洛阳钼业(SH603993)操盘必读-PC

指标名称	最新数据	指标名称	最新数据	指标名称	最新数据
基本每股收益(元)* 基本每股收益(计算值) 0.1835 最新披露归属净利润/最新总股本基本每股收益(披露值) 0.1800 上市公司公告	0.1835	每股净资产(元)* 每股净资产(计算值) 3.2198 归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）/最新总股本每股净资产(披露值) 3.4269 上市公司公告	3.2198	每股经营现金流(元)	0.0611
扣非每股收益(元)	--	每股公积金(元)	1.2580	市盈率^动(倍) 总市值/预估全年净利润	11.63
稀释每股收益(元)	0.1800	每股未分配利润(元)	1.7693	市盈率^TTM(倍) 总市值/最近4个季度净利润之和	11.92
总股本(万股)	2,149,924.06	流通股本(万股)	1,756,577.26	市盈率^静(倍) 总市值/上年度净利润	13.57
总市值(元)	--	流通市值(元)	--	市净率(倍)* 市净率(最新公告) 2.65 总市值/归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）市净率(MRQ) 2.49 总市值/归属母公司股东权益（最近报告期，剔除其他权益工具）	2.65

指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期
加权净资产收益率(%)	5.49	3.46	毛利率(%)	22.33	12.79	资产负债率(%)	50.38	57.95
营业总收入(元)	460.1亿	461.2亿	营业总收入滚动环比增长(%)	-0.05	0.99	营业总收入同比增长(%)	-0.25	4.15
归属净利润(元)	39.46亿	20.72亿	归属净利润滚动环比增长(%)	13.85	21.27	归属净利润同比增长(%)	90.47	553.28
扣非净利润(元)	39.28亿	20.91亿	扣非净利润滚动环比增长(%)	14.00	32.50	扣非净利润同比增长(%)	87.82	3082.87

钴商品指数(点,2025-07-05更新) 行业	90.31

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经营范围

钨钼系列产品的采选、冶炼、深加工;钨钼系列产品,化工产品(不含化学危险品、易燃易爆、易制毒品)的出口;生产所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件的进口(上述进出口项目凭资格证书经营);住宿、饮食(限具有资格的分支机构经营)。

主营业务

基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务本公司属于有色金属矿采选业,主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。目前,公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲,是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商,亦是巴西领先的磷肥生产商,同时公司金属贸易业务位居全球前列。

行业背景

铜行业、钴行业、钼行业、钨行业、铌行业、磷行业1、铜行业。2024年,铜市场供应小幅高于需求。全球精炼铜供应增加超过80万吨,达到约2,660万吨,同比增加3.1%。矿产铜供应保持增长,但受扰动因素和部分矿山矿石品位下降影响,增速不及预期。全球冶炼产能放量较快,矿产铜增量难以匹配,影响冶炼端承压。再生铜供应在价格和政策激励下,小幅增加,补足一部分市场供应。2、钴行业。2024年,钴最主要的生产国刚果(金)和印尼产量均有大幅增加。刚果(金)的钴作为铜的伴生品,产量在铜价上涨的推动下持续走高;印尼的钴作为镍的伴生品,随着氢氧化镍钴产量释放,也出现明显增幅。需求端,电池领域仍是最主要的钴增量需求来源,2024年电池领域用钴需求占总需求约70%,特别是在以旧换新政策补贴和增加人工智能功能的新车型推出的双重作用下,消费类电子产品电池需求稳步增长。三元正极材料需求波动,给钴价带来一定的下行压力。3、钼行业。2024年,钼市场小幅供不应求。供应端整体较为稳定,国内无新投入的矿山产能,部分矿山扩产增量被大型矿山老化减产抵消。需求端,新兴需求如高温合金、风电材料等行业对钼需求增加,钢厂选择生产附加值较高的含钼钢种来提高市场竞争力,大幅提升对钼的消费量,国内钼消费总量创下历史新高。4、钨行业。2024年,钨市场供应保持紧平衡态势。供应端,受开采总量控制、矿石品位下降等因素影响,整体偏紧。需求端,主要需求领域均有平稳增长。传统领域中,汽车、消费电子、工程机械等领域用钨需求好转。新兴领域用钨需求增长,特别是光伏领域发展迅速,光伏钨丝替代碳钢丝的趋势加速,新能源等行业对钨的高端产品需求也有所增加。5、铌行业。2024年,中国的铌价保持稳定,但在四季度,中国以外地区的铌价同比下降了约2.7%。根据亚洲金属网数据统计,2024年铌铁的平均价格为46美元/公斤铌,同比下降2.13%。6、磷行业。巴西主要是磷肥进口国,约80%的本地消费量由进口产品满足,主要来自摩洛哥、俄罗斯、中国和埃及等国。2024年,中国继续限制国内产能扩张和产量,导致巴西来自中国的进口供应量持续不足。

