华润三九(SZ000999)操盘必读-PC

NEW2025一季报已披露，一图看懂最新财报数据，点击查看>>

最新指标(根据今日总股本计算所得，综合考虑分红送转、增发、新股上市等情况，可能会与最新报告期不一致)更多>>

指标名称	最新数据	指标名称	最新数据	指标名称	最新数据
基本每股收益(元)* 基本每股收益(计算值) 0.7607 最新披露归属净利润/最新总股本基本每股收益(披露值) 1.0000 上市公司公告	0.7607	每股净资产(元)* 每股净资产(计算值) 12.4385 归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）/最新总股本每股净资产(披露值) 16.4901 上市公司公告	12.4385	每股经营现金流(元)	0.7629
扣非每股收益(元)	--	每股公积金(元)	1.4544	市盈率^动(倍) 总市值/预估全年净利润	10.25
稀释每股收益(元)	0.9900	每股未分配利润(元)	13.5414	市盈率^TTM(倍) 总市值/最近4个季度净利润之和	15.91
总股本(万股)	166,958.83	流通股本(万股)	166,205.39	市盈率^静(倍) 总市值/上年度净利润	15.47
总市值(元)	--	流通市值(元)	--	市净率(倍)* 市净率(最新公告) 2.51 总市值/归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）市净率(MRQ) 2.46 总市值/归属母公司股东权益（最近报告期，剔除其他权益工具）	2.51

数据来源:2025一季报，部分数据来自最新业绩快报;其中每股收益字段均以最新总股本计算得出，精确到小数点后四位，其余指标若发生股本变动等情况则将重新计算

指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期
加权净资产收益率(%)	6.18	6.94	毛利率(%)	53.28	53.42	资产负债率(%)	38.91	37.63
营业总收入(元)	68.54亿	72.94亿	营业总收入滚动环比增长(%)	-1.59	3.81	营业总收入同比增长(%)	-6.04	14.82
归属净利润(元)	12.70亿	13.64亿	归属净利润滚动环比增长(%)	-2.78	7.46	归属净利润同比增长(%)	-6.87	18.49
扣非净利润(元)	12.18亿	13.28亿	扣非净利润滚动环比增长(%)	-3.51	7.25	扣非净利润同比增长(%)	-8.25	17.38

数据来源：2025一季报(最新数据)，2024一季报(上年同期)，部分数据来自最新业绩快报

曾用名：三九医药→S三九→三九医药

大事提醒更多>>

2025-08-29	限售解禁	[查看公告]2025-08-29预计解禁数量66.87万股，占总股本比例0.04%，股份类型：股权激励限售股份(根据历史公告推算，实际情况以上市公司公告为准)
2025-07-07	股东大会	[查看公告]于2025-07-07召开2025年第四次临时股东大会查看详情> 1、关于2021年限制性股票激励计划回购注销部分限制性股票的议案 2、关于2021年限制性股票激励计划第三个解锁期解锁条件未成就回购注销首次授予、预留授予部分限制性股票的议案
2025-06-17	股票回购	计划以5.7817625元~11.3988165元/股的价格回购474.8万股限制性股票，进度：董事会预案同类事件
	2025-05-15	计划以不低于5.7817625元/股的价格回购58.6万股限制性股票，进度：董事会预案
	2024-11-09	以不低于8.8362913元/股的价格回购2.678万股限制性股票并注销，进度：完成实施；目前已累计回购2.678万股，均价为9.05元
	2024-08-01	以不低于8.8362913元/股的价格回购31.37万股限制性股票并注销，进度：完成实施
	2023-07-18	以不低于12.9871788元/股的价格回购16.2万股限制性股票并注销，进度：完成实施
2025-06-16	融资融券	融资余额5.271亿，融资净买入额604.8万同类事件
	2025-06-13	融资余额5.211亿，融资净买入额-467.6万
	2025-06-12	融资余额5.257亿，融资净买入额1038万
	2025-06-11	融资余额5.153亿，融资净买入额2546万，占成交额比达5.53%
	2025-06-10	融资余额4.899亿，融资净买入额-94.81万
2025-06-16	投资互动	新增1条投资者互动内容。

核心题材更多>>

所属板块

行业
中药
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维生素
央国企改革
独家药品
病毒防治
电商概念
婴童概念
中药概念
深圳特区

经营范围

药品的开发、生产、销售;中药材种植;相关技术开发、转让、服务;生产所需的机械设备和原材料的进口业务;自产产品的出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外);预包装食品(不含复热)的批发;化妆品及一类医疗器械的开发、销售;自有物业租赁、机动车停放服务(最终表述以工商核准登记为准)。

