01071.HK

(1)行業競爭格局和發展趨勢中央經濟工作會議強調,二零二五年是實現「十四五」規劃目標任務的關鍵一年,面對外部壓力加大、內部困難增多的複雜嚴峻形勢,堅持穩中求進工作總基調,完整準確全面貫徹新發展理念,加快構建新發展格局,紮實推動高質量發展,進一步全面深化改革,擴大高水平對外開放,推動科技創新和產業創新融合發展,穩定預期、激發活力,推動經濟持續回升向好,高質量完成「十四五」規劃目標任務,為實現「十五五」良好開局打牢基礎。根據中國電力企業聯合會對於二零二五年度全國電力供需形勢的分析預測,電力消費方面,綜合考慮我國目前階段經濟增長潛力、「十四五」規劃和二零三五年遠景目標綱要、國家宏觀調控政策措施,預計二零二五年我國宏觀經濟將繼續保持平穩增長。預計二零二五年全國全社會用電量10.4萬億千瓦時,同比增長6%左右。電力供應方面,預計二零二五年全國新增發電裝機規模有望超過4.5億千瓦,二零二五年底全國發電裝機容量有望超過38億千瓦,同比增長14%左右。預計二零二五年迎峰度夏等用電高峰期部分地區電力供需形勢緊平衡。電力供應和需求多方面因素交織疊加,給電力供需形勢帶來不確定性。從我國的現實國情、資源稟賦、能源轉型進程看,二零三零年前煤電仍是保障國家能源安全、供應鏈安全、穩增長促發展及民生供熱的重要支撐。國家大力推進煤電聯營、煤電與可再生能源聯營,開展「三改聯動」與專業化整合,同時出台金融優惠、電價調節、能源保供特別債以及煤炭優質產能核增、保量控價擴能等系列紓困政策,有助於緩解煤電企業經營壓力、改善經營績效。(2)本集團發展戰略二零二五年,本集團堅持穩中求進工作總基調,持續增強核心功能,着力提升核心競爭力、品牌影響力和價值創造力,堅定不移做強做優做大,高質量完成好「十四五」規劃目標任務,為實現「十五五」良好開局打牢基礎,加快打造強而大的一流能源上市公司。(3)本集團二零二五年經營計劃二零二五年本集團預計完成發電量約2,100億千瓦時左右。根據各項目的實際進展情況,本集團計劃二零二五年將投入約人民幣120億元,用於電源項目建設,環保和節能技術改造及參股投資等。二零二五年,本集團將重點抓好以下四方面的工作:深化價值創造,全面提升經營質效水平。深入推進提質增效,穩固提升經營效益水平。加強電力市場形勢研判,繼續落實好煤機容量電價政策,統籌優化中長期、現貨、輔助服務市場交易策略,提升度電邊際貢獻;積極爭取燃機「兩部制」電價政策,推動建立氣電聯動機制,確保燃機企業健康持續運營。突出抓好燃料成本管控,優化燃料採購機制和策略,全面做好保量控價工作。深入推進降本節支,提升成本管控水平,充分把握相對寬鬆的貨幣政策窗口期,認真籌劃二零二五年融資方案,提升融資工作質效。加強風險監測預警,持續做好高風險企業治理,進一步提升資產管理質效。強化真抓實幹,持續夯實安全運營根基。聚焦迎峰度夏、溫暖度冬、重點地區和重要時段,確保重大活動和關鍵時段能源保供安全;科學制定電煤庫存策略,着力提高戰略客戶優質長協兌現率,全力保障發電燃料供應。以安全生產「強基固本年」為抓手,下大氣力夯實安全基礎;突出科技強安,以更大力度推動AI賦能安全;深化供熱安全能力提升改造,以設備更新保障安全生產全面升級,更好適應和服務新型電力系統建設。深入打好污染防治攻堅戰,確保各污染物達標排放。堅持生態優先、綠色發展,監督新建項目環境治理,確保依法合規組織施工。貫徹落實能耗雙控逐步向碳排放雙控轉變有關政策要求,加強能耗指標分析、監督檢查和異常跟蹤,推動碳排放強度穩中有降。注重投資質量,統籌推進綠色低碳發展。