招商公路(SZ001965)操盘必读-PC

NEW2025一季报已披露，一图看懂最新财报数据，点击查看>>

最新指标(根据今日总股本计算所得，综合考虑分红送转、增发、新股上市等情况，可能会与最新报告期不一致)更多>>

指标名称	最新数据	指标名称	最新数据	指标名称	最新数据
基本每股收益(元)* 基本每股收益(计算值) 0.1948 最新披露归属净利润/最新总股本基本每股收益(披露值) 0.1893 上市公司公告	0.1948	每股净资产(元)* 每股净资产(计算值) 9.8426 归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）/最新总股本每股净资产(披露值) 9.8426 上市公司公告	9.8426	每股经营现金流(元)	0.1986
扣非每股收益(元)	--	每股公积金(元)	4.9390	市盈率^动(倍) 总市值/预估全年净利润	15.50
稀释每股收益(元)	0.1893	每股未分配利润(元)	3.5464	市盈率^TTM(倍) 总市值/最近4个季度净利润之和	15.38
总股本(万股)	682,033.74	流通股本(万股)	682,033.74	市盈率^静(倍) 总市值/上年度净利润	15.48
总市值(元)	--	流通市值(元)	--	市净率(倍)* 市净率(最新公告) 1.23 总市值/归属母公司股东权益（最新公告，剔除其他权益工具）市净率(MRQ) 1.23 总市值/归属母公司股东权益（最近报告期，剔除其他权益工具）	1.23

数据来源:2025一季报，部分数据来自最新业绩快报;其中每股收益字段均以最新总股本计算得出，精确到小数点后四位，其余指标若发生股本变动等情况则将重新计算

指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期	指标名称	最新数据	上年同期
加权净资产收益率(%)	1.94	2.01	毛利率(%)	36.46	35.66	资产负债率(%)	43.45	44.42
营业总收入(元)	28.03亿	30.22亿	营业总收入滚动环比增长(%)	-1.72	10.23	营业总收入同比增长(%)	-7.24	49.14
归属净利润(元)	13.29亿	12.93亿	归属净利润滚动环比增长(%)	0.67	-0.83	归属净利润同比增长(%)	2.74	-4.15
扣非净利润(元)	13.23亿	12.92亿	扣非净利润滚动环比增长(%)	0.63	-1.08	扣非净利润同比增长(%)	2.35	-4.08