主营业务

高质量医药健康产品创新研发和智能制造华润三九的愿景是“成为大众医药健康产业的引领者”,创新运用中西医科学技术,专注高质量医药健康产品创新研发和智能制造,服务中国家庭每一位成员,致力于成为中国医药健康第一品牌。

行业背景

医药行业2022年,在复杂严峻的经济和市场环境下,医药行业在压力中前行。在政策层面,党的“二十大”报告提出把人民健康放在优先发展的战略位置,推进“健康中国”建设。生物医药产业陆续出台十余个“十四五”规划方案,为医药工业、中医药、健康老龄化等发展指明了方向,进一步落实了产业高质量发展的建设重点。《“十四五”中医药发展规划》围绕“增强中医药健康服务能力、完善中医药高质量发展政策和体系”,统筹医疗、科研、产业、国际合作等重点领域,推动中医药深化发展,促进产业链升级。新医改持续推进,“三医联动”继续深化,化药国采常态化、制度化开展;中成药集采提速扩面,从区域联盟试点向全国铺开;中药饮片联采进入“保质、提级、稳供”新阶段,配方颗粒放开及国标切换等政策,促进产业升级换挡,引导医药产业发展模式向质量效益型转变。

核心竞争力

品牌优势公司具有较强的品牌运作能力和资源整合能力,重视消费者研究和媒介创新。公司采取“1+N”品牌策略,在“999”主品牌的基础上,陆续发展“天和”、“顺峰”、“澳诺”、“康妇特”等深受消费者认可的药品品牌,并将其分别打造为骨科贴膏、皮肤用药、儿童健康、妇科用药等领域的专业品牌,为长期的业务发展奠定了坚实的基础。公司积极探索新型品牌建设模式,基于产品属性和人群精准性,围绕儿科、骨科、妇科等品类,打造“好娃娃”、“天和”以及“康妇特”等品牌。基于对大健康行业及消费者需求的研究,公司自2018年陆续推出“999今维多”、“三九益普利生”、“9YOUNGBASIC”、“桃白白”等品牌,拓展到膳食营养补充剂领域。借助人口老龄化、市场环境等变化带来的发展机会,公司聚焦心脑血管等慢病康复领域,打造999理洫王牌血塞通三七软胶囊,以高价值的产品和服务,协助患者有效进行慢病管理,构建慢病管理平台。公司通过收购昆药集团将进一步补充 “昆中药1381”等传统精品国药品牌。“999”主品牌在消费者和医药行业中均享有较高的认可度,多次被评为“中国最高认知率商标”、“中国最有价值品牌”。公司已连续多年位列中国非处方药协会发布的非处方药生产企业综合排名榜首,并在2022年7月发布的“2021年度中国医药工业中药企业百强榜单”中蝉联第3。

产品优势公司产品线丰富。CHC健康消费品业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科、膳食营养补充剂等近10个品类,处方药业务覆盖了抗肿瘤、心脑血管、消化系统、骨科、儿科等治疗领域。2022年公司拥有年销售额过亿元的品种28个,“999感冒灵”、“999皮炎平”、“三九胃泰”、“999小儿感冒药”、“999抗病毒口服液”、“气滞胃痛颗粒”、“天和骨通贴膏”、“易善复”、“澳诺葡萄糖酸钙锌口服溶液”等在相关品类内具领先地位。以公司产品“参附注射液”,“红花注射液”、“参麦注射液”,“新泰林”,“999理洫王牌血塞通软胶囊”为研究对象的科研项目先后荣获国家科学技术进步奖二等奖。

渠道终端优势强大的渠道体系管理和终端覆盖是公司的核心优势之一,公司拥有一支管理成熟的销售队伍,拥有覆盖全国的完善的渠道商业体系,在合理覆盖、快速流通、有效销售的销售渠道基础上,推动三九商道体系的全面升级,以场景为核心,致力于打造一个高效链接华润三九与客户,共同实现用户需求全方位满足的服务平台;与客户共同打造“诊+疗+健康”的智慧生态圈,提供全健康管理的解决方案;三九商道坚持“诚、信、礼、勤、智、识”的文化理念,引领新的医药健康文化价值体系。CHC业务方面,依托于三九商道客户体系,与全国最优质的经销商和连锁终端广泛深入合作,覆盖全国超过40万家药店,线上与京东大药房、阿里健康大药房、平安好医生等建立战略合作,深入挖掘线上增长潜力及营销模式。处方药方面,已覆盖全国数千家等级医院,数万家基层医疗机构,并积极探索互联网医疗市场。未来,公司将持续优化渠道结构,不断完善终端体系,拓展新渠道,持续提升客户满意度,提升资源使用效率,促进公司产品更深和更广的覆盖。

