02502.HK

概览本集团是河南省加氢苯基化学品及能源产品的供应商,主要从焦化行业上游取得原材料(粗苯及焦炉煤气),专注于生产及加工(i)加氢苯基化学品(主要包括纯苯、甲苯及二甲苯);(ii)生产及加工能源产品(包括液化天然气及煤气);及(iii)氢气提纯及营运加氢站。我们已建立多元化的客户群,(i)就加氢苯基化学品而言,我们的主要客户为尼龙及化肥制造企业、成品油制造企业及其他化工企业;(ii)就液化天然气(‘LNG’)而言,我们的主要客户为工业用户、贸易客户及我们自营油气综合站的零售客户;及(iii)就煤气而言,我们的主要客户为位于本集团所在产业园(即济源高新技术产业开发区(化工园区)及附近区域的若干工业企业包括分离煤气中的氢气成分以生产氢气的集团合营公司金江炼化及居民用户。此外,自2023年第四季开始营运加氢站业务。为响应中国政府鼓励发展循环经济及‘双碳目标’的承诺以及适应绿色低碳转型的需要,我们正采取措施扩大能源业务并将氢气纳入其中。于2024年度,本集团的收益主要来自以下主要业务分部:–加氢苯基化学品:涉及将焦化副产品粗苯通过加氢加工成一系列苯基化学品,以及销售该等副产品;–能源产品:涉及将焦炉煤气加工成煤气,并将煤气提炼成LNG及氢气,以及销售煤气、LNG和氢气;及–贸易:主要是LNG及成品油的交易,通过集团经营的加油加气站进行。影响本集团经营业绩及财务状况的因素本集团的经营业绩受多种因素影响。下文讨论可能对本集团的经营业绩造成影响的最重要因素。整体经济状况及下游行业需求本集团在中国售出本集团的所有产品。中国整体经济状况影响本集团产品的市价及需求,以及原材料粗苯及焦炉煤气(本集团生产加氢苯基化学品及能源产品的主要原材料)的价格。于经济下滑时,本集团产品的平均售价或会下调,而本集团或会需要调整本集团的采购及销售策略以应对该状况,如减少原材料采购或开展更多融资活动以增强本集团的营运资金。于经济状况复苏时,本集团或会随市场需求增加及原材料价格上涨而上调本集团产品的售价。此外,本集团原材料的预付款或会增加以保证原材料供应。因此,本集团的经营业绩、营运资金状况以及营运现金流量出现相应变化。本集团的加氢苯基化学品及能源产品(主要是LNG及煤气)的销售主要取决于国内化工行业对该等产品的消耗。苯基化学品主要用于下游行业如橡胶及纺织业作为原材料,LNG则主要提供与周边工业园区生产使用及于加气站向物流客户、重型卡车及巴士提供供气服务。在中国,因拥有丰富煤炭资源,由焦化副产品粗苯生产的加氢苯基化学品相对石油加工取得的苯基化学品,是具有成本竞争力的替代品,但其价格亦受石油价格及石油行业发展所影响。而LNG产品方面,由于中国高度依赖LNG进口,全球LNG价格波动将波及中国。因此,中国的LNG价格将保持与国际LNG价格相似的趋势。至于氢气方面,合营公司通过管道输送给客户用作提炼石油,另外通过加气站销售给氢能汽车,这方面的业务,将与氢能汽车的普及化共同发展。本集团的原材料及产品的价格本集团面临产品及原材料市价波动的风险以及该等价格之间价差变动的风险,而集团原材料主要是焦化工行业上游的副产品(粗苯及焦炉煤气),故上游的原材料煤炭的价格会影响本集团的原材料价格。本集团一般基于销售产品之所在地区的现行市价,并参考适用于个别客户的多项因素而决定销售价格。市场供需力量一般会决定本集团产品的定价。本集团产品的价格受多种因素影响,包括:–本集团产品的供应及需求主要受到化工行业的需求以及中国国内和全球经济周期的影响;–本集团的主要原材料粗苯及焦炉煤气的价格,其变动受到上游焦化行业的主要原材料煤炭的供应与需求以及中国国内及全球经济周期的影响;–本集团产品的特性及质量;–国际市场的化学品价格;及–本集团的运输成本、可用的运输能力及运输方式。下表载列2024及2023年度,根据本集团的内部记录本集团各主要产品及原材料的平均销售及采购价格(扣除增值税)。(1)经本集团内对销后,按各相关产品的收益除以该产品的销量计算(惟加氢苯基化学品的平均售价则分别指该分部或类别相关产品的加权平均价格)。主要原材料粗苯:我们向位于河南及山西的多家供应商(包括金马集团,于本年度约占总采购的10.38%)采购粗苯。我们一般与供应商就粗苯订立年度供应合约,当中主要载列质量要求、付款及交付方式,但产品的实际数量及价格乃基于我们不时下达的订单而定。我们通常会预付采购价的全部金额或一部分。粗苯的采购价一般根据采购时的现行市价厘定。因粗苯的价格波动过快,我们通常基于每周采购订单确认我们的采购。焦炉煤气:我们向金马集团采购绝大部分焦炉煤气。为使我们与金马集团之间的业务划分更为清晰,丰富我们生产LNG的原材料来源,并减少我们对金马集团的长期依赖,我们于2023年8月向金马集团收购焦粒造气设施。焦粒造气设施通过在氧气环境中加热小焦粒生产焦粒煤气作为其主要产品。焦粒煤气无需进一步纯化,便可储存及后续运输及出售予第三方以及供本集团用于进一步加工成LNG。产能及销量本集团的经营业绩主要受产品平均售价及平均采购价的变动推动,而产品销量主要由产能决定。本集团2024年度的业务保持平稳,各主要产品的产能使用率大致保持,而本集团的产品销售亦基本上达致一贯的满销。本集团加氢苯基化学品的产能在第2023年第四季由每年约200,000吨增加至400,000吨,于2024年度,LNG生产设施的产能为每年约72,000吨,而氢气的产能则是317.0百万立方米(包括合营公司金江炼化的产能)。