中国人寿(601628) 　　审慎假设调整不改EV高增，负债端延续稳健增长 　　2024年公司归母净利润1069亿元，同比+109%，NBV337亿元，可比口径同比增速+24.3%，EV较年初+11.2%，假设调整下NBV保持高增、投资回报正偏差和市场价值调整，符合我们预期。我们预测2025-2027年NBV分别同比+9.2%/+9.7%/+10.1%，…

　　中国人寿(601628) 　　核心观点 　　2024年公司归母净利润同比增长131.6%。受益于投资端弹性释放及公司转型战略成果的持续优化，公司2024年实现营业收入5285.67亿元，同比大幅增长30.5%；实现营业利润1156亿元，同比增长120.8%。2024年，监管持续引导行业产品结构调整及负债成本下调，公司不断加大业务期交化及分红险保费收入占比…

　　中国人寿(601628) 　　1、核心指标 　　公司24年实现归母净利润1069亿元，同比+109%；EV1.40万亿元，同比+11.2%；NBV337亿元（24年新经济假设），可比口径（使用23年旧经济假设458亿元）下同比+24%；首年期交1191亿元，同比+5.8%。 　　2、个险渠道 　　1）长缴期产品保费占比持续提升，负债端结构持续优化。首年期…

　　中国人寿(601628) 　　投资要点 　　【事件】中国人寿发布2024年业绩：1）归母净利润1069亿元，可比口径下同比+131.6%；Q4单季24亿元，同比-77.2%。2）归母净资产5097亿元，可比口径下较年初+6.8%，较Q3末-10.1%，我们判断主要是由于利率下行准备金多提的影响。3）全年每股股息0.65元，同比+51%，分红率为17%。A…

　　中国人寿(601628) 　　事件：中国人寿发布2024年三季报。报告期内，公司实现营业收入4271.80亿元，可比口径下同比+54.8%；实现归母净利润1045.23亿元，同比+173.9%。2024年前三季度总保费为6082.51亿元，同比+5.1%。加ROE为19.95%，同比+9.08pct。截至24Q3末，公司投资资产达6.36万亿元，较上年末…

　　中国人寿(601628) 　　投资要点 　　事件：中国人寿披露9M24业绩，业绩符合此前预增公告区间，系股票市场低位震荡后快速反弹，总投资收益同比大幅提升。2024年起按照新保险合同准则（IFRS17）规定追溯调整保险业务相关上年同期对比数据，按照新金融工具准则（IFRS9）规定选择不追溯调整投资业务相关上年同期对比数据，综合影响下9M24累计归母净利润…

　　中国人寿(601628) 　　事件：公司24Q3单实现归母净利润662.45亿元，同比+1767.1%；24年前三季度实现归母净利润1045.2亿元，同比+173.9%。 　　投资端：债市股市大幅上涨带动投资收益释放，利率中枢持续下行新配固收资产承压。 　　23年前三季度，公司实现净投资收益1447.1亿，同口径同比+3.9%，净投资收益率为3.26%，…

　　中国人寿(601628) 　　权益持仓高充分受益股市回暖，人力规模和质效延续提升 　　2024前三季公司归母净利润1045亿元，同比+174%，保险/投资服务业绩分别同比+0.8%/+143%，前三季年化ROE达26.6%，同比+12.1pct，Q3末净资产5667亿元，按2023年调整后净资产计算较年初+73%，调整前为+23%，前三季NBV可比口径同…

　　中国人寿(601628) 　　核心观点 　　资产估值修复，公司归母净利润同比增长173.9%。公司持续践行“三坚持”“三提升”、“三突破”的转型目标，叠加资产收益回升，在去年同期高基数基础上公司前三季度实现营业收入4271.8亿元，同比大幅增长54.8%。其中，新准则下保险服务收入为1578.5亿元，同比增长15.7%，增幅位列上市险企首位。前三季度，公…

　　中国人寿(601628) 　　三季度业绩超预期，新准则下权益弹性突出 　　2024年10月16日中国人寿披露业绩预增公告，2024年前三季度预计实现归母净利润1011.35-1087.67亿元，同比增长约165%至185%，业绩好于预期，公司持续推进权益投资结构优化，受益2024Q3股票市场显著回暖，投资收益大幅提升带动净利润同比高增。以业绩预告区间计算…