外运发展(SH600270)操盘必读-PC

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所属板块

经营范围

普通货运;国际快递业务(邮政企业专营业务除外);国际航线或者香港、澳门、台湾地区航线的航空客货运销售代理业务;国内航线除香港、澳门、台湾地区航线外的航空货运销售代理业务;承办空运进出口货物和过境货物的国际运输代理业务,包括:揽货、分拨、订舱、包机、仓储、中转、物流服务、国际多式联运、集装箱拼装拆箱、结算运杂费、报关、报验、相关咨询业务;寄递业务(信件和其他具有信件性质的物品除外);与以上业务相关的咨询、服务、展览、技术交流;资产管理;实业投资;物业服务、软件开发,计算机、软件及辅助设备批发及零售,租赁计算机、通讯设备;技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务、计算机技术培训、技术中介服务、技术进出口;供应链管理及相关配套业务;物流方案设计;物流配送信息系统;电子商务;仓储服务;展会及会展服务;包装器具的设计、制作、销售、维修及相关服务;自有房地产经营活动;车辆出租;自营和代理各类商品和技术的进出口业务;日用百货、电子产品、五金交电、办公用品、服装鞋帽、纺织品、汽车及汽车配件的销售等。

主营业务

航空物流自成立以来,公司始终坚持以专业化的航空物流为主营方向,经过多年的发展,公司已在国内航空货运代理行业建立了领先地位。

行业背景

物流服务2017年,党中央、国务院等重视物流业发展,相继出台了降本增效、推进供应链创新、发展冷链物流等一系列重要文件;各部门相应出台了政策措施推动物流业发展。党的十九大报告将“物流基础设施网络建设”和“现代供应链”纳入其中,提出要加强物流基础设施网络建设,并要求在现代供应链领域培育新增长点、形成新动能。国务院办公厅发布了《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》、《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》等文件;推出了27条降本增效的政策措施;强调推进供应链创新与应用的重要意义,并提出到2020年,形成一批适合我国国情的供应链发展新技术和新模式,基本形成覆盖我国重点产业的智慧供应链体系。国家质检总局联合11部门出台了《关于推动物流服务质量提升工作的指导意见》,提出要扩大高质量物流服务供给等。随着“放管服”改革深入推进,物流业的政策环境不断得到改善,这将大力推动物流业的健康快速发展。

核心竞争力

品牌优势公司作为国内航空货运代理行业第一家国有上市公司,凭借国企丰富的背景资源,始终专注于服务质量的提升,坚持以航空专业物流为主业,不断创新和完善业务结构,积极履行社会责任,在业内树立了良好的品牌形象和社会声誉。

网络系统优势网络覆盖率是物流企业的核心竞争力之一。目前,公司已在全国主要大中城市成立分公司开展空运相关业务,建立了广阔的国内网络;同时,通过海外代理、设立合资公司和办事处等方式在欧美、澳洲、亚洲等主要地区搭建了海外网点,在香港拥有海外中转仓,促进了国内外网络的对接,为公司全球化物流服务提供了有力的保障。

信息系统优势公司契合物流行业特点,开发了便捷、安全、高效的数据信息处理系统,为公司低成本营运和高效率服务提供了技术支持;同时,为配合创新业务的开拓,通过自主研发及与著名 IT 公司合作开发相结合的方式,搭建了各种创新业务的应用系统及智能仓管系统,建立了一套有效的物流信息网络。

航运与物流配送概念目前核心业务包括航空货运代理，国际快件及综合物流。在全国拥有4大物流区域，400多个物流网点，运营网络辐射全国。公司综合物流业务经营情况较好，2015年新中标TFT-LCD 行业项目，保持在该行业的竞争优势。同时，公司在供应链物流、赛事物流、会展物流、军事物资物流等方面也有部署。2015年1-6月，公司业务收入同比增长4.62%，营业利润48066.2万元，同比增长168.90%。

青岛空港物流中心公司以自有资金投1.23亿元在青岛航空物流园区投资建设“外运发展青岛空港物流中心”，将用于公司开展与公共保税仓库和出口监管仓库相关的业务，如保税仓储，国际物流配送，简单加工和增值服务等，也为公司开展代理报关，报检，货物运输，仓单质押，成品库存管理，供应商库存管理等个性化的综合物流业务提供支持。预计全部投资静态回收期为11.76年(含建设期1年)，全部投资动态回收期为19.46年(含建设期1年)。物流中心将有利于公司获得山东省内核心机场的地面通道资源，帮助公司锁定主要大客户。有利于业务形成差异化竞争优势，以及中长期土地价值带来的增值效益。截至2010年末，该物流中心已经成立，相关后续事宜正在办理中。

跨境电商公司唯一一家与六大试点海关同步开展跨境物流试点的企业，公司自营的海淘网站“阳光海淘”已于2014年底上线，是A股海淘标的。公司在主要空港拥有和运营保税设施，海关数据是发展跨境物流的战略资源。2015年3月，公司与义乌人民政府签署《战略合作框架协议》，拟在建设跨境电商综合运营平台、跨境电商海外领域等五个方面开展合作。2015年1月，网易与公司控股股东中国外运达成合作，后者将承担网易自营跨境电商平台考拉海购“海淘链”中的跨境物流和仓储环节，公司负责业务操作。

