三夫户外(SZ002780)操盘必读-PC

最新指标(根据今日总股本计算所得，综合考虑分红送转、增发、新股上市等情况，可能会与最新报告期不一致)更多>>

指标名称	最新数据	指标名称	最新数据	指标名称	最新数据
基本每股收益(元)* 基本每股收益(计算值) 0.0804 最新披露归属净利润/最新总股本基本每股收益(披露值) 0.0804 上市公司公告	0.0804	每股净资产(元)* 每股净资产(计算值) 4.3147 归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）/最新总股本每股净资产(披露值) 4.3147 上市公司公告	4.3147	每股经营现金流(元)	-0.0279
扣非每股收益(元)	--	每股公积金(元)	3.1433	市盈率^动(倍) 总市值/预估全年净利润	38.05
稀释每股收益(元)	0.0804	每股未分配利润(元)	0.0561	市盈率^TTM(倍) 总市值/最近4个季度净利润之和	-208.38
总股本(万股)	15,758.75	流通股本(万股)	13,065.27	市盈率^静(倍) 总市值/上年度净利润	-89.74
总市值(元)	--	流通市值(元)	--	市净率(倍)* 市净率(最新公告) 2.84 总市值/归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）市净率(MRQ) 2.84 总市值/归属母公司股东权益（最近报告期，剔除其他权益工具）	2.84

数据来源:2025一季报，部分数据来自最新业绩快报;其中每股收益字段均以最新总股本计算得出，精确到小数点后四位，其余指标若发生股本变动等情况则将重新计算

指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期
加权净资产收益率(%)	1.88	0.06	毛利率(%)	59.58	56.58	资产负债率(%)	44.99	33.38
营业总收入(元)	1.940亿	1.694亿	营业总收入滚动环比增长(%)	3.07	-2.21	营业总收入同比增长(%)	14.52	-9.93
归属净利润(元)	1267万	43.61万	归属净利润滚动环比增长(%)	56.93	-21.52	归属净利润同比增长(%)	2806.26	-94.74
扣非净利润(元)	1217万	35.41万	扣非净利润滚动环比增长(%)	42.20	-19.83	扣非净利润同比增长(%)	3337.51	-94.80

数据来源：2025一季报(最新数据)，2024一季报(上年同期)，部分数据来自最新业绩快报

大事提醒更多>>

2025-05-16	股东大会	[查看公告]于2025-05-16召开2024年年度股东大会查看详情> 1、《关于2024年度董事会工作报告的议案》 2、《关于2024年度监事会工作报告的议案》 3、《关于2024年度财务决算报告的议案》 4、《关于2024年度利润分配预案的议案》 5、《关于2024年年度报告全文及其<摘要>的议案》 6、《关于公司2025年度对外担保额度预计的议案》 7、《关于延长公司2023年向特定对象发行A股股票决议有效期的议案》 8、《关于提请股东大会延长授权董事会办理本次向特定对象发行A股股票具体事宜有效期的议案》 9、《关于制定<董事、监事和高级管理人员薪酬管理制度>的议案》
2025-04-29	投资互动	新增14条投资者互动内容。
2025-04-27	机构调研	于2025-04-27接待调研，参与对象：博时基金等，参与方式：特定对象调研同类事件
	2025-02-19	于2025-02-18接待调研，参与对象：创富兆业等，参与方式：特定对象调研
	2025-01-16	于2025-01-16接待调研，参与对象：财通基金等，参与方式：现场参观
	2024-12-30	于2024-12-30接待调研，参与对象：博时基金等，参与方式：特定对象调研
	2024-12-27	于2024-12-25接待调研，参与对象：国泰基金等，参与方式：特定对象调研
2025-04-26	一季报披露	[查看公告]2025年一季报归属净利润1267万元，同比增长2806.26%，基本每股收益0.0804元
2025-04-26	增发	[查看公告]计划非公开增发不超过777.4万股，募集资金不超过7300万元，发行价格9.39元，进度：董事会修改