其他扩张

子公司产品通过谈判首次纳入国家医保目录2023年1月20日公司对外公告,根据国家医保局、人力资源社会保障部关于印发《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2022年)》的通知(医保发〔2023〕5号),华润三九医药股份有限公司(以下简称“华润三九”或“公司”)控股子公司深圳华润九创医药有限公司药品示踪用盐酸米托蒽醌注射液通过谈判首次纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2022年)》(以下简称“《2022年药品目录》”)。目前,示踪用盐酸米托蒽醌注射液营业收入规模较小,占公司营业收入的比例较低。《2022年药品目录》自2023年3月1日起正式执行,上述药品首次纳入《2022年药品目录》,预计将对未来销售起到积极作用,对公司短期的经营业绩不构成重大影响。

机构预测更多>>

机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	2.02	15.47	3.00	13.51	3.42	11.85	3.91	10.36

机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	2.02	15.47	3.00	13.51	3.42	11.85	3.91	10.36
中信建投	2.02	15.47	3.01	13.47	3.46	11.73	3.97	10.20
国信证券	2.02	15.47	2.91	13.94	3.18	12.76	3.78	10.73
国联民生	2.02	15.47	2.95	13.74	3.36	12.07	3.78	10.73
野村东方国际证券	2.02	15.47	3.03	13.40	3.54	11.46	4.17	9.72
万联证券	2.02	15.47	3.07	13.23	3.51	11.56	4.00	10.14
中金公司	2.02	15.47	2.99	13.56	3.41	11.89	--	--
方正证券	2.02	15.47	3.03	13.40	3.42	11.87	3.85	10.54
中航证券	2.02	15.47	2.94	13.80	3.36	12.05	3.92	10.36
东北证券	2.02	15.47	3.24	12.52	3.62	11.20	4.09	9.92
国泰海通	2.02	15.47	3.20	12.67	3.63	11.19	4.08	9.94
广发证券	2.02	15.47	2.91	13.94	3.27	12.42	3.72	10.89
兴业证券	2.02	15.47	2.94	13.81	3.35	12.10	3.82	10.61
中国银河	2.02	15.47	3.02	13.45	3.52	11.52	4.11	9.87
招商证券	2.02	15.47	2.99	13.54	3.52	11.54	4.06	9.99
华创证券	2.02	15.47	3.01	13.48	3.45	11.77	3.96	10.25
中信证券	2.02	15.47	3.01	13.49	3.41	11.90	3.73	10.86
西南证券	2.02	15.47	2.92	13.88	3.28	12.35	3.68	11.03
东方证券	2.02	15.47	2.99	13.56	3.39	11.95	3.93	10.31
国投证券	2.02	15.47	2.98	13.63	3.41	11.90	3.90	10.39
中泰证券	2.02	15.47	2.98	13.63	3.36	12.07	3.77	10.77
东吴证券	2.02	15.47	2.99	13.59	3.43	11.81	3.92	10.36
浙商证券	2.02	15.47	2.99	13.58	3.45	11.77	3.95	10.27
国金证券	2.02	15.47	2.95	13.75	3.42	11.87	3.94	10.30

注：预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，与本终端立场无关。2024收益及市盈率数据为经最新股本计算所得

