华能水电(SH600025)操盘必读-PC

NEW2025中报已披露，一图看懂最新财报数据，点击查看>>

最新指标(根据今日总股本计算所得，综合考虑分红送转、增发、新股上市等情况，可能会与最新报告期不一致)更多>>

指标名称	最新数据	指标名称	最新数据	指标名称	最新数据
基本每股收益(元)* 基本每股收益(计算值) 0.2561 最新披露归属净利润/最新总股本基本每股收益(披露值) 0.2500 上市公司公告	0.2561	每股净资产(元)* 每股净资产(计算值) 3.3343 归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）/最新总股本每股净资产(披露值) 3.3343 上市公司公告	3.3343	每股经营现金流(元)	0.4785
扣非每股收益(元)	0.2500	每股公积金(元)	0.7122	市盈率^动(倍) 总市值/预估全年净利润	18.45
稀释每股收益(元)	0.2500	每股未分配利润(元)	1.2751	市盈率^TTM(倍) 总市值/最近4个季度净利润之和	19.47
总股本(万股)	1,800,000.00	流通股本(万股)	1,800,000.00	市盈率^静(倍) 总市值/上年度净利润	20.50
总市值(元)	--	流通市值(元)	--	市净率(倍)* 市净率(最新公告) 2.83 总市值/归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）市净率(MRQ) 2.83 总市值/归属母公司股东权益（最近报告期，剔除其他权益工具）	2.83

数据来源:2025半年报，部分数据来自最新业绩快报;其中每股收益字段均以最新总股本计算得出，精确到小数点后四位，其余指标若发生股本变动等情况则将重新计算

指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期
加权净资产收益率(%)	7.22	5.97	毛利率(%)	60.00	59.03	资产负债率(%)	63.36	64.32
营业总收入(元)	129.6亿	118.8亿	营业总收入滚动环比增长(%)	0.44	5.18	营业总收入同比增长(%)	9.08	13.10
归属净利润(元)	46.09亿	41.69亿	归属净利润滚动环比增长(%)	-0.04	7.80	归属净利润同比增长(%)	10.54	22.47
扣非净利润(元)	46.25亿	41.70亿	扣非净利润滚动环比增长(%)	0.02	10.93	扣非净利润同比增长(%)	10.91	37.42

数据来源：2025半年报(最新数据)，2024半年报(上年同期)，部分数据来自最新业绩快报

大事提醒更多>>

2025-10-31	三季报预披露	于2025-10-31披露2025年三季报
2025-09-30	融资融券	融资余额20.51亿，融资净买入额111万同类事件
	2025-09-29	融资余额20.5亿，融资净买入额1408万
	2025-09-26	融资余额20.36亿，融资净买入额-1834万
	2025-09-25	融资余额20.54亿，融资净买入额-196.9万
	2025-09-24	融资余额20.56亿，融资净买入额542.7万
2025-09-26	增发	[查看公告]以每股9.23元非公开发行股票6.311亿股，实际募集净额58.03亿元
2025-08-29	股东户数	截止2025-06-30，公司A股股东户数为95842户，较上期（2025-03-31）减少9647户，变动幅度-9.15% 同类事件
	2025-04-25	截止2025-03-31，公司A股股东户数为105489户，较上期（2024-12-31）增加8442户，变动幅度8.70%
	2025-04-25	截止2024-12-31，公司A股股东户数为97047户，较上期（2024-09-30）增加18881户，变动幅度24.16%
	2024-10-30	截止2024-09-30，公司A股股东户数为78166户，较上期（2024-06-30）增加4372户，变动幅度5.92%
	2024-08-28	截止2024-06-30，公司A股股东户数为73794户，较上期（2024-03-31）减少810户，变动幅度-1.09%
2025-08-28	总经理变更	[查看公告]2025-08-28，变动前：李健平，变动后：尹述红同类事件
	2023-09-05	2023-09-05，变动前：孙卫，变动后：李健平
	2017-02-25	2017-02-25，变动前：袁湘华，变动后：孙卫

核心题材更多>>

所属板块

行业
电力行业
地区
云南板块
中特估
标准普尔
MSCI中国
沪股通
上证180_
融资融券
HS300_
绿色电力
央国企改革
水利建设
风能
西部大开发
太阳能
新能源

