鸣志电器(603728) 　　主要观点： 　　下游需求放缓，短期业绩承压 　　24年公司实现营收24.16亿元，同比-4.99%，实现归母净利润0.78亿元，同比-44.53%，实现扣非归母净利润0.67亿元，同比-46.45%。25年Q1实现营收5.95亿元，同比-2.16%，环比+1.57%，实现归母净利润0.07亿元，同比+10.82%，环比-76…

　　鸣志电器(603728) 　　结论与建议： 　　公司是国内步进电机龙头，通过外延、幷购等方式提高运控技术水平的同时，成功开拓美洲、欧洲、东南亚等海外市场。而公司在空心杯电机领域的前瞻布局，将使公司在人形机器人浪潮中抢占先机。我们看好公司在空心杯电机领域的领先优势，首次覆盖，给予“买进”的投资建议。 　　公司深耕控制电机业务，下游应用向高附加值领域开…

　　鸣志电器(603728) 　　结论与建议： 　　公司是国内步进电机龙头，通过外延、幷购等方式提高运控技术水平的同时，成功开拓美洲、欧洲、东南亚等海外市场。而公司在空心杯电机领域的前瞻布局，将使公司在人形机器人浪潮中抢占先机。我们看好公司在空心杯电机领域的领先优势，首次覆盖，给予“买进”的投资建议。 　　公司深耕控制电机业务，下游应用向高附加值领域开…

　　鸣志电器(603728) 　　投资要点 　　全球电机领先企业，业绩符合预期。鸣志电器是全球运动控制领域知名制造商，围绕自动化和智能化领域有序外延扩张。公司在步进电机、伺服电机、无刷电机、空心杯电机及其驱动器方面深入布局。24H1公司实现营收12.65亿元，同比-3%，归母净利润/扣非净利润0.40/0.37亿元，同比-25%/-25%；其中Q2实现营收6…

　　鸣志电器(603728) 　　主要观点： 　　24Q2公司收入同比持平，盈利能力显著改善 　　24H1公司实现营收12.65亿元，同比-3.14%，实现归母净利润0.40亿元，同比-24.88%，实现扣非归母净利润0.37亿元，同比-24.54%。其中Q2实现营收6.56亿元，同比+0.02%，环比+7.89%，实现扣非归母净利润0.33亿元，同比+66…

　　鸣志电器(603728) 　　主要观点： 　　技术领先、产品布局完善的微电机企业，机器人业务带来新成长点鸣志电器专注于信息化技术应用领域的控制执行元器件及其集成产品的研发和经营，在高精度控制电机及其驱动控制系统产品领域拥有尖端技术。公司是混合式步进电机领先企业，全球市场份额10%以上，稳居前三，打破日企垄断。我们认为随着海外客户去库完成以及新建产能逐步达…

　　鸣志电器(603728) 　　投资要点 　　事件：公司发布23年及24Q1业绩报告，营收分别同比-14%/-6%，归母净利润分别同比-43%/-80%。23年/24Q1实现营收25.4亿/6.1亿，同比-14%/-6%；归母1.4亿/0.1亿，同比-43%/-80%；扣非1.3亿/389万，同比-46%/-87%。23年/24Q1毛利率37.2%/38.…

　　鸣志电器(603728) 　　事件：2023年10月27日，公司发布2023年三季度报告。2023年前三季度公司实现营业收入19.16亿元，同比减少9.80%；实现归母净利润0.84亿元，同比减少47.53%；实现扣非净利润0.80亿元，同比减少49.57%。 　　单季度来看，公司23Q3实现营业收入6.10亿元，同比减少28.79%；实现归母净利润0.…

　　鸣志电器(603728) 　　投资要点 　　2023Q3营收同比-29%，归母/扣非均同比-66%，业绩不及市场预期。 　　23Q1-3实现营收19.16亿元，同比-10%；实现归母净利润0.84亿元，同比-47%。其中23Q3实现营收6.10亿元，同比-29%，环比-7%；实现归母净利润0.31亿元，同比-66%。Q3受下游复苏较弱影响，收入及利润不及…

　　鸣志电器(603728) 　　国内步进电机龙头，世界级运动控制领域综合制造商 　　公司主营为控制电机及驱动系统（步进电机、伺服电机、直流无刷电机、空心杯电机等），在HB混合步进电机领域为国内龙头，率先打破日资垄断，18年规模已升至全球前三（22年产量1800万台，销售额全球前三）。公司重视海外市场，先后收购诸多海外相关企业，业务覆盖北美、欧洲、东亚及东南…