核心竞争力

良好的体制机制与治理结构洛阳钼业是中国矿业企业中治理机制改革最深入、最成功的企业之一。自2004年以来,公司经过三次所有制改革,经历了从国有体制、混合所有制到民营体制的变革,建立了高度灵活、充分适应国际化要求的体制机制;公司拥有实力雄厚的两大主要股东,鸿商集团发挥战略布局与文化引领作用,宁德时代提供市场与行业资源,双方战略上高度一致,战术上紧密配合,保障公司长期稳定发展;公司所有权与经营权分离,决策快速扁平、经营灵活高效、文化简单透明;公司已初步建立全球一体化的治理体系,拥有专业精湛、具备国际化视野的管理和技术团队,为深入参与全球资源竞争打下坚实基础。

世界级矿产资源与独特的产品组合矿业竞争本质是成本与价格的竞争,决定性的因素是资源禀赋。公司拥有的矿山均为世界级资源,具备资源量大、品位高的特点。公司资源品种覆盖基本金属、特种金属,与能源转型和工业升级领域紧密相关,同时通过磷介入农业应用领域。在新能源金属领域,公司具有铜、钴重要布局,是全球领先的新能源金属生产商,同时拥有钼、钨、铌、磷等独特稀缺的产品组合,均具有领先的行业地位。独特而多元化的产品组合,有利于抵御资源周期波动,增强抗风险能力,享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。

充分验证的“逆周期并购、低成本开发”能力矿业是周期性行业,准确把握周期是矿业扩张的关键。公司基于对行业的深刻理解和丰富经验,形成了“逆周期并购、低成本开发”的能力。在行业底部成功并购世界级矿山实现公司外延发展,由于下属各矿山均基本具备露天开采、储量大、品位高的特点,开采成本具有很强的竞争力。以低成本实现世界级矿山储量到产量的转化,是公司内生发展的基线。公司将在中国矿区长期打磨形成的“成本领先、精益生产”能力复制到全球矿区,以领先行业的速度建成世界级铜钴矿项目,同时持续在各运营单元开展降本增效活动,大力采用先进的现代化采矿技术、工艺、装备,通过集中采购、技术改进、管理变革等方式巩固低成本运营优势,进一步验证了公司“逆周期并购、低成本开发”的能力。

对内扩张

吸收合并全资子公司2023年3月18日公司对外公告,洛阳高科钼钨材料有限公司(简称“洛阳高科”)和栾川君龙矿业有限公司(简称“君龙矿业”)均为公司的全资子公司。为进一步优化公司管理架构,降低管理成本,提高运营效率,公司拟依法定程序吸收合并洛阳高科和君龙矿业。本次吸收合并事项不构成关联交易,亦不构成重大资产重组。根据《中华人民共和国公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定,本次吸收合并事项需提交公司股东大会审议批准。公司通过吸收合并的方式合并洛阳高科全部和君龙矿业的资产、债权债务、人员及其他一切权利与义务。吸收合并完成后,公司存续经营,公司名称、注册资本等保持不变;洛阳高科和君龙矿业的独立法人资格将被注销。本次吸收合并有利于进一步优化管理架构,提高运营效率,降低管理成本,符合公司发展战略。