数据来源：2025一季报(最新数据)，2024一季报(上年同期)，部分数据来自最新业绩快报

大事提醒更多>>

2025-06-18	融资融券	融资余额3.109亿，融资净买入额-15.68万同类事件
	2025-06-17	融资余额3.111亿，融资净买入额77.64万
	2025-06-16	融资余额3.103亿，融资净买入额457.9万
	2025-06-13	融资余额3.057亿，融资净买入额507.3万
	2025-06-12	融资余额3.006亿，融资净买入额159.3万
2025-05-21	机构调研	于2025-05-20接待调研，参与对象：华夏基金等，参与方式：特定对象调研同类事件
	2025-04-24	于2025-04-23接待调研，参与对象：博时基金等，参与方式：业绩说明会
	2025-04-03	于2025-04-03接待调研，参与对象：网络直播,面向所有投资者，参与方式：业绩说明会
	2025-01-16	于2025-01-16接待调研，参与对象：方正证券等，参与方式：特定对象调研
	2024-12-25	于2024-12-24接待调研，参与对象：大家资产等，参与方式：特定对象调研
2025-05-21	大宗交易	2025-05-21共发生7笔大宗交易，总成交量270.9万股，总成交金额3224万元查看详情> 成交均价11.90元，折价7.32%，成交量79.71万股，成交金额948.5万元成交均价11.90元，折价7.32%，成交量64.36万股，成交金额765.9万元成交均价11.90元，折价7.32%，成交量36万股，成交金额428.4万元成交均价11.90元，折价7.32%，成交量29.45万股，成交金额350.5万元成交均价11.90元，折价7.32%，成交量26.48万股，成交金额315.1万元成交均价11.90元，折价7.32%，成交量18万股，成交金额214.2万元成交均价11.90元，折价7.32%，成交量16.9万股，成交金额201.1万元同类事件
	2025-05-20	2025-05-20共发生4笔大宗交易，总成交量500万股，总成交金额5950万元查看详情> 成交均价11.90元，折价7.47%，成交量302.8万股，成交金额3604万元成交均价11.90元，折价7.47%，成交量124.8万股，成交金额1485万元成交均价11.90元，折价7.47%，成交量49.92万股，成交金额594万元成交均价11.90元，折价7.47%，成交量22.46万股，成交金额267.3万元
	2025-05-19	2025-05-19共发生12笔大宗交易，总成交量325.4万股，总成交金额3873万元查看详情> 成交均价11.90元，折价7.89%，成交量64.29万股，成交金额765万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量54.29万股，成交金额646万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量25.71万股，成交金额306万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量25万股，成交金额297.5万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量23.04万股，成交金额274.1万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量22.36万股，成交金额266.1万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量20.71万股，成交金额246.5万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量20.11万股，成交金额239.3万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量19.5万股，成交金额232万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量16.81万股，成交金额200万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量16.81万股，成交金额200万元成交均价11.90元，折价7.89%，成交量16.81万股，成交金额200万元
	2025-05-16	2025-05-16共发生8笔大宗交易，总成交量170万股，总成交金额2023万元查看详情> 成交均价11.90元，折价6.67%，成交量34万股，成交金额404.6万元成交均价11.90元，折价6.67%，成交量25万股，成交金额297.5万元成交均价11.90元，折价6.67%，成交量21.77万股，成交金额259万元成交均价11.90元，折价6.67%，成交量20万股，成交金额238万元成交均价11.90元，折价6.67%，成交量18.23万股，成交金额217万元成交均价11.90元，折价6.67%，成交量17万股，成交金额202.3万元成交均价11.90元，折价6.67%，成交量17万股，成交金额202.3万元成交均价11.90元，折价6.67%，成交量17万股，成交金额202.3万元
	2025-05-13	2025-05-13共发生11笔大宗交易，总成交量291.9万股，总成交金额3474万元查看详情> 成交均价11.90元，折价9.37%，成交量38万股，成交金额452.2万元成交均价11.90元，折价9.37%，成交量32.13万股，成交金额382.3万元成交均价11.90元，折价9.37%，成交量30万股，成交金额357万元成交均价11.90元，折价9.37%，成交量30万股，成交金额357万元成交均价11.90元，折价9.37%，成交量30万股，成交金额357万元成交均价11.90元，折价9.37%，成交量28.63万股，成交金额340.7万元成交均价11.90元，折价9.37%，成交量24.24万股，成交金额288.5万元成交均价11.90元，折价9.37%，成交量22.54万股，成交金额268.2万元成交均价11.90元，折价9.37%，成交量20万股，成交金额238万元成交均价11.90元，折价9.37%，成交量19.46万股，成交金额231.6万元成交均价11.90元，折价9.37%，成交量16.9万股，成交金额201.1万元
2025-04-29	一季报披露	[查看公告]2025年一季报归属净利润13.29亿元，同比增长2.74%，基本每股收益0.1893元
2025-04-03	分红送转	[查看公告]2024年度分配10派4.17元(含税)(股东大会预案) 查看详情> 2025-04-03：股东大会预案

核心题材更多>>

所属板块

行业
铁路公路
地区
天津板块
中特估
标准普尔
富时罗素
深证100R
MSCI中国
深股通
融资融券
深成500
HS300_
央国企改革
太阳能
参股券商

经营范围

(一)主营:公路、桥梁、码头、港口、航道基础设施投资、开发、建设和经营管理;投资管理;交通基础设施新技术、新产品、新材料的开发、研制和产品的销售。(二)兼营:建筑材料、机电设备、汽车(不含小轿车)及配件、五金交电、日用百货的销售;经济信息咨询;人才培训。

主营业务

综合性公路投资运营服务商招商公路系中国投资经营里程最长、覆盖区域最广、产业链最完整的综合性公路投资运营服务商。公司从事的主要业务分为以下四个板块:投资运营、交通科技、智能交通、交通生态。