经营范围

国内外电力等能源资源的开发、建设、生产、经营和产品销售;电力等能源工程的投资、咨询、检修、维护及管理服务;对相关延伸产业的投资、开发、建设、生产、经营和产品销售;物资采购、销售及进出口业务。

主营业务

水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理公司主营业务为水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。公司盈利主要来自发电销售收入。公司是目前国内领先的大型流域、梯级、滚动、综合电力开发企业,统一负责澜沧江干流水能和新能源资源开发,以澜沧江流域为主体,采用“流域、滚动、梯级、综合”的集约化开发模式,最大化的配置流域资源,是科学化建设、集控化运营水平较高的电力开发公司。发电是公司当前的核心业务,在国家“碳达峰、碳中和”战略目标引领下,公司拟在澜沧江云南段和西藏段规划建设“双千万千瓦”清洁能源基地,积极开展“风光水储一体化”可持续发展。

行业背景

水力发电行业公司所属行业为水力发电行业。作为国民经济重要基础产业,电力行业与经济发展密切相关。根据中电联《2023年度全国电力供需形势分析预测报告》,2022年以来,电力行业认真贯彻落实党中央国务院关于能源电力安全保供的各项决策部署,积极落实“双碳”目标新要求,有效应对极端天气影响,全力以赴保供电、保民生,为经济社会发展提供了坚强电力保障。

核心竞争力

澜沧江流域电站蓄能和调度优势在当前国内电力供应紧张、国际能源价格飙升、新能源装机容量扩张、极端气候事件频发的严峻形势下,公司积极开展流域水电梯级优化调度,努力推进多能互补示范工程建设,依托于小湾、糯扎渡为核心的澜沧江梯级水电站群及其所拥有整个南方区域最强中长期调节能力,持续向社会奉献稳定廉价的清洁能源,是南方电网“西电东送”和“云电外送”的中坚力量,在保障电力有序供应、加快能源低碳转型上发挥着重要作用。2022年面对全网主汛期极端偏枯来水的冲击和挑战,公司充分发挥其在流域来水预测和梯级联合调度方面的技术和管理优势,“大库稳调”当好电力保供的“压舱石”,利用主力水库的蓄丰补枯和洪水资源化利用等手段实现清洁能源发电量突破千亿千瓦时,在云南持续实行能效管理的困境中有力支撑了绿色能源产业的持续发展,“小库精调”做好系统平衡的“稳定器”,为系统迎峰度夏、寒潮保供和低谷清洁能源充分消纳做出了卓著的贡献,切实肩负起南方区域电力兜底保障的责任。

电力营销优势公司以积极有序、滚动开发澜沧江流域为依托,坚持清洁能源开发、践行绿色发展理念、持续打造水电核心优势,在云南省内装机规模第一,是澜沧江—湄公河次区域最大的清洁电力运营商,发电能力超千亿千瓦时,规模优势明显,同时积极参与云电外送,逐步成长为云南实施西电东送的核心企业和龙头企业。公司以“争做南方区域电力营销的引领者、领先者”为目标,始终坚持保领先、争第一、敢胜利的竞争意识,积极参与市场建设,敢于争取政策支持,引导市场趋势,勇于创新营销手段,获取更广阔市场空间。善于分析研判形势,把握好改革机遇,发挥公司整体优势,实现量价协同最优、效益最大化,创造更高的价值,展现出在挑战中发现机遇,将机遇转化为价值的卓越能力。

历史题材（以下为上市公司历史信息，请谨慎参考）

机构预测更多>>

机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	0.46	20.50	0.50	18.85	0.53	17.83	0.54	17.24