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所属板块

行业
纺织服装
地区
北京板块
内贸流通
预亏预减
首发经济
冰雪经济
微盘股
户外露营
NFT概念
新零售
体育产业
旅游概念
电商概念
婴童概念

经营范围

许可项目:出版物零售;食品销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:户外用品销售;体育用品及器材批发;体育用品及器材零售;服装服饰批发;服装服饰零售;鞋帽批发;鞋帽零售;针纺织品及原料销售;办公用品销售;专业设计服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;组织文化艺术交流活动;组织体育表演活动;计算机软硬件及辅助设备零售;家用电器销售;家具销售;照相机及器材销售;劳动保护用品销售;五金产品零售;日用品销售;化妆品零售;食用农产品零售;票务代理服务;信息安全设备销售;第一类医疗器械销售;第二类医疗器械销售;服装制造;物业管理;企业管理;非居住房地产租赁;技术进出口;货物进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)(不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)

主营业务

研发生产和代理经销高功能专业户外运动用品,布局亲子青少年综合素质教育公司以连锁零售多品牌多品类专业优质户外运动用品、运营 X-BIONIC 黑科技运动奢侈品牌、代理运营瑞典山系经典品牌Klattermusen(攀山鼠)、意大利手工匠心传承鞋品CRISPI、经典工装鞋靴品牌DANNER、战术背包品牌Mystery Ranch、和专业户外鞋品牌 LA SPORTIVA、组织户外活动赛事团建、设计建设运营“松鼠部落亲子户外乐园+鹰极安全教育培训+SANFO HOOD 野奢营地+三夫小勇士”亲子青少年综合素质教育项目为主营业务,通过各业务板块融合为消费者提供全方位产品和服务,鼓励和帮助人们走向户外,运动健康,并全力践行人与自然和谐相处的生活理念。报告期内,公司完成增资控股以青少年综合安全教育为主营业务的贵州鹰极体育旅游有限责任公司;启动收购专注于经销、代理高端登山鞋品牌,拥有意大利手工匠心传承鞋品 CRISPI 中国区独家代理权的上海飞蛙商贸有限公司 100%股权项目,并于 2023 年 2 月完成收购。

行业背景

户外产业近几年,居民健康意识得到极大提升,户外运动已经成为大部分居民日常生活中的一部分。根据南都民调中心《户外运动消费调查报告(2022)》显示,受访者中 66%以上的户外玩家至少一周参与一次户外运动,约 47%的户外参与者把户外运动培养成兴趣爱好,接近 30%的户外参与者将进入相关行业工作。露营、飞盘、骑行等运动热潮是大环境下催生的就近出行、就近运动现象,这些运动不仅调动了人们参与体育运动的热情,还拉动了体育消费,促进了体育产业发展。国民新的运动生活方式,带动整个户外产业发展,例如跑步、滑雪、露营、自驾、骑行等细分领域将会产生更大的市场规模和消费需求。伴随户外运动轻量化、年轻化、家庭化、社交化趋势发展,户外运动将成为居民重要的休闲生活方式,未来户外场景将不断延伸,消费属性进一步增强,户外产业受益明显。

核心竞争力

收购运营黑科技运动奢侈品牌 X-BIONIC 带来的巨大发展空间X-BIONIC 以其强大的黑科技属性,获得了世界上众多专业运动员的广泛认可。“X”代表科技、创意、未来和无限可能,“BIONIC”代表仿生科技,X-BIONIC 所体现的就是探索、科技、激昂运动的精神。公司在收购“X-BIONIC”和“X-SOCKS”品牌中国区所有权后,通过吸纳、融合其先进的技术,承接其国际品牌的知名度、美誉度,结合国际国内适应于市场的研发、生产能力,与国际各大优质原材料供应商紧密合作,依托公司在户外运动用品行业多年的积累,实现品牌化发展,给公司的生产经营带来巨大的发展空间。

完整的户外产业运营平台公司通过连锁零售多品牌、多品类专业优质户外运动用品、运营 X-BIONIC 黑科技运动奢侈品牌、组织户外活动赛事团建、设计建设运营亲子青少年综合素质教育项目四大业务板块经营人和链接人,打造以经营用户为核心的户外生态平台,将人与户外品牌相链接,人与户外产品相链接,人与户外运动相链接,人与户外教育相链接,在不同板块间实现客群转化,从而构建完整的户外产业运营平台。

