天地源(600665) 　　业绩压力阶段性显现，公开融资渠道保持畅通，下调至“增持”评级 　　天地源发布2024年中期报告，2024年上半年实现营业收入、归母净利润分别为20.39亿元、-0.29亿元，分别同比-57.86%、-201.67%，扣非归母净利润为-0.63亿元，同比-318.35%。经营活动产生的现金流量净额0.22亿元，同比由负转正。利润…

　　天地源(600665) 　　营收同比提升，利润水平缩幅较大。截至2023年三季度，公司实现52.12亿元的总营收，同比提升32.83%；截至2023年三季度，公司实现归母净利371.06万元，同比下降94.53%，主要或与公司进入高获地成本项目结算周期相关。随着2024年结转2022年获取的项目，公司利润水平或将得以好转。 　　销售规模保持稳定，土地获取…

　　天地源(600665) 　　营收归母净利大幅增长，经营性净现金流短期承压。2023年上半年公司实现48.39亿元的总营收，同比提升56.07%，主要为公司竣工交房项目结转面积较上年同期增加所影响；2023年上半年公司实现归母净利0.28亿元，同比提升209.92%，主要系少数股东损益大幅减少所致；2023年上半年公司经营性净现金流为-5.61亿元，主要系…

　　天地源(600665) 　　背靠国资深耕西安，业绩同比实现增长，维持“买入”评级 　　天地源发布2023年中期报告，公司上半年营收利润保持增长，销售数据稳中有升，投资保持强度，未售和已售未结转资源充足，负债结构不断优化，西安深耕优势助力盈利能力提升，看好公司未来业绩不断释放。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为5.25、6.49和7…

　　天地源(600665) 　　国企背书从西安到全国发展，助力营收高速提升。 天地源股份有限公司是西安高科集团有限公司旗下的国有控股上市公司，公司实行“立足于区域深耕，拓展全国”的主业发展思路布局西安、苏州、深圳及天津等核心城市。 2022 年公司实现营收首次突破 100 亿元，达到 105.52 亿元，同比提升 52.01%， 在房地产营收占比中，西安以 …

　　天地源(600665) 　　背靠国资深耕西安，业绩同比实现增长，维持“买入”评级 　　天地源发布2023年一季报，公司一季度实现营收31.91亿元，同比增长783.67%；实现归母净利润0.16亿元（2022年一季度为-0.27亿元）。公司销售维持百亿规模，投资保持一定强度，未售和已售未结转资源充足，负债结构不断优化，西安深耕优势助力盈利能力提升，看好公…

　　天地源(600665) 　　背靠国资深耕西安，未来业绩释放可期，给予“买入”评级 　　天地源作为西安高科集团旗下的上市公司，以住宅开发为主业，销售维持百亿规模，投资保持一定强度，未售和已售未结转资源充足，负债结构不断优化，西安深耕优势助力盈利能力提升，看好公司未来业绩不断释放。我们预计公司2023-2025年归母净利润为5.25、6.49和7.61亿元，…

　　天地源(600665) 　　事件 　　12月1日晚间，天地源发布公告，拟筹划非公开发行股票：公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金拟用于公司“保交楼、保民生”相关的房地产项目开发、符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。本次非公开发行拟发行的股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，最终发行数量以中国证监会核准的发行数量为…

　　天地源(600665) 　　核心观点 　　西安高新区下属国有房企，2021年以来战略重新聚焦西安，尤其是高新区。公司是西安高新区下属国有房企，成立于1992年，控股股东为西安高新技术产业开发区房地产开发有限公司，实际控制人为西安高科集团有限公司。公司土地储备约55%位于西安市，长期深耕西安房地产市场，2018年至2020年拓展外部市场，发力长三角、珠三角…