机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	0.46	20.50	0.50	18.85	0.53	17.83	0.54	17.24
中原证券	0.46	20.50	0.52	18.14	0.55	17.19	0.58	16.37
长江证券	0.46	20.50	0.48	18.83	0.52	17.49	0.54	16.88
广发证券	0.46	20.50	0.49	19.13	0.52	18.06	0.54	17.52
天风证券	0.46	20.50	0.49	19.31	0.51	18.48	0.54	17.59
华泰证券	0.46	20.50	0.49	19.46	0.53	17.90	0.55	17.30
中信建投	0.46	20.50	0.48	18.69	0.53	16.98	0.54	16.58
兴业证券	0.46	20.50	0.50	19.09	0.53	17.89	0.55	17.03
国金证券	0.46	20.50	0.45	19.90	0.48	18.91	0.49	18.30
中国银河	0.46	20.50	0.48	19.72	0.51	18.54	0.51	18.45
中金公司	0.46	20.50	0.52	18.23	0.53	17.97	--	--
太平洋	0.46	20.50	0.49	19.12	0.52	18.34	0.55	17.32
财通证券	0.46	20.50	0.51	18.47	0.53	17.84	0.53	17.75
湘财证券	0.46	20.50	0.51	18.48	0.55	17.12	0.56	16.74
华源证券	0.46	20.50	0.49	19.22	0.50	18.81	0.52	18.34
方正证券	0.46	20.50	0.50	18.91	0.53	17.94	0.55	17.09
华福证券	0.46	20.50	0.52	18.28	0.52	18.04	0.54	17.50
民生证券	0.46	20.50	0.50	19.05	0.55	17.03	0.57	16.45
申万宏源	0.46	20.50	0.54	17.65	0.56	16.79	0.58	16.27

注：预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，与本终端立场无关。2024收益及市盈率数据为经最新股本计算所得

研报摘要更多>>

中报点评：TB、硬梁包水电站投产带动公司业绩增长

[查看全文] 2025-09-08

发电量增长带动业绩提升，硬梁包电站全容量投产

[查看全文] 2025-09-03

2Q25来水环比转枯，电价降幅收窄

[查看全文] 2025-08-30

华能水电2025年半年报点评：25Q2业绩稳健，定增加码水电项目建设

[查看全文] 2025-08-29

华能水电2024年年度股东大会点评：深耕云南清洁能源，远期成长有保障

[查看全文] 2025-06-08

2024年年报及2025年一季报点评：从新机组投产到盈利提升，水电业务稀缺性优势明显

[查看全文] 2025-05-02

2024年来水改善2025Q1业绩历史新高

[查看全文] 2025-04-29

水电板块稳健增长，在建机组将持续提供增长动能

[查看全文] 2025-04-28

华能水电2024年年报&2025年一季报点评：24年业绩符合预期，25Q1增速亮眼

[查看全文] 2025-04-27

2024年年报及2025年一季报点评：新电站投产贡献发电增量，远期装机成长性可期

[查看全文] 2025-04-27

估值分析

市盈率
市净率
市销率
市现率

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按报告期
按年度
按单季度

指标名称	25-06-30	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30
基本每股收益(元)	0.2500	0.0800	0.4400	0.3800	0.2200	0.0500	0.4000	0.3500	0.1800
扣非每股收益(元)	0.2500	--	0.4400	--	0.2200	--	0.3700	--	0.1600
稀释每股收益(元)	0.2500	0.0800	0.4400	0.3800	0.2200	0.0500	0.4000	0.3500	0.1800
归属净利润(元)	46.09亿	15.08亿	82.97亿	72.26亿	41.69亿	10.65亿	76.38亿	67.04亿	34.04亿
归属净利润同比增长(%)	10.54	41.56	8.63	7.78	22.47	17.25	5.58	5.21	-11.40
归属净利润滚动环比增长(%)	-0.04	5.34	1.68	-2.89	7.80	2.05	0.95	15.60	-10.28
净资产收益率(加权)(%)	7.22	2.03	11.85	9.86	5.97	1.57	10.50	8.60	4.19
净资产收益率(扣非/加权)(%)	7.25	--	11.86	--	5.97	--	9.82	--	3.72
毛利率(%)	60.00	54.88	56.13	59.83	59.03	51.72	56.36	60.56	57.69
实际税率(%)	12.31	10.76	14.02	14.13	12.70	12.19	12.49	12.45	13.44
预收账款/营业收入	0.000	0.001	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000
经营净现金流/营业收入	0.665	0.560	0.705	0.739	0.634	0.698	0.727	0.707	0.672
总资产周转率(次)	0.060	0.025	0.121	0.097	0.060	0.023	0.125	0.098	0.060
资产负债率(%)	63.36	62.64	63.11	61.94	64.32	63.43	63.78	64.21	58.57