户外多品牌、全品类的产品结构公司作为较早从事户外产业的企业之一,自 1997 年成立以来,不断进行产业深耕,与国内外数百个户外品牌建立起持久稳定的合作关系,深知不同品牌、不同品类、不同产品的核心优势和适用情境,对产品特性形成了深入的洞察和理解,进而针对不同场景下的不同消费者提供专业化、个性化的产品选择建议,深度服务用户群体。目前公司拥有 X-BIONIC、X-SOCKS、SANFO PLUS、ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO 等自有品牌,代理、经销 300+户外知名品牌,超 8,000 余个 SKU,产品品类涵盖户外运动及日常商务休闲等多类场景。

自有品牌研发能力强公司利用二十余年从业经验及对产品、客群的深入理解,先后成立 ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO、SANFO PLUS 等多个自有品牌,并拥有“X-BIONIC”、“X-SOCKS”等 IP 中国区所有权。设计研发团队由设计师、版型师、材料开发人员等多名专业人士组成,注重对版型设计、工艺优化、生产品控等关键环节的把控。聚焦目标市场细分及多元化的产品设计方向,在面料选择及功能性方面不断改革创新,将优质材料与先进技术结合为运动赋能,成就更舒适、更安心、更酷炫的品牌体验。目前,公司已与包括 GORE-TEX、Schoeller、Polartec、Pertex、Primaloft、Allied、Toray、Cordura、Carvico 等国际优质功能面料公司建立深度合作业务关系,为新品研发生产及供应链打下了坚实基础。自有品牌产品自投入市场以来,已获得良好的市场口碑,公司核心竞争力及毛利率水平都将得到有力保障。

机构预测更多>>

机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	-0.14	-89.74	0.28	42.63	0.42	29.45	0.56	22.00
浙商证券	-0.14	-89.74	0.26	45.93	0.38	32.15	0.51	24.11
开源证券	-0.14	-89.74	0.30	40.18	0.46	26.42	0.51	24.11
华西证券	-0.14	-89.74	0.38	32.15	0.49	25.38	0.66	18.73
国泰海通	-0.14	-89.74	0.20	62.22	0.33	36.39	--	--

注：预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，与本终端立场无关。2024收益及市盈率数据为经最新股本计算所得

研报摘要更多>>

中小盘信息更新：品牌化运营元年，全渠道布局成效初显

　　三夫户外(002780) 　　聚焦品牌运营，2025Q1经营业绩超预期　　公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年实现营收8.0亿元，同比-5.5%；归母净利润-0.21亿元，同比-158.8%。2025Q1实现营收1.9亿元，同比+14.5%；归母净利润0.13亿元，同比+2806.3%。2024年业绩下滑主要系部分重点经销品牌终止合作，…

[查看全文] 2025-04-30

中小盘首次覆盖报告：深耕户外历浮沉，坚定转型焕新颜

　　三夫户外(002780) 　　深耕户外二十余载历浮沉，坚定品牌运营转型焕新颜　　公司是深耕户外行业二十余载的国内户外零售龙头，2015年在中小板上市，2019年以来受户外零售市场低迷、始祖鸟销售权限受限等影响而连续四年亏损，2021年开始从户外渠道零售向户外品牌运营转型，2023年转型初见成效，实现扭亏为盈。在国内户外行业二次崛起、品牌化和高端化趋势延…

[查看全文] 2024-05-07

X-BIONIC未来高增可期，23Q1表现较好、全年有望扭亏为盈

　　三夫户外(002780) 　　投资要点　　以产品+服务打造户外生态平台，近年净利压力较大、23Q1回暖至最好水平。公司深耕户外运动行业多年，主营户外用品销售和户外服务运营业务，以户外用品业务为主，代理、经销超300个户外品牌，20年通过收购瑞士黑科技功能运动品牌X-BIONIC、丰富自有品牌储备。从业绩上看：11-13年受益于行业景气，收入增速较快…

