伟明环保(SH603568)操盘必读-PC

指标名称	最新数据	指标名称	最新数据	指标名称	最新数据
基本每股收益(元)* 基本每股收益(计算值) 1.2383 最新披露归属净利润/最新总股本基本每股收益(披露值) 1.2400 上市公司公告	1.2383	每股净资产(元)* 每股净资产(计算值) 7.3757 归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）/最新总股本每股净资产(披露值) 7.3755 上市公司公告	7.3757	每股经营现金流(元)	1.0679
扣非每股收益(元)	--	每股公积金(元)	0.7338	市盈率^动(倍) 总市值/预估全年净利润	12.51
稀释每股收益(元)	1.2100	每股未分配利润(元)	5.4556	市盈率^TTM(倍) 总市值/最近4个季度净利润之和	13.60
总股本(万股)	170,464.81	流通股本(万股)	169,839.01	市盈率^静(倍) 总市值/上年度净利润	17.18
总市值(元)	--	流通市值(元)	--	市净率(倍)* 市净率(最新公告) 2.80 总市值/归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）市净率(MRQ) 2.80 总市值/归属母公司股东权益（最近报告期，剔除其他权益工具）	2.80

指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期
加权净资产收益率(%)	17.76	15.74	毛利率(%)	47.63	47.14	资产负债率(%)	46.68	47.61
营业总收入(元)	60.46亿	46.21亿	营业总收入滚动环比增长(%)	2.82	13.04	营业总收入同比增长(%)	30.83	38.93
归属净利润(元)	21.11亿	15.71亿	归属净利润滚动环比增长(%)	5.85	11.11	归属净利润同比增长(%)	34.37	25.08
扣非净利润(元)	20.33亿	15.26亿	扣非净利润滚动环比增长(%)	6.04	11.10	扣非净利润同比增长(%)	33.17	25.12

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所属板块

行业
环保行业
地区
浙江板块
标准普尔
富时罗素
MSCI中国
沪股通
上证380
中证500
融资融券
转债标的
生物质能发电
垃圾分类
PPP模式
节能环保

经营范围

垃圾焚烧发电,垃圾处理项目的投资,固废处理工程、垃圾渗滤液处理工程、环保工程的设计、投资咨询、施工、运营管理及技术服务,垃圾、烟气、污水、灰渣处理技术的开发及服务,危险废物经营(凭许可证经营),环保设备的制造、销售及安装服务,城市生活垃圾经营性清扫、收集、运输、处理服务(凭许可证经营),从事进出口业务。

主营业务

环境治理、装备制造和新能源材料公司是国内规模最大的低碳环保服务商之一,将“为人类创造洁净、健康、可持续发展的生活环境”作为发展使命,持续不断向社会提供一流低碳环保技术、产品及服务。2022 年以来,在碳达峰碳中和的背景下,公司顺应新能源产业快速发展的趋势,战略布局新能源材料行业,公司主营业务形成了环境治理、装备制造和新能源材料三大业务板块协同发展的格局。

行业背景

垃圾处理行业、装备制造行业、新能源材料行业1.根据《2020 年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》,2019 年全国 196 个大、中城市生活垃圾产生量约 23,560 万吨,已成为世界第二大生活垃圾生产大国。2021 年,我国城镇化率超过 60%,城市生活垃圾清运量为 24,869.21 万吨。根据中国社会科学院发布的《城市蓝皮书:中国城市发展报告 No.12》,到 2030 年我国城镇化率将达到 70%,2050 年将达到 80%左右,城镇化仍然具有较大的发展空间和潜力。城镇化进程的提升将使垃圾产量不断增长,扩大城市生活垃圾处理行业的市场空间。伴随我国对绿色、先进环保行业的日益重视和支持,垃圾“减量化、资源化、无害化”处理的需求持续旺盛。2.目前国际和国内主流的垃圾焚烧技术为炉排炉技术,炉排炉技术具有适应范围广、技术成熟可靠、运行维护简便等优点。早期的炉排炉设备市场基本被外资企业垄断,其中比利时希格斯炉排炉、德国马丁炉排炉、日本田雄 SN 炉排炉等占据优势,近年来国内企业逐步通过引进技术和自主研发实现了关键设备的国产化替代,除本公司外,国内其他主要垃圾焚烧处理设备制造企业还有三峰环境、光大环境、康恒环境、杭州新世纪等。装备制造收入与公司获取并执行的订单直接相关。公司获取市场上的环保项目和新材料制造项目的装备订单量越多,则对公司未来装备制造收入的增长带来支持,季节性和区域性影响不明显。目前公司装备制造的周期性主要受环保行业和新能源材料行业的周期影响。3.近年来,国家针对新能源行业出台了一系列支持政策,促进新能源产业链发展。2021 年 10月,国务院发布《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》,要求加快发展新能源汽车等战略性新兴产业。2022 年 6 月,交通运输部等四部门发布《贯彻落实<中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见>的实施意见》,明确提出积极发展新能源和清洁能源运输工具。发展新能源汽车产业是实现“双碳”目标的重要措施。