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机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	0.63	13.57	0.70	12.22	0.77	11.11	0.86	9.96

机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	0.63	13.57	0.70	12.22	0.77	11.11	0.86	9.96
中信证券	0.63	13.57	0.69	12.46	0.77	11.13	1.01	8.48
华泰证券	0.63	13.57	0.70	12.12	0.75	11.39	0.98	8.68
国投证券	0.63	13.57	0.70	12.23	0.75	11.45	0.78	11.00
渤海证券	0.63	13.57	0.69	12.35	0.74	11.50	0.80	10.70
天风证券	0.63	13.57	0.69	12.34	0.75	11.45	0.84	10.16
申万宏源	0.63	13.57	0.69	12.43	0.78	10.95	0.84	10.17
中金公司	0.63	13.57	0.71	11.97	0.79	10.80	--	--
华源证券	0.63	13.57	0.74	11.54	0.85	10.07	0.93	9.14
国联民生	0.63	13.57	0.70	12.16	0.77	11.06	0.84	10.23
西部证券	0.63	13.57	0.68	12.62	0.77	11.07	0.84	10.19
太平洋	0.63	13.57	0.69	12.29	0.76	11.23	0.85	10.04
民生证券	0.63	13.57	0.70	12.26	0.81	10.48	0.93	9.16
平安证券	0.63	13.57	0.70	12.18	0.75	11.35	0.83	10.26
中原证券	0.63	13.57	0.65	13.11	0.67	12.71	0.71	11.94
开源证券	0.63	13.57	0.71	12.07	0.79	10.88	0.87	9.82
东北证券	0.63	13.57	0.76	11.20	0.78	11.02	0.79	10.87
中邮证券	0.63	13.57	0.74	11.57	0.82	10.46	0.95	9.04
中泰证券	0.63	13.57	0.68	12.51	0.76	11.21	0.81	10.54
华福证券	0.63	13.57	0.69	12.34	0.80	10.71	0.93	9.21
中信建投	0.63	13.57	0.72	11.80	0.78	11.00	0.85	10.08
华安证券	0.63	13.57	0.72	11.89	0.78	10.98	0.81	10.58
华鑫证券	0.63	13.57	0.69	12.37	0.74	11.52	0.78	10.97
国信证券	0.63	13.57	0.71	12.07	0.80	10.64	0.93	9.21
国盛证券	0.63	13.57	0.68	12.54	0.79	10.85	0.87	9.81
光大证券	0.63	13.57	0.62	13.63	0.67	12.77	0.76	11.21
东吴证券	0.63	13.57	0.70	12.13	0.79	10.87	0.92	9.25

注：预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，与本终端立场无关。2024收益及市盈率数据为经最新股本计算所得

研报摘要更多>>

业绩同比大增，铜、钴稳产超产

　　洛阳钼业(603993) 　　一季报业绩：2025Q1公司实现营业收入460.06亿元，同比-0.25%，环比-21.05%，归母净利润39.46亿元，同比+90.47%，环比-24.97%，同比增长明显，主要受益于铜产品销售价格同比上涨及精益管理下成本下降。　　铜、钴均实现超产，毛利率同比大幅提升　　量：25Q1公司主要产品产量基本实现同比增长。铜…

[查看全文] 2025-04-30

首季开门红，业绩超预期

　　洛阳钼业(603993) 　　投资要点：　　公司事件：25Q1公司实现总营业收入460.06亿元，同比减少0.25%；利润总额达到62.82亿元，同比增长77.39%；实现归母净利润39.46亿元，同比增长90.47%。　　产量完成度超预期。公司产铜170,574吨，同比增长15.65%，创同期历史新高；按2025年产量指引中值计算（下同），完成度为…