[查看全文] 2023-06-19

业绩稳步增长，寻找新的利润增长点

[查看全文] 2016-04-28

2015年年报点评：业绩基本符合预期，打造一站式户外购物平台

[查看全文] 2016-04-26

俱乐部模式运营，户外生活领导者

[查看全文] 2016-02-01

公司点评：健康消费新热点，“泛户外”化趋势明显

[查看全文] 2016-01-12

专业户外用品连锁零售商

[查看全文] 2015-12-08

三位一体渠道运营模式打造全国户外用品零售龙头

[查看全文] 2015-12-01

户外用品零售行业稀缺标的，加速全国布局

[查看全文] 2015-12-01

估值分析

市盈率
市净率
市销率
市现率

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主要指标更多>>

按报告期
按年度
按单季度

指标名称	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31
基本每股收益(元)	0.0804	-0.1400	0.0543	0.0519	0.0028	0.2300	0.0764	0.0720	0.0526
扣非每股收益(元)	--	-0.1800	--	0.0230	--	0.2100	--	0.0600	--
稀释每股收益(元)	0.0804	-0.1400	0.0543	0.0519	0.0028	0.2300	0.0764	0.0720	0.0526
归属净利润(元)	1267万	-2149万	856.2万	817.5万	43.61万	3653万	1203万	1134万	829.7万
归属净利润同比增长(%)	2806.26	-158.83	-28.84	-27.93	-94.74	210.91	135.31	171.85	246.04
归属净利润滚动环比增长(%)	56.93	-165.01	-0.91	16.36	-21.52	182.45	313.80	77.82	17.78
净资产收益率(加权)(%)	1.88	-3.17	1.24	1.18	0.06	5.45	1.83	1.73	1.27
净资产收益率(扣非/加权)(%)	--	-4.13	--	0.52	--	4.85	--	1.34	--
毛利率(%)	59.58	56.67	56.23	57.82	56.58	53.59	52.25	52.95	51.27
实际税率(%)	18.19	--	60.56	6.33	--	27.57	53.98	37.66	28.75
预收账款/营业收入	--	--	--	--	--	--	--	--	--
经营净现金流/营业收入	-0.023	0.032	-0.120	-0.076	-0.130	0.064	-0.044	0.019	0.022
总资产周转率(次)	0.172	0.722	0.435	0.291	0.157	0.778	0.495	0.338	0.171
资产负债率(%)	44.99	44.05	40.81	38.32	33.38	36.02	37.96	34.45	38.82

指标名称	24-12-31	23-12-31	22-12-31	21-12-31	20-12-31	19-12-31	18-12-31	17-12-31	16-12-31
基本每股收益(元)	-0.1400	0.2300	-0.2100	-0.1800	-0.4500	-0.2000	0.0400	-0.1300	0.5200
扣非每股收益(元)	-0.1800	0.2100	-0.2500	-0.1800	-0.4600	-0.2100	-0.0100	-0.1600	0.5000
稀释每股收益(元)	-0.1400	0.2300	-0.2100	-0.1800	-0.4500	-0.2000	0.0400	-0.1300	0.5200
归属净利润(元)	-2149万	3653万	-3294万	-2617万	-6545万	-2973万	502.9万	-1291万	3537万
归属净利润同比增长(%)	-158.83	210.91	-25.87	60.02	-120.12	-691.31	138.96	-136.49	14.84
归属净利润滚动环比增长(%)	-165.01	182.45	24.74	64.02	-64.74	-828.58	237.37	-167.58	22.03
净资产收益率(加权)(%)	-3.17	5.45	-4.96	-4.79	-11.66	-4.79	0.79	-3.35	9.42
净资产收益率(扣非/加权)(%)	-4.13	4.85	-5.88	-4.84	-11.93	-4.84	-0.13	-4.27	8.93
毛利率(%)	56.67	53.59	52.67	50.30	43.43	48.24	42.86	42.76	46.23
实际税率(%)	--	27.57	--	--	--	--	26.84	--	18.71
预收账款/营业收入	--	--	--	--	--	0.068	0.059	0.075	0.114
经营净现金流/营业收入	0.032	0.064	-0.081	0.056	-0.054	-0.108	0.047	-0.099	-0.003
总资产周转率(次)	0.722	0.778	0.540	0.613	0.573	0.473	0.497	0.539	0.775
资产负债率(%)	44.05	36.02	36.12	29.16	30.89	26.01	26.66	22.72	18.84

