03999.HK

二零二五年第一季度,本公司营业收入为人民币1,404,526千元,与去年同期基本持平;股东应占溢利为亏损人民币12,286千元。业绩亏损的主要原因:由于近年来白羽肉鸡产业规模的快速扩张,国内鸡肉供应量大幅增加,但消费需求增长乏力,从而造成市场供过于求,产业竞争激烈,鸡肉产品价格同比下跌。不过,本公司加工食品业务的销量在不利的市场环境中仍保持增长。第一季度加工食品业务、饲料业务、肉品业务分别占集团总营业收入的44.6%、29.5%、25.9%,占集团总毛利的71.1%、18.9%、10.0%,加工食品为集团最大的营收与获利来源。第一季度加工食品业务销量增长5.1%,但受市场供过于求影响,价格同比下跌,营业收入和毛利较去年同期分别减少0.3%和24%。中国国内餐饮市场复苏缓慢,消费降级趋势明显,这为食品业务的发展带来了一定压力。与此同时,由于白羽肉鸡产业链上游受行情周期性波动影响较大,近年来行业内龙头企业纷纷向下游食品端延伸布局,导致鸡肉加工食品领域的竞争日趋激烈。面对日益加剧的价格竞争,内销食品团队通过研发、品控、采购、生产等部门的协同合作,持续推进大单品降本增效;同时加大在研发、供应链、品质管控和数字化等领域的投入,引进专业人才、先进设备和软件,不断提升对连锁餐饮大客户的开发与服务能力。尽管这些着眼于中长期发展的战略布局,包括产能建设、人才储备、数字化系统等方面的投入,在短期内对加工食品业务的盈利造成了一定压力,但这些举措将为公司食品业务的规模化发展奠定更加坚实的基础。出口市场方面,外销食品团队持续深耕日本市场,积极拓展新品类、新渠道与新客户;同时,为降低市场集中度的风险,进一步加大对日本以外出口市场的开发力度。此外,依托自身新品研发优势,不断优化产品设计与生产工艺,致力于提升产品的质量与安全性,以更好地满足不同国际市场的需求。第一季度外售饲料业务营业收入和毛利同比分别减少3.7%和25.6%。近年来国内生猪养殖行业集中度持续提升,大型养殖企业加速扩张,散户及家庭农场数量不断减少,导致公司猪料传统客户群体萎缩,销量承压。面对市场变化,饲料业务团队积极调整经营策略:一方面深化与中大型养殖场的合作,通过代工模式稳定市场份额;另一方面加大反刍料等小品类饲料的研发投入和渠道拓展力度,积极培育猪料以外的增量市场,实现业务多元化布局以分散风险。同时,公司加快推进中台职能整合,强化研发、采购、生产、品控及技术服务等环节的跨部门协同,通过替代性原料的使用等措施实现降本增效,持续提升产品与服务的市场竞争力。第一季度肉品业务营业收入与毛利较去年同期分别增长4.7%和28.2%。受国内消费市场复苏乏力影响,白羽肉鸡行业整体呈现供过于求态势,二月份肉鸡价格更跌至近五年最低水平。面对严峻的市场环境,公司肉品业务加快推进商业模式转型,通过建立产销协同机制增强供应链弹性,实现从生产导向型至需求驱动型的转变,持续提升市场竞争力。具体措施包括:1)上游环节:优化契约养殖合作模式,使毛鸡养殖成本与市场价格基本持平;2)中游环节:推进生产自动化与精益管理,有效降低加工成本及各项间接费用;3)下游环节:聚焦精深加工与高附加值产品开发,提升一只鸡产值;同时与食品业务协同开发会员店、连锁超市等优质渠道客户,逐步淘汰低端价格敏感型客户,通过渠道结构优化持续强化品牌溢价能力。