在全球更多市場推出。本集團將密切關注用戶反饋,支持客戶完成產品優化與迭代。新產品有望自2025年開始逐步為集團貢獻更多收入增長機會。同時,本集團在加熱不燃燒領域將繼續保持研發投入,儲備更多的技術和產品解決方案,並積極尋求與其他行業領先者合作,為第二條增長曲線的落地打下堅實基礎。在特殊用途霧化產品組件領域,沙利文報告顯示全球特殊用途霧化設備市場規模按出廠價格計算,2029年全球市場規模將達到約34.4億美元,2024年到2029年期間的預計複合增長率約為17.2%。特殊用途霧化產品的賽道廣闊,增長潛力大。2025年,本集團將持續推出創新產品,完善產品品類,通過本地化運營提高終端市場洞察,並繼續優化商業模式,提升業務運營效率。本集團有信心該業務於未來為集團貢獻更多收入增長。隨著全球呼吸系統疾病的患病率持續上升,吸入式藥物市場前景廣闊。根據國際市場調查公司MarketResearchFuture2023最新報告,2022年全球肺部藥物和藥物遞送裝置市場規模達到約560.1億美元,預計到2030年有望達到約932.8億美元,年均複合增長率穩健。本集團霧化醫療的核心團隊深諳歐美市場吸入藥械結合的開發、生產及監管要求,擁有豐富的成功註冊經驗。展望2025年,本集團一方面將按照既定產品開發計劃,穩步推進治療哮喘、慢阻肺等呼吸系統疾病的藥械結合產品的臨床開發、實驗及註冊申報進程;另一方面將拓展外部合作,力爭與更多國際製藥企業開展合作,充分利用自身研發資源和產業化能力,推動更多產品進入市場。本集團將持續提升研發效率,確保產品從研發、量產、上市審批到商業化的全流程穩步推進。在霧化美容領域,我們致力於為用戶提供更有效、更安全的全新護膚方式。國際市場調研公司歐睿數據顯示,2021年中國家用美容儀市場規模按零售價計算約為人民幣100億元,同比增長約10.7%,預計至2025年中國家用美容儀市場規模或將達到約人民幣251億元至374億元。另據沙利文預測,2023年中國護膚品的市場規模按零售價計算約為人民幣4,630億元,2023—2028年的複合增長率約為8.7%,預計到2028年將達到人民幣約8,763億元。本集團的霧化美容業務旨在為用戶提供院線治療、居家養護的醫養一體的全方位皮膚護理美容解決方案。面向B端美容機構提供敏肌修復治療及與其他項目的術後修復治療;面向C端消費者提供家用儀器及介質相結合的高效護膚解決方案。2025年本集團將進一步加強對「嵐至」品牌的宣傳推廣,強化在終端消費者中的品牌形象,並拓展「嵐至」品牌在B端美容院的推廣,深化其專業護膚品牌打造與拓展應用場景。同時,繼續優化「ToB+ToC雙引擎」的業務模式,實現「嵐至」品牌B端與C端協同發展,未來有望為集團帶來更大的品牌價值及收入貢獻。在研發方面,本集團將繼續堅持「科學技術是第一生產力」的理念,以市場需求為驅動,繼續加強技術儲備並高效推動技術儲備的商業化。本集團將按照既定的業務戰略,持續加強消費者洞察,以市場為出發點開展研發,聚焦行業核心技術痛點,打造具有戰略性商業價值的產品平台。2025年,加熱不燃燒產品以及霧化醫療產品仍是本集團的研發重點方向。本集團將持續構建技術壁壘,不斷推進技術商業化。在電子霧化領域,將聚焦重點技術,打造能為消費者提供顯著差異化體驗的技術平台,並計劃推出多款具有競爭力的新品。除自研項目外,本集團也會與客戶進行合作研發,共享合作成果。得益於本集團在技術、產品和體系建設上的進展,我們有信心在合規的前提下快速迭代產品組合,持續保持我們在主要業務領域的領先地位。在市場開拓與銷售方面,本集團將持續加強市場洞察與渠道把控力。通過建立本地銷售團隊,強化數字化營銷建設,加強市場洞察及渠道下沉能力,實現更精准的用戶洞察及更高效的產品交付。在此基礎上,本集團會繼續與商業夥伴深化商業合作,為客戶提供研發、生產、品牌、營銷、推廣等一站式服務,以幫助客戶滿足快速變化的市場需求,助力客戶成功。在運營方面,本集團將繼續以提升製造競爭力為核心目標,聚焦重點產品及關鍵問題,推動生產運營的持續優化。在生產製造方面,集團將進一步整合資源,促進協同效應,減少資源及成本浪費,為業務提供保障。同時繼續優化生產流程、提升自動化水平及強化員工激勵機制。在交付效率方面,運營團隊將從研發階段開始參與評審,提前進行工藝設計及驗證,縮短量產導入周期,並針對重點新品項目提供全方位支持,保障新品順利上市並滿足市場需求。品質領先是集團不變的追求,集團將在為客戶提供高品質產品的同時,將向內深入關注新物料的驗證及供應商品質保障,減少製造過程中的品質損失,並通過持續培訓及品質文化建設,進一步提升全員品質意識。此外,集團將建立科學的運營評價體系,推動內部對標改善,同時繼續深化數據化看板的應用,進一步提升生產運營的透明度及管理效率。2025年是本集團第二增長曲線的關鍵落地年。本集團將優化組織結構,加強市場洞察,提高研發效率,推進技術商業化。同時繼續拓展霧化科技的應用領域,培育霧化醫療及霧化美容等新業務,力爭以領先技術和創新產品為客戶和消費者創造更大的價值,以健康增長的業務表現為股東帶來持續的回報。