指标名称	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31
摊薄每股收益(元)	0.0804	-0.1943	0.0025	0.0491	0.0028	0.1536	0.0044	0.0194	0.0526
归属净利润(元)	1267万	-3006万	38.76万	773.9万	43.61万	2450万	69.03万	304.6万	829.7万
归属净利润同比增长(%)	2806.26	-222.68	-43.85	154.03	-94.74	2048.49	103.77	116.75	246.04
归属净利润滚动环比增长(%)	142.17	-7854.63	-94.99	1674.61	-98.22	3449.06	-77.34	-63.28	820.48
摊薄净资产收益率(%)	1.88	-4.41	0.06	1.12	0.06	3.62	0.10	0.46	1.27
毛利率(%)	59.58	57.40	53.18	59.14	56.58	55.96	50.86	54.81	51.27

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	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30	2024-03-31	2023-12-31	2023-09-30	2023-06-30	2023-03-31	2022-12-31
股东人数(户)	1.927万	1.890万	1.821万	1.865万	2.206万	1.614万	1.664万	1.597万	1.820万	2.082万
较上期变化(%)	1.92	3.81	-2.38	-15.44	36.71	-3.01	4.16	-12.24	-12.56	2.45
人均流通股(股)	6781	6911	7174	7003	5922	8096	7852	8179	7178	6276
较上期变化(%)	-1.88	-3.67	2.44	18.26	-26.85	3.10	-4.00	13.95	14.36	-2.39
筹码集中度	较集中	较集中	较集中	较集中	较集中	较集中	较集中	较集中	较集中	较集中
股价(元)	10.80	12.65	10.74	9.030	12.85	12.51	12.37	13.60	12.57	13.64
人均持股金额(元)	7.324万	8.743万	7.706万	6.324万	7.610万	10.13万	9.714万	11.12万	9.023万	8.562万
十大股东持股合计(%)	32.58	35.79	33.80	33.78	33.43	32.29	32.10	32.56	33.37	31.68
十大流通股东持股合计(%)	18.80	22.93	20.33	20.31	19.72	18.35	18.12	18.71	19.68	17.65

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交易日期	成交价(元)	折/溢价率(%)	成交量(股)	成交金额(元)	买入营业部	卖出营业部
2022-11-01	8.900	-14.01	43.89万	390.6万	招商证券股份有限公司北京光明路证券营业部	招商证券股份有限公司北京光明路证券营业部
2022-10-31	8.880	-10.12	48.00万	426.2万	招商证券股份有限公司北京光明路证券营业部	招商证券股份有限公司北京光明路证券营业部
2022-05-05	9.800	-18.20	127.7万	1251万	招商证券股份有限公司北京建国路证券营业部	招商证券股份有限公司福清江滨路证券营业部
2021-04-29	14.00	-5.02	88.70万	1242万	安信证券股份有限公司泰安东岳大街证券营业部	安信证券股份有限公司泰安东岳大街证券营业部
2021-04-29	14.00	-5.02	142.8万	2000万	安信证券股份有限公司泰安东岳大街证券营业部	安信证券股份有限公司泰安东岳大街证券营业部
2021-04-28	14.00	-5.53	71.43万	1000万	安信证券股份有限公司泰安东岳大街证券营业部	安信证券股份有限公司泰安东岳大街证券营业部
2021-04-28	14.00	-5.53	71.43万	1000万	安信证券股份有限公司泰安东岳大街证券营业部	安信证券股份有限公司泰安东岳大街证券营业部
2021-04-12	14.60	-5.01	70.00万	1022万	中国国际金融股份有限公司上海浦东新区世纪大道证券营业部	中国国际金融股份有限公司长沙解放西路证券营业部
2021-04-09	15.19	-5.00	70.00万	1063万	兴业证券股份有限公司上海世博馆路证券营业部	中国国际金融股份有限公司长沙解放西路证券营业部
2021-04-08	15.54	-5.01	50.00万	777.0万	中国国际金融股份有限公司上海浦东新区世纪大道证券营业部	中国国际金融股份有限公司长沙解放西路证券营业部

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