行业背景

公路运输行业2022 年,在经济发展受到多重超预期不利因素冲击下,我国及时出台实施稳经济一揽子政策和接续措施,在攻坚克难中稳住了经济大盘,在复杂多变的环境中基本完成全年发展主要目标任务,全年国内生产总值突破 121 万亿元,比上年增长 3%,人均国内生产总值保持在 1.2 万美元以上,我国在世界经济体量排名靠前的主要经济体中增速领先,经济总量持续扩大,发展基础更加坚实,综合国力进一步增强。2022 年,公路货运量和客运量下滑幅度较大。我国公路货运全年完成 371.19 亿吨,同比下降 5.5%,公路旅客运输全年完成 35.46 亿人次,同比下降 30.3%。高速公路日均车流量同比下降 10.26%,单月最大降幅接近 40%,叠加四季度货车通行费优惠政策,全年高速公路通行费收入有所下滑。同时,由于我国经济面临三重压力,在稳经济大盘的政策助力下,基建“逆周期”调节作用突出,交通固定资产投资继续保持高增长,2022 年,全国完成交通固定资产投资超3.8 万亿元,同比增长超 6%,其中,公路完成固定资产投资 2.9 万亿元,同比增长 9.7%。

核心竞争力

全产业链优势明显,较强抗风险能力公司现已成为中国投资经营里程最长、覆盖区域最广、产业链最完整的综合性公路投资运营服务商。路产项目目前已覆盖 22 个省、自治区、直辖市,并与多个地方政府、交通主管部门、省交通投资运营企业保持了良好的沟通、合作,网络型扩张、规模化拓展、全国跨区域战略布局的整体优势明显,应对区域风险能力较强。公司专注于公路全产业生态圈,拥有雄厚的公路行业相关科技创新研究实力,形成了涵盖勘查、设计、特色施工、投资、运营、养护、服务等公路全产业链业务形态,既涵盖资本、技术积累、科研实力等要素,又兼具规模效益和协同效应。公司产业链完整,上下游一体,拥有业务结构战略协同的优势,应对产业布局风险能力较强。

背靠集团的行业资源协调能力招商局集团作为招商公路的控股股东和实际控制人,拥有强大的综合实力、悠久的经营历史、先进的经营理念和专业的管理体系,为公司的投资发展提供了良好的环境。优秀的市场化基因和改革创新基因是公司勇于开拓、积极奋进的源动力,全球化的业务布局和高瞻远瞩的战略眼光是公司拓展业务、创新转型的有利保障。招商局集团具有综合的行业沟通协调能力和资源整合能力:借助招商局集团在海外港口、工业园等已有的产业布局和品牌影响力,为招商公路在海外市场拓展提供良好平台;借助招商局集团在国内行业影响力和高端协调能力,为招商公路在国内资源整合和规模扩张提供有力支撑;借助招商局集团内资源协同效应,可促进招商公路对内实现资源互补,对外构建独特的竞争优势,助力招商公路始终保持行业领先地位。

优质核心资产,具有稳定成长能力截至 2022 年 12 月 31 日,招商公路管理的收费公路项目共计 26 条,分布于东部、中部和西部的 15 个省、自治区和直辖市,管理里程达 2,008 公里。上述路产均处于国家主干线,区位优势明显,盈利能力优异,成长稳定。公司参股 25 家优质收费公路公司,其中 15 家为 A、H 股公路上市公司。多年来,参股公司贡献的投资收益不仅为公司效益增长提供了坚实的保障,亦赋予了公司独特的行业地位和发展空间。

历史题材（以下为上市公司历史信息，请谨慎参考）

机构预测更多>>

机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	0.78	15.48	0.84	14.34	0.88	13.66	0.93	12.97

机构名称	2024A		2025E		2026E		2027E
机构名称	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率	收益	市盈率
近六月平均	0.78	15.48	0.84	14.34	0.88	13.66	0.93	12.97
国泰海通	0.78	15.48	0.83	14.59	0.86	14.01	0.89	13.56
国联民生	0.78	15.48	0.83	14.58	0.87	13.89	0.92	13.13
长江证券	0.78	15.48	0.88	13.77	0.92	13.16	0.96	12.53
招商证券	0.78	15.48	0.82	14.67	0.85	14.19	0.87	13.91
申万宏源	0.78	15.48	0.97	12.40	0.99	12.19	1.06	11.36
华源证券	0.78	15.48	0.84	14.37	0.91	13.32	0.98	12.29
中金公司	0.78	15.48	0.81	14.97	0.85	14.21	--	--
浙商证券	0.78	15.48	0.83	14.58	0.88	13.66	0.93	13.05
兴业证券	0.78	15.48	0.84	14.36	0.88	13.67	0.93	13.05
华创证券	0.78	15.48	0.82	14.80	0.87	13.89	0.93	13.04
信达证券	0.78	15.48	0.86	14.00	0.93	13.05	0.97	12.40
华泰证券	0.78	15.48	0.76	15.41	0.78	15.03	0.78	15.10