历史题材（以下为上市公司历史信息，请谨慎参考）

机构预测更多>>

机构名称	2017A		--		--		--
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	1.49	14.05	--	--	--	--	--	--

注：预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，与本终端立场无关。2017收益及市盈率数据为经最新股本计算所得

研报摘要更多>>

[查看全文] 2018-10-29

[查看全文] 2018-08-24

[查看全文] 2018-03-29

[查看全文] 2018-03-27

[查看全文] 2017-10-30

贸易回暖促主业收入增长，投资收益贡献主要利润增速

[查看全文] 2017-10-27

立足海“外”，匠心独“运”

[查看全文] 2017-09-21

投资收益助推业绩增长，母公司获招商局物流注入

[查看全文] 2017-08-27

【联讯交运公司点评】外运发展：招商局入主发力物流板块，投资收益贡献主要利润

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2017年半年报点评：业绩提升显著，国企改革重点

[查看全文] 2017-08-25

估值分析

市盈率
市净率
市销率
市现率

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按报告期
按年度
按单季度

指标名称	18-09-30	18-06-30	18-03-31	17-12-31	17-09-30	17-06-30	17-03-31	16-12-31	16-09-30
基本每股收益(元)	0.9957	0.7024	0.2243	1.4942	1.0731	0.7004	0.2107	1.0991	0.7895
扣非每股收益(元)	--	0.7091	--	1.0582	--	0.4992	--	0.8116	--
稀释每股收益(元)	--	--	0.2243	1.4942	--	--	0.2107	1.0991	--
归属净利润(元)	9.016亿	6.360亿	2.031亿	13.53亿	9.716亿	6.342亿	1.908亿	9.953亿	7.149亿
归属净利润同比增长(%)	-7.21	0.28	6.46	35.94	35.91	29.95	30.57	-1.49	1.28
归属净利润滚动环比增长(%)	-5.30	-0.77	0.91	8.07	9.68	9.76	4.49	-2.36	0.27
净资产收益率(加权)(%)	10.73	7.85	2.45	17.16	12.55	8.27	2.51	13.31	9.87
净资产收益率(扣非/加权)(%)	--	7.92	--	12.15	--	5.90	--	9.83	--
毛利率(%)	8.86	9.24	8.58	7.79	8.13	7.99	7.42	7.14	7.28
实际税率(%)	5.13	5.62	0.26	8.66	9.41	9.27	0.58	2.90	1.19
预收账款/营业收入	--	--	0.091	0.019	0.038	0.040	0.111	0.024	0.037
经营净现金流/营业收入	0.029	0.025	-0.150	0.062	0.079	0.013	-0.009	-0.019	-0.040
总资产周转率(次)	0.488	0.318	0.147	0.656	0.458	0.283	0.135	0.573	0.410
资产负债率(%)	18.03	22.65	17.48	18.70	18.41	20.48	15.86	15.96	15.62

指标名称	17-12-31	16-12-31	15-12-31	14-12-31	13-12-31	12-12-31	11-12-31	10-12-31	09-12-31
基本每股收益(元)	1.4942	1.0991	1.1157	0.6819	0.7579	0.6284	0.4995	0.4927	0.2530
扣非每股收益(元)	1.0582	0.8116	0.9941	0.8343	0.7420	0.7454	0.4747	0.4500	0.2405
稀释每股收益(元)	1.4942	1.0991	1.1157	--	--	--	0.4995	0.4927	0.2530
归属净利润(元)	13.53亿	9.953亿	10.10亿	6.174亿	6.862亿	5.690亿	4.523亿	4.461亿	2.291亿
归属净利润同比增长(%)	35.94	-1.49	63.63	-10.03	20.61	25.80	1.38	94.74	-63.51
归属净利润滚动环比增长(%)	8.07	-2.36	8.87	2.27	10.20	6.28	24.50	-16.02	21.32
净资产收益率(加权)(%)	17.16	13.31	14.70	10.15	12.53	11.40	8.90	9.03	5.41
净资产收益率(扣非/加权)(%)	12.15	9.83	13.10	12.42	12.27	13.40	8.44	8.25	5.14
毛利率(%)	7.79	7.14	8.83	9.52	9.77	9.47	8.52	8.83	9.31
实际税率(%)	8.66	2.90	0.05	-1.43	3.29	4.59	3.00	-5.06	3.36
预收账款/营业收入	0.019	0.024	0.026	0.024	0.027	0.024	0.025	0.031	0.030
经营净现金流/营业收入	0.062	-0.019	0.012	0.008	0.010	-0.014	-0.020	0.006	-0.026
总资产周转率(次)	0.656	0.573	0.543	0.592	0.635	0.684	0.667	0.590	0.438
资产负债率(%)	18.70	15.96	13.45	13.89	13.47	12.52	11.95	15.77	14.86

指标名称
摊薄每股收益(元)
归属净利润(元)
归属净利润同比增长(%)
归属净利润滚动环比增长(%)
摊薄净资产收益率(%)
毛利率(%)

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