核心竞争力

公司业务覆盖城市生活垃圾焚烧发电行业全产业链公司专注于城市生活垃圾焚烧发电业务,是我国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一。公司在长三角等东部沿海发达地区拥有较高市场份额,并积极介入全国市场,显著的规模优势有利于公司实现规模经济,降低研发成本和管理成本,进一步提升盈利水平。公司还积极向餐厨垃圾、污泥、工业及农林废弃物等其他固废的清运和处置领域全面拓展。公司业务覆盖垃圾焚烧发电产业的各个环节,包括核心技术研发、设备研制、项目投资、建设、运营等全产业链,具备一体化运作的独特优势各业务环节之间形成协同效应,有利于有效降低项目投资成本,加快建设速度,提高运营效率,加强设备运营、维护和维修,并促进技术创新。公司还通过生活垃圾与其他固废协同处理的方式介入其他固废处理业务,并积极开展设备对外销售及服务业务。公司在运营自有项目基础上,形成了很强的同行业项目整合和效率提升能力。

公司拥有行业领先的成套装备研发能力和技术水平公司聚集一批高级技术人才,组建炉排、烟气净化设备、焚烧锅炉、自动控制系统、高低压电气、渗滤液处理、餐厨垃圾处理、项目建设、运营工艺等专业研发团队,拥有国际先进、国内领先的具自主知识产权的垃圾焚烧炉排炉、烟气净化、自动控制等技术,成功应用于生活垃圾焚烧项目已逾 20 年,在线运行的各套设备质量过硬、性能优异、技术工艺成熟,并储备了丰富的自主知识产权。2022 年公司将装备制造能力向新材料装备领域延伸,形成了新材料装备的研发、制造能力。

公司形成环境治理、装备制造和新材料能源业务协同发展格局公司围绕低碳环保领域开展业务布局,通过介入高冰镍和电池材料制造相关低碳业务,打开了业务发展新空间。高冰镍火法冶炼工艺与垃圾焚烧发电工艺有相似之处,公司装备制造储备的各类专业人员,可以全面介入冶炼设备的研制工作,保证了新材料制造产能快速建设和投产,通过自行采购、制造和生产新材料装备,有效控制新材料制造产能的投资成本,并获取一定的装备制造利润,自主研发的新材料设备也可以实现对外成套销售。环保运营业务也能为新材料业务提供资金和运营人才支持,新材料产能投产后预计可以为公司带来收入增量和良好的盈利空间,极大提升公司业务规模,进而反哺公司环保项目投资建设运营以及装备研发投入,提升公司环保业务市场份额及装备制造的核心竞争力。环境治理、装备和新材料三大业务板块并驾齐驱,形成良好的协同发展局面。

伟明环保设备公司下属子公司伟明环保设备有限公司入选国家工业和信息化部148家《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录依托单位名单》之一,伟明设备产品列入固体废物处理推广类,且获得高新技术企业重新认定。公司在报告期内研制成功的主要新产品有:圆盘式污泥干化系统,SNCR非选择性催化还原法烟气脱硝技术。报告期内公司及下属子公司新增发明专利3项、实用新型专利11项,新增软件著作权2项,报告期末公司累计取得发明专利9项、实用新型专利52项,软件著作权5项。