注：预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，与本终端立场无关。2024收益及市盈率数据为经最新股本计算所得

研报摘要更多>>

费用优化及投资收益增加，归母净利润同比改善

　　招商公路(001965) 　　投资要点：　　事件：招商公路发布2025年第一季度报告，实现收入约28.03亿元，同比-7.24%，归母净利润约13.29亿元，同比+2.74%；每股收益为0.1893元/股。　　得益于成本管控及费用节降，公司归母净利润小幅改善。2025年一季度公司毛利率为36.46%，同比+0.80pct，公司持续推进降本增效工作，一…

[查看全文] 2025-04-29

业绩短期承压，招商中铁并表营收大幅增长

　　招商公路(001965) 　　投资要点：　　事件：招商公路发布2024年全年业绩公告，实现收入约127.11亿元，同比+30.62%，归母净利润约53.22亿元，同比-21.35%；其中，2024年Q4收入36.34亿元，同比+15.15%，归母净利润约11.62亿元，同比-51.67%；每股收益为0.7681元/股，每股股利为0.417元，分红比例为…

[查看全文] 2025-04-08

点评：多因素影响24年业绩承压，扣非利润下降4.66%

　　招商公路(001965) 　　事件：招商公路发布2024年报：2024年公司实现营业收入127.11亿元，同比+30.62%，实现归母净利润53.22亿元，同比-21.35%，实现扣非归母净利润48.58亿元，同比-4.66%。其中，24Q4公司实现营业收入36.34亿元，同比+15.15%，实现归母净利润11.62亿元，同比-51.67%，实现扣非归母…

[查看全文] 2025-04-07

业绩有所承压分红比例维持稳定

　　招商公路(001965) 　　2025年4月2日，招商公路发布2024年年度报告。2024年公司实现营业收入127.1亿元，同比上升30.6%；实现归母净利润53.22亿元，同比下降21.34%。其中Q4公司实现营业收入36.34亿元，同比上升15.15%；实现归母净利润11.62亿元，同比下降51.67%。　　经营分析　　并表招商中铁，公司营收大幅…

[查看全文] 2025-04-03

公路运营板块龙头，布局全国公路网络

　　招商公路(001965) 　　投资要点：　　公路运营板块龙头，现金分红收益可观。招商公路作为招商局控股子公司，聚焦公路投资、深耕公路运营，截至2024上半年，投资运营里程超过1.47万公里，覆盖了全国22个省级区域。公司通过扩大路网规模与运营效率，实现稳健增长，2016-2023年营业收入以及归母净利润CAGR分别为9.81%和12.65%。公司高度重…

[查看全文] 2025-03-13

点评：投资收益略拖累业绩，并表业务改善看好发展

　　招商公路(001965) 　　事件：招商公路发布2024年三季报：　　24Q3公司实现营业收入30.93亿元，同比+34.90%，实现归母净利润14.52亿元，同比-6.43%，实现扣非归母净利润14.42亿元，同比-5.84%。　　前三季度公司实现营业收入90.77亿元，同比+38.04%，实现归母净利润41.60亿元，同比-4.63%，实现扣非归…

[查看全文] 2024-11-11

路产收益承压前行，投资收益稳定，业绩保持稳健

[查看全文] 2024-09-01

2024年中报点评：24H1盈利彰显韧性，看好龙头运营能力

　　招商公路(001965) 　　事件：招商公路发布2024年中期报告。2024年上半年，公司实现归母净利润27.08亿元，同比下降3.6%；实现扣非归母净利润26.90亿元，同比下降3.6%。　　点评：　　偶发因素影响下，盈利仍有一定韧性。　　公司24H1归母净利润27.08亿元，同比下降3.6%；扣非归母净利润26.90亿元，同比下降3.6%。其中…