深入貫徹「四個革命、一個合作」能源安全新戰略和碳達峰碳中和重大戰略決策,緊緊圍繞年度發展目標任務,加快推動綠色低碳發展。積極跟蹤抽蓄項目產業政策,加強項目相對競爭力分析,差異化制定項目推進策略,形成「儲備一批、推動一批、開工一批」的滾動發展格局。緊緊依靠科技創新增強發展新動能,加快提升戰略性新興產業收入和增加值佔比。加強投資計劃和資本金管理,提升資金使用效率,保障項目發展和基建工程資金需要。全面落實項目建設條件,嚴控投資風險,確保項目投資收益。加強規範運作,鞏固提升華電品牌形象。全力推進常規能源資產重組項目,保持與監管機構的有效溝通,及時答覆反饋問題,盡快完成資產交割,適時啟動配套募集相關工作。認真落實國家法律法規和監管要求,高質量組織業績路演,高水平編製ESG報告,進一步提高信息披露質量。持續加強日常關聯交易管理,跟蹤掌握新型關聯交易動態,做好全過程監管指導。認真落實國資委《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》,牢固樹立科學市值管理理念,進一步完善公司市值管理相關制度、方案、措施,不斷提升上市公司發展質量和規範運作水平。研究制定科學合理的分紅派息方案,進一步提振投資者信心。(4)可能面對的風險及對策當前,我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大,長期向好的基本面沒有變,市場潛力大、經濟韌性強等有利條件沒有改變,支撐高質量發展的積極因素不斷增多。但依然存在外部環境更趨複雜嚴峻,國內需求不足,部分企業生產經營困難,鞏固經濟回升向好態勢難度仍然較大等客觀問題。在此影響下,本集團的經營形勢仍具有潛在風險,可能面對的風險主要包括:1.電力市場風險隨着電力市場化進程加速推進,煤電機組的市場份額持續縮減,火電發電空間受到擠壓。電力現貨市場與輔助服務市場的快速推進,對煤電機組的靈活調節能力和邊際成本控制提出更高要求,老舊機組因邊際成本偏高面臨電量、電價雙降的風險,供熱機組容量電費回收難度亦可能增加。此外,新能源入市等有可能進一步加劇電價下行壓力。本集團將加快煤電機組「三改聯動」和技術升級,提升靈活調節能力與負荷支撐能力。強化電力市場形勢研判,動態優化中長期、現貨及輔助服務交易策略,提升度電收益。2.煤炭市場風險國內煤炭產能釋放受限,進口煤受稅收政策影響對平抑內貿煤價作用減弱,疊加極端天氣頻發導致的運輸受阻,局部地區高峰時段可能面臨優質資源供應不足和庫存結構失衡風險。國際地緣政治波動加劇煤炭市場不確定性,進口煤採購比例較高的沿海區域保供控價壓力顯著。此外,煤炭價格雖階段性回落,但整體仍處高位且波動頻繁,煤電業務成本管控難度加大。本集團將深化長協合同「壓艙石」作用,加強與優質大礦合作,提升高熱值煤佔比,優化採購結構。精準研判市場趨勢,靈活把握採購節奏,利用淡季低價儲煤策略降低旺季成本壓力。強化國際煤炭市場跟蹤,優化進口煤採購方案,同時協同鐵路部門控降運費成本。3.環保風險全國碳配額分配持續收緊,煤電企業碳履約成本可能顯著增加。環保政策趨嚴,重點區域在水體保護、揚塵治理等領域提出更高要求,疊加低碳技術(如綠氨摻燒、碳捕集等)應用需求,環保費用支出面臨上升壓力。本集團將加快煤電低碳化改造,推進綠氨摻燒、碳捕集等技術研究,降低碳排放強度。嚴格執行超低排放標準,完善煤場封閉、灰渣綜合利用等環保設施,確保污染物達標排放。統籌碳資產管理,優化碳交易策略,推動碳配額保值增值,探索碳資產收益新模式。