历史题材（以下为上市公司历史信息，请谨慎参考）

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机构名称	2023A		2024E		2025E		2026E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	1.20	17.18	1.64	12.64	2.09	9.90	2.53	8.17
天风证券	1.20	17.18	1.60	12.91	2.06	10.05	2.47	8.37
国盛证券	1.20	17.18	1.65	12.51	2.09	9.88	2.51	8.24
东吴证券	1.20	17.18	1.63	12.69	2.12	9.75	2.65	7.80
浙商证券	1.20	17.18	1.66	12.45	2.08	9.93	2.48	8.31

注：预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，与本终端立场无关。2023收益及市盈率数据为经最新股本计算所得

研报摘要更多>>

公司2024年三季报点评：业绩维持高速增长，嘉曼高冰镍项目投产在即

[查看全文] 2024-11-10

2024年三季报点评：设备订单高增，新材料进入试生产

[查看全文] 2024-10-28

2024年中报点评：环保运营稳增，装备收入高增75%，新材料项目投产在即

[查看全文] 2024-08-20

2023年报点评：环保运营稳健增长，新材料装备订单亮眼，高冰镍投产在即

[查看全文] 2024-04-24

伟明环保2023年三季报点评：装备大幅增长，新能源材料投产在即

[查看全文] 2023-10-19

2023年三季报点评：业绩表现亮眼，装备收入高增

[查看全文] 2023-10-19

2023年中报点评：环保运营稳健增长，新材料装备订单加速

[查看全文] 2023-08-21

三大板块协同发展，公司业绩持续增长

[查看全文] 2023-08-20

项目持续投产支撑营收，三轮驱动有望助公司成长

[查看全文] 2023-05-09

2022年报点评：固废运营稳健增长&现金流改善，新材料一体化布局完备

[查看全文] 2023-04-25

估值分析

市盈率
市净率
市销率
市现率

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按报告期
按年度
按单季度

指标名称	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31	22-12-31	22-09-30
基本每股收益(元)	1.2400	0.8400	0.4200	1.2100	0.9300	0.6100	0.3000	0.9800	0.7400
扣非每股收益(元)	--	0.8000	--	1.1700	--	0.5800	--	0.9400	--
稀释每股收益(元)	1.2100	0.8100	0.4100	1.1900	0.9000	0.5900	0.2900	0.9700	0.7400
归属净利润(元)	21.11亿	14.23亿	7.124亿	20.48亿	15.71亿	10.26亿	5.078亿	16.64亿	12.56亿
归属净利润同比增长(%)	34.37	38.68	40.29	23.09	25.08	13.02	10.54	3.69	2.10
归属净利润滚动环比增长(%)	5.85	8.53	9.99	4.08	11.11	4.37	2.66	6.51	-6.10
净资产收益率(加权)(%)	17.76	12.19	6.28	20.04	15.74	10.48	5.28	19.42	15.02
净资产收益率(扣非/加权)(%)	--	11.58	--	19.42	--	9.98	--	18.57	--
毛利率(%)	47.63	45.75	45.99	47.53	47.14	48.20	48.79	47.24	49.89
实际税率(%)	10.84	10.23	10.50	8.68	9.60	9.64	6.95	6.19	9.34
预收账款/营业总收入	1.240	0.840	0.420	1.210	0.930	0.610	0.300	0.980	0.740
经营净现金流/营业总收入	0.000	0.001	0.001	0.001	0.001	0.002	0.005	0.001	0.001
总资产周转率(次)	0.237	0.164	0.082	0.271	0.215	0.136	0.065	0.255	0.194
资产负债率(%)	46.68	47.83	47.14	47.99	47.61	48.85	47.46	47.65	48.25