[查看全文] 2024-08-30

24Q1归母净利润同比-4.2%，看好央企龙头投资运营能力

　　招商公路(001965) 　　事件：公司发布2024年一季报，24Q1实现归母净利润12.93亿元，同比下降4.2%；扣非归母净利润12.92亿元，同比下降4.1%。　　点评：　　偶发性因素影响下，24Q1归母净利润同比下降4.2% 　　1）营收端：公司24Q1营收同比增长49.1%至30.22亿元，主要是招商中铁并表影响，实际上我们分析一季度公司投…

[查看全文] 2024-04-28

投资收益拉动业绩超预期增长，股息率仍具吸引力

　　招商公路(001965) 　　招商公路披露2023年年报　　招商公路披露2023年年报，2023年全年营业收入97.3亿元，同比增长17.3%，实现归母净利润67.7亿元，同比增长39.2%。第四季度公司营业收入31.6亿元，归母净利润24.0亿元。　　车流量复苏，投资运营收入明显增长带动收入上行　　2023年我国公路运输需求底部回升，全年公路旅客…

[查看全文] 2024-04-03

估值分析

市盈率
市净率
市销率
市现率

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主要指标更多>>

按报告期
按年度
按单季度

指标名称	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31
基本每股收益(元)	0.1893	0.7681	0.5929	0.3857	0.1839	1.0553	0.6813	0.4398	0.2109
扣非每股收益(元)	--	0.6990	--	0.3830	--	0.7873	--	0.4335	--
稀释每股收益(元)	0.1893	0.7600	0.5929	0.3857	0.1838	0.9916	0.6367	0.4136	0.1983
归属净利润(元)	13.29亿	53.22亿	41.60亿	27.08亿	12.93亿	67.67亿	43.63亿	28.11亿	13.49亿
归属净利润同比增长(%)	2.74	-21.35	-4.63	-3.64	-4.15	39.19	19.69	19.43	23.57
归属净利润滚动环比增长(%)	0.67	-18.92	-1.50	-0.69	-0.83	21.30	4.90	3.91	5.29
净资产收益率(加权)(%)	1.94	7.94	6.52	4.28	2.01	11.41	7.52	4.91	2.33
净资产收益率(扣非/加权)(%)	--	7.22	--	4.13	--	8.51	--	4.68	--
毛利率(%)	36.46	34.09	37.96	36.89	35.66	36.96	39.58	38.71	39.91
实际税率(%)	8.22	7.51	7.51	7.46	7.14	5.11	5.97	6.12	6.14
预收账款/营业收入	0.090	0.020	0.021	0.037	0.077	0.024	0.018	0.047	0.057
经营净现金流/营业收入	0.483	0.560	0.567	0.505	0.475	0.456	0.472	0.458	0.354
总资产周转率(次)	0.018	0.080	0.057	0.037	0.019	0.071	0.056	0.036	0.017
资产负债率(%)	43.45	44.22	45.42	47.02	44.42	47.84	41.50	43.13	41.64

指标名称
基本每股收益(元)
扣非每股收益(元)
稀释每股收益(元)
归属净利润(元)
归属净利润同比增长(%)
归属净利润滚动环比增长(%)
净资产收益率(加权)(%)
净资产收益率(扣非/加权)(%)
毛利率(%)
实际税率(%)
预收账款/营业收入
经营净现金流/营业收入
总资产周转率(次)
资产负债率(%)

指标名称	25-03-31	24-12-31	24-09-30	24-06-30	24-03-31	23-12-31	23-09-30	23-06-30	23-03-31
摊薄每股收益(元)	0.1893	0.1752	0.2278	0.2018	0.1839	0.3740	0.2428	0.2289	0.2109
归属净利润(元)	13.29亿	11.62亿	14.52亿	14.15亿	12.93亿	24.04亿	15.52亿	14.61亿	13.49亿
归属净利润同比增长(%)	2.74	-51.67	-6.43	-3.18	-4.15	97.60	20.17	15.85	23.57
归属净利润滚动环比增长(%)	14.38	-20.00	2.63	9.39	-46.20	54.92	6.19	8.30	10.93
摊薄净资产收益率(%)	1.85	1.65	2.10	2.03	1.91	3.77	2.52	2.38	2.20
毛利率(%)	36.46	24.41	40.03	38.15	35.66	31.51	41.20	37.63	39.91

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