指标名称	24-12-31	23-12-31	22-12-31	21-12-31	20-12-31	19-12-31	18-12-31	17-12-31	16-12-31
基本每股收益(元)	0.4400	0.4000	0.3700	0.3200	0.2700	0.3100	0.3200	0.1400	0.0300
扣非每股收益(元)	0.4400	0.3700	0.3400	0.2700	0.2600	0.3200	0.1600	0.1600	0.0600
稀释每股收益(元)	0.4400	0.4000	0.3700	0.3200	0.2700	0.3100	0.3200	0.1400	0.0300
归属净利润(元)	82.97亿	76.38亿	72.34亿	58.38亿	48.35亿	55.45亿	58.03亿	21.89亿	5.082亿
归属净利润同比增长(%)	8.63	5.58	23.93	20.75	-12.80	-4.45	165.10	330.75	-77.78
归属净利润滚动环比增长(%)	1.68	0.95	-2.04	17.44	-3.82	-34.17	105.79	64.23	384.94
净资产收益率(加权)(%)	11.85	10.50	10.54	9.40	8.47	11.64	13.87	6.31	1.49
净资产收益率(扣非/加权)(%)	11.86	9.82	9.62	8.10	8.16	12.14	7.00	7.55	2.95
毛利率(%)	56.13	56.36	55.71	54.63	53.17	56.08	50.92	47.53	44.36
实际税率(%)	14.02	12.49	12.63	11.96	6.55	5.33	12.06	15.19	27.82
预收账款/营业收入	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.000	0.001
经营净现金流/营业收入	0.705	0.727	0.753	0.816	0.760	0.777	0.704	0.667	0.731
总资产周转率(次)	0.121	0.125	0.138	0.124	0.116	0.124	0.092	0.078	0.073
资产负债率(%)	63.11	63.78	58.65	58.78	61.42	66.11	72.81	75.59	78.23

指标名称	25-06-30	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30
摊薄每股收益(元)	0.1700	0.0800	0.0600	0.1600	0.1700	0.0500	0.0500	0.1700	0.1400
归属净利润(元)	31.01亿	15.08亿	10.71亿	30.56亿	31.04亿	10.65亿	9.342亿	33.00亿	24.96亿
归属净利润同比增长(%)	-0.10	41.56	14.68	-7.37	24.37	17.25	8.30	40.36	-24.19
归属净利润滚动环比增长(%)	105.59	40.78	-64.95	-1.53	191.33	14.05	-73.69	51.05	192.62
摊薄净资产收益率(%)	4.15	2.03	1.45	4.30	4.55	1.57	1.42	5.37	3.45
毛利率(%)	63.64	54.88	42.99	61.08	63.36	51.72	42.06	64.51	62.96

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交易日期	成交价(元)	折/溢价率(%)	成交量(股)	成交金额(元)	买入营业部	卖出营业部
2023-01-10	6.660	0.00	320.0万	2131万	中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部	广发证券股份有限公司上海玉兰路证券营业部
2022-10-12	7.080	-0.28	320.0万	2266万	广发证券股份有限公司上海玉兰路证券营业部	华西证券股份有限公司宁波中兴路证券营业部
2019-06-24	4.070	-0.25	45.00万	183.2万	中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营业部	瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部
2019-06-24	4.070	-0.25	100.0万	407.0万	瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部	瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部
2019-06-24	4.070	-0.25	30.00万	122.1万	中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营业部	瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部
2019-06-24	4.060	-0.49	100.0万	406.0万	瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部	瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部
2019-06-24	4.060	-0.49	45.00万	182.7万	中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营业部	瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部
2019-06-24	4.060	-0.49	30.00万	121.8万	中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营业部	瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部

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时间	融资买入额(元)	融资偿还额(元)	融资余额(元)	融券卖出量(股)	融券偿还量(股)	融券余额(元)
2025-09-30	2927万	2816万	20.51亿	2400	2.340万	112.8万
2025-09-29	4173万	2765万	20.50亿	0	6600	133.2万
2025-09-26	5335万	7169万	20.36亿	4600	3400	139.9万
2025-09-25	1662万	1859万	20.54亿	900.0	6100	135.2万
2025-09-24	1685万	1142万	20.56亿	1.260万	200.0	139.8万
2025-09-23	942.0万	2802万	20.51亿	1.170万	3200	128.2万
2025-09-22	3879万	1566万	20.70亿	2800	700.0	119.6万
2025-09-19	5835万	1259万	20.46亿	3.680万	0	117.4万
2025-09-18	3972万	1821万	20.01亿	3200	200.0	83.72万
2025-09-17	2862万	1290万	19.79亿	300.0	400.0	81.76万