[查看全文] 2025-04-28

2025年一季报点评：收购金矿构建第二成长曲线，管理层调整迈向新篇章

[查看全文] 2025-04-27

铜钴量价齐升，一季度业绩高增

　　洛阳钼业(603993) 　　事件：2025年4月26日，公司发布2025年一季报，报告期内公司实现收入460.06亿元，同比-0.25%，环比-21.05%；归母净利润39.46亿元，同比+90.47%，环比-24.97%；扣非净利润39.28亿元，同比+87.82%，环比-13.99%。　　一季度铜、钴实现超产，为五年目标打下坚实基础。2025年Q…

[查看全文] 2025-04-27

持续成长的国际铜钴龙头

[查看全文] 2025-04-25

公司点评报告：铜钴产量高增，铜矿筹备新一轮扩产

[查看全文] 2025-04-15

公司信息更新报告：一季度铜钴产量同比提升，积极落实高质量发展

[查看全文] 2025-04-11

铜钴实现超产，看好铜长期价格中枢上行

[查看全文] 2025-04-10

24年报点评：降本扩产并进，铜钴两翼齐飞

[查看全文] 2025-04-03

铜矿量价齐升，钴矿显著超产

[查看全文] 2025-03-31

估值分析

市盈率
市净率
市销率
市现率

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主要指标更多>>

按报告期
按年度
按单季度

指标名称	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31
基本每股收益(元)	0.1800	0.6300	0.3900	0.2500	0.1000	0.3800	0.1100	0.0300	0.0150
扣非每股收益(元)	--	0.6100	--	0.2600	--	0.2900	--	0.0100	--
稀释每股收益(元)	0.1800	0.6300	0.3900	0.2500	0.1000	0.3800	0.1100	0.0300	0.0150
归属净利润(元)	39.46亿	135.3亿	82.73亿	54.17亿	20.72亿	82.50亿	24.43亿	7.031亿	3.171亿
归属净利润同比增长(%)	90.47	64.03	238.62	670.43	553.28	35.98	-53.96	-83.05	-82.30
归属净利润滚动环比增长(%)	13.85	-3.89	8.61	29.58	21.27	157.47	22.19	-42.90	-24.31
净资产收益率(加权)(%)	5.49	20.96	13.48	8.82	3.46	15.00	4.58	1.32	0.62
净资产收益率(扣非/加权)(%)	--	20.32	--	9.16	--	11.31	--	0.41	--
毛利率(%)	22.33	16.55	17.63	18.38	12.79	9.72	7.02	4.29	4.05
实际税率(%)	29.79	38.47	43.08	43.24	34.14	35.41	54.85	62.18	36.69
预收账款/营业收入	--	--	--	--	--	--	--	--	--
经营净现金流/营业收入	0.029	0.152	0.112	0.105	0.119	0.083	0.077	0.101	0.105
总资产周转率(次)	0.262	1.241	0.873	0.573	0.263	1.102	0.753	0.502	0.270
资产负债率(%)	50.38	49.52	57.06	59.16	57.95	58.40	63.70	64.88	62.61

指标名称	24-12-31	23-12-31	22-12-31	21-12-31	20-12-31	19-12-31	18-12-31	17-12-31	16-12-31
基本每股收益(元)	0.6300	0.3800	0.2800	0.2400	0.1100	0.0900	0.2100	0.1400	0.0600
扣非每股收益(元)	0.6100	0.2900	0.2800	0.1900	0.0500	0.0300	0.2100	0.1600	0.0500
稀释每股收益(元)	0.6300	0.3800	0.2800	0.2400	--	--	--	--	0.0600
归属净利润(元)	135.3亿	82.50亿	60.67亿	51.06亿	23.29亿	18.57亿	46.36亿	27.28亿	9.980亿
归属净利润同比增长(%)	64.03	35.98	18.82	119.26	25.40	-59.94	69.94	173.32	31.12
归属净利润滚动环比增长(%)	-3.89	157.47	-11.48	19.37	4.79	6.55	-11.67	35.10	41.82
净资产收益率(加权)(%)	20.96	15.00	13.41	12.93	5.83	4.54	11.72	9.89	5.52
净资产收益率(扣非/加权)(%)	20.32	11.31	13.41	10.39	2.78	1.85	11.54	11.25	5.03
毛利率(%)	16.55	9.72	9.29	9.39	7.47	4.47	37.68	37.00	33.47
实际税率(%)	38.47	35.41	26.65	38.01	13.83	25.13	26.32	33.19	14.36
预收账款/营业收入	--	--	--	--	--	--	--	0.005	0.007
经营净现金流/营业收入	0.152	0.083	0.089	0.036	0.075	0.025	0.363	0.349	0.419
总资产周转率(次)	1.241	1.102	1.144	1.338	0.944	0.630	0.261	0.260	0.117
资产负债率(%)	49.52	58.40	62.41	64.89	61.34	57.65	51.00	53.08	60.95