研报摘要更多>>

2025年一季报点评：一季度短期承压，并购整合蓄力高质量发展

[查看全文] 2025-05-12

2024年年报点评：全年营收、利润双位数增长，战略性并购整合持续推进

[查看全文] 2025-05-07

点评报告：业绩承压，资源整合优势提升长期竞争力

[查看全文] 2025-05-06

2024年年报点评：CHC领域地位稳固，全产业链竞争力有望进一步增强

[查看全文] 2025-04-14

中医药健康引领者，长期发展韧性强

[查看全文] 2025-03-26

2024年年报点评：业绩稳健增长，并购整合持续推进

[查看全文] 2025-03-19

2024年年报点评：核心业务保持稳健，持续深入中药产业链条的融合布局

[查看全文] 2025-03-16

各业务板块稳健增长，期待并购整合进展

[查看全文] 2025-03-14

公司发展稳中向好，整合并购持续推进

[查看全文] 2024-11-07

2024年三季报点评：短期利润端有所承压，长期中药全产业链布局持续推进

[查看全文] 2024-11-03

估值分析

市盈率
市净率
市销率
市现率

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主要指标更多>>

按报告期
按年度
按单季度

指标名称	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31
基本每股收益(元)	1.0000	2.6300	2.3200	1.8700	1.0700	2.2400	1.8800	1.4700	1.1600
扣非每股收益(元)	--	2.4400	--	1.8000	--	2.1200	--	1.8600	--
稀释每股收益(元)	0.9900	2.6300	2.3200	1.8700	1.0700	2.2300	1.8800	1.4700	1.1600
归属净利润(元)	12.70亿	33.68亿	29.60亿	23.98亿	13.64亿	28.53亿	24.03亿	18.77亿	11.51亿
归属净利润同比增长(%)	-6.87	18.05	23.19	27.77	18.49	16.50	23.06	30.99	36.90
归属净利润滚动环比增长(%)	-2.78	-1.24	1.07	10.06	7.46	-1.59	0.21	4.85	12.67
净资产收益率(加权)(%)	6.18	17.33	14.99	12.32	6.94	15.86	13.53	10.74	6.54
净资产收益率(扣非/加权)(%)	--	16.04	--	11.86	--	15.07	--	10.45	--
毛利率(%)	53.28	51.86	52.68	53.56	53.42	53.24	51.79	52.22	54.08
实际税率(%)	20.01	17.76	18.57	18.43	19.41	15.47	17.06	17.45	18.57
预收账款/营业收入	0.009	0.000	--	--	--	--	--	--	--
经营净现金流/营业收入	0.143	0.159	0.162	0.168	0.108	0.169	0.164	0.135	0.047
总资产周转率(次)	0.140	0.688	0.488	0.349	0.179	0.735	0.565	0.398	0.195
资产负债率(%)	38.91	36.99	36.07	37.65	37.63	39.57	38.95	40.89	38.88

指标名称	24-12-31	23-12-31	22-12-31	21-12-31	20-12-31	19-12-31	18-12-31	17-12-31	16-12-31
基本每股收益(元)	2.6300	2.2400	2.4800	2.1000	1.6300	2.1400	1.4600	1.3300	1.2200
扣非每股收益(元)	2.4400	2.1200	2.2500	1.8900	1.3600	1.2300	1.2800	1.1500	1.0900
稀释每股收益(元)	2.6300	2.2300	2.4800	2.1000	1.6300	2.1400	1.4600	1.3300	1.2200
归属净利润(元)	33.68亿	28.53亿	24.49亿	20.55亿	15.97亿	20.99亿	14.32亿	13.02亿	11.98亿
归属净利润同比增长(%)	18.05	16.50	19.16	28.65	-23.89	46.56	10.02	8.67	-4.11
归属净利润滚动环比增长(%)	-1.24	-1.59	9.17	16.45	-6.43	-7.71	-1.58	1.09	-7.15
净资产收益率(加权)(%)	17.33	15.86	15.15	14.14	12.09	17.89	13.83	14.06	14.78
净资产收益率(扣非/加权)(%)	16.04	15.07	13.75	12.75	10.24	10.28	12.13	12.14	13.20
毛利率(%)	51.86	53.24	54.02	59.12	62.46	66.96	69.02	64.86	62.57
实际税率(%)	17.76	15.47	15.74	14.13	21.46	16.81	14.20	12.63	16.89
预收账款/营业收入	0.000	--	--	--	--	--	--	0.040	0.029
经营净现金流/营业收入	0.159	0.169	0.166	0.121	0.163	0.132	0.142	0.144	0.155
总资产周转率(次)	0.688	0.735	0.700	0.668	0.628	0.750	0.785	0.748	0.702
资产负债率(%)	36.99	39.57	35.36	35.72	36.12	38.89	38.06	37.48	35.64

指标名称	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31
摊薄每股收益(元)	1.0000	0.3100	0.4400	0.4800	1.3900	0.4600	0.5400	0.7500	1.1600
归属净利润(元)	12.70亿	4.081亿	5.615亿	10.35亿	13.64亿	4.503亿	5.255亿	7.261亿	11.51亿
归属净利润同比增长(%)	-6.87	-9.39	6.85	42.48	18.49	-9.29	1.20	22.59	36.90
归属净利润滚动环比增长(%)	211.25	-27.32	-45.73	-24.14	202.85	-14.30	-27.63	-36.92	131.84
摊薄净资产收益率(%)	6.18	2.02	2.77	5.13	6.94	2.40	2.88	4.02	6.54
毛利率(%)	53.28	49.79	50.47	53.72	53.42	57.65	50.76	50.48	54.08

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