指标名称
基本每股收益(元)
扣非每股收益(元)
稀释每股收益(元)
归属净利润(元)
归属净利润同比增长(%)
归属净利润滚动环比增长(%)
净资产收益率(加权)(%)
净资产收益率(扣非/加权)(%)
毛利率(%)
实际税率(%)
预收账款/营业总收入
经营净现金流/营业总收入
总资产周转率(次)
资产负债率(%)

指标名称	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31	22-12-31	22-09-30
摊薄每股收益(元)	0.4100	0.4200	0.4200	0.2800	0.3200	0.3100	0.3000	0.2400	0.2000
归属净利润(元)	6.880亿	7.104亿	7.124亿	4.775亿	5.450亿	5.182亿	5.078亿	4.082亿	3.482亿
归属净利润同比增长(%)	26.24	37.11	40.29	16.98	56.52	16.54	9.58	8.41	-22.62
归属净利润滚动环比增长(%)	-3.16	-0.28	49.19	-12.38	4.29	3.81	23.91	17.76	-22.05
摊薄净资产收益率(%)	5.58	6.02	6.26	4.40	5.28	5.27	5.28	4.47	3.98
毛利率(%)	51.64	45.53	45.99	48.84	45.35	47.70	48.79	39.56	46.69

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交易日期	成交价(元)	折/溢价率(%)	成交量(股)	成交金额(元)	买入营业部	卖出营业部
2024-12-16	21.24	0.00	10.00万	212.4万	华泰证券股份有限公司总部	申万宏源证券有限公司证券投资总部
2023-10-12	17.15	-3.00	17.50万	300.1万	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
2023-10-11	16.00	-7.99	18.75万	300.0万	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
2023-10-09	16.00	-8.15	18.75万	300.0万	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
2023-07-21	15.90	-9.45	29.00万	461.1万	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
2023-07-18	17.34	0.00	26.00万	450.8万	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部	中信建投证券股份有限公司总部
2023-03-15	18.00	-4.41	11.31万	203.6万	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
2023-03-15	16.75	-11.05	13.00万	217.8万	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
2023-03-10	16.98	-9.10	55.50万	942.4万	中信建投证券股份有限公司总部	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
2023-03-10	16.98	-9.10	87.00万	1477万	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部	中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部

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时间	融资买入额(元)	融资偿还额(元)	融资余额(元)	融券卖出量(股)	融券偿还量(股)	融券余额(元)
2025-04-02	526.0万	890.8万	4.274亿	1.190万	0	291.5万
2025-04-01	1605万	904.9万	4.310亿	1200	2900	267.4万
2025-03-31	1480万	711.7万	4.240亿	3200	5700	269.7万
2025-03-28	1286万	1301万	4.163亿	5600	3000	275.1万
2025-03-27	1200万	509.4万	4.158亿	600.0	500.0	268.7万
2025-03-26	1099万	809.8万	4.089亿	600.0	5900	267.9万
2025-03-25	766.2万	1118万	4.060亿	4.050万	6.240万	279.7万
2025-03-24	2193万	1111万	4.095亿	4000	1.920万	328.3万
2025-03-21	1438万	1212万	3.987亿	500.0	1.100万	364.7万
2025-03-20	1904万	916.0万	3.965亿	2500	2.070万	391.3万

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2025-06-30	限售解禁	[查看公告]2025-06-30预计解禁数量312.9万股，占总股本比例0.18%，股份类型：股权激励限售股份(根据历史公告推算，实际情况以上市公司公告为准)
2025-04-26	一季报预披露	于2025-04-26披露2025年一季报
2025-04-19	年报预披露	于2025-04-19披露2024年年报
2025-04-02	融资融券	融资余额4.274亿，融资净买入额-364.8万同类事件
	2025-04-01	融资余额4.31亿，融资净买入额699.6万，占成交额比达6.08%
	2025-03-31	融资余额4.24亿，融资净买入额767.9万，占成交额比达5.28%
	2025-03-28	融资余额4.163亿，融资净买入额-14.91万
	2025-03-27	融资余额4.158亿，融资净买入额690.7万，占成交额比达6.14%
2025-03-27	投资互动	新增5条投资者互动内容。