指标名称	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31
摊薄每股收益(元)	0.1800	0.2400	0.1400	0.1500	0.1000	0.2660	0.0810	0.0180	0.0150
归属净利润(元)	39.46亿	52.59亿	28.56亿	33.46亿	20.72亿	58.07亿	17.40亿	3.860亿	3.171亿
归属净利润同比增长(%)	90.47	-9.43	64.12	766.68	553.28	663.01	50.26	-83.61	-82.30
归属净利润滚动环比增长(%)	-24.97	84.16	-14.64	61.49	-64.32	233.72	350.74	21.73	-58.33
摊薄净资产收益率(%)	5.42	7.78	4.53	5.40	3.41	10.19	3.25	0.75	0.62
毛利率(%)	22.33	13.69	16.14	22.92	12.79	16.23	12.29	4.55	4.05

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	2025-03-31	2025-02-28	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30	2024-03-31	2024-02-29	2023-12-31	2023-09-30	2023-06-30
股东人数(户)	28.26万	32.48万	31.69万	22.62万	19.97万	20.96万	23.01万	27.86万	24.72万	31.17万
较上期变化(%)	-12.99	2.49	40.08	13.28	-4.72	-8.92	-17.40	12.68	-20.69	-0.97
人均流通股(股)	7.608万	6.620万	6.816万	9.548万	10.82万	10.31万	9.387万	7.753万	8.736万	6.928万
较上期变化(%)	14.92	-2.88	-28.61	-11.72	4.95	9.79	21.07	-11.25	26.10	0.98
筹码集中度	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散	非常分散
股价(元)	7.367	6.436	6.650	8.700	8.360	8.183	6.049	5.114	5.812	5.166
人均持股金额(元)	56.04万	42.61万	45.33万	83.07万	90.42万	84.33万	56.78万	39.65万	50.78万	35.79万
十大股东持股合计(%)	72.06	--	72.05	72.82	72.98	73.51	--	73.09	74.63	75.55
十大流通股东持股合计(%)	72.06	--	72.05	72.82	72.98	73.51	--	73.09	74.63	75.55

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2025-08-23	中报预披露	于2025-08-23披露2025年中报
2025-07-04	融资融券	融资余额17.77亿，融资净买入额-1.113亿同类事件
	2025-07-03	融资余额18.89亿，融资净买入额2974万
	2025-07-02	融资余额18.59亿，融资净买入额-3311万
	2025-07-01	融资余额18.92亿，融资净买入额4432万
	2025-06-30	融资余额18.48亿，融资净买入额4297万
2025-06-26	分红送转	[查看公告]2024年度分配10派2.55元(含税)，股权登记日2025-06-26，除权除息日2025-06-27 查看详情> 2025-06-23：实施方案
2025-06-16	投资互动	新增3条投资者互动内容。
2025-05-30	法定代表人变更	[查看公告]2025-05-30，变动前：袁宏林，变动后：刘建锋同类事件
	2020-06-12	2020-06-12，变动前：李朝春，变动后：袁宏林
	2014-01-14	2014-01-14，变动前：吴文